Cổ phiếu Nasdaq có thể giảm 30% nếu điều này xảy ra, chuyên gia cảnh báo

Jeremy Siegel của WisdomTree cảnh báo rằng chỉ số Nasdaq Composite có thể giảm tới 30%. Nguy cơ này sẽ tăng lên nếu các khoản đầu tư vào AI không mang lại lợi nhuận như kỳ vọng.

Cảnh báo này được đưa ra đúng vào kỷ niệm 39 năm sự kiện Black Monday, khi thị trường đang thử thách xem AI có thể lấy lại đà tăng trưởng hay không.

BREAKING: The Nasdaq 100 closes the day up +1.1%, posting its best day since September 21st.The S&P 500 added +$300 billion in market cap today. pic.twitter.com/LgPtW9ItRD

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 19, 2026

Tại sao chi tiêu cho AI hiện nay lại làm tăng rủi ro cho Nasdaq?

Rủi ro tập trung là hiện tượng một chỉ số thị trường bị ảnh hưởng mạnh khi giá trị bị chi phối bởi một vài công ty lớn hoặc một chủ đề đầu tư nhất định. Nasdaq hiện có tỷ trọng lớn vào cổ phiếu công nghệ gắn liền với AI, vì vậy chỉ cần xu hướng này thay đổi cũng có thể khiến toàn bộ chỉ số biến động mạnh.

Siegel đã nhiều lần lưu ý về nguy cơ trong việc chi tiêu vốn cho AI. Ông so sánh chu kỳ hiện tại với những giai đoạn trước đó. Trong quá khứ, dù có nhu cầu thực nhưng khi đầu tư vượt quá khả năng, lợi nhuận ròng của các bên chi tiêu lớn nhất bị giảm sút. Bài học từ lịch sử khiến các lo ngại hiện nay trở nên đáng quan tâm hơn.

Sự biến động của tuần trước xuất phát từ nhiều yếu tố khác nhau. Nỗi lo về nguồn tài chính dành cho AI và việc các công ty lớn phát hành trái phiếu cũng làm tâm lý thị trường giảm sút.

Giá dầu tăng, lãi suất trái phiếu cao và chỉ số VIX tăng vọt cũng gây áp lực lên thị trường. Chỉ số Nasdaq Composite chốt phiên thứ Sáu ở mức 26,140 sau khi giảm 2.15% – tuần tệ nhất kể từ tháng 06, giảm tổng cộng khoảng 4.5%.

Vào thứ Hai, chỉ số Nasdaq tăng tới 1.8%, đạt đỉnh gần 26,600 vào khoảng giữa trưa, chủ yếu nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bán dẫn và cổ phiếu hạ tầng AI.

Cuối phiên, chỉ số điều chỉnh nhẹ nhưng vẫn duy trì sắc xanh, kết phiên tăng 1.11% lên 26,430.89. S&P 500 cũng tăng điểm, trong khi chỉ số Dow Jones gần như không thay đổi.

Báo cáo lợi nhuận của Meta Platforms và Tesla sẽ sớm được công bố, các nhà đầu tư đang chờ xem khoản chi cho AI có thực sự tạo ra tăng trưởng doanh thu hay không. Họ xem đợt điều chỉnh vừa rồi chỉ là một khoảng nghỉ, và đà hồi phục đã giữ vững cho đến cuối phiên.

Liệu sự thất vọng về AI có thể gây ra cú giảm 30% cho Nasdaq?

Quan điểm của Siegel cho thấy nguy cơ giảm giá tập trung ở nhóm cổ phiếu công nghệ.

Nếu các khoản đầu tư vào AI không mang lại lợi nhuận bền vững và lâu dài, một đợt điều chỉnh mạnh có thể xảy ra. Trong trường hợp này, mức giảm có thể lên tới khoảng 30%.

Các cổ phiếu liên quan đến AI hiện đang chiếm một tỷ trọng rất lớn trên thị trường, nên bất kỳ thất vọng nào cũng có thể tác động mạnh tới nhóm cổ phiếu tăng trưởng. Điều này làm cho kịch bản giảm sâu trở nên hoàn toàn có thể xảy ra. Ngoài ra, lãi suất cũng đóng vai trò quan trọng vì ảnh hưởng đến chi phí vay vốn để triển khai các dự án AI quy mô lớn.

Mặc dù Siegel vẫn lạc quan về AI trong dài hạn, ông cho rằng một đợt điều chỉnh mạnh trong trung hạn đang là rủi ro hiện hữu trong ngắn hạn.

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi báo cáo lợi nhuận và cập nhật về chi tiêu vốn để xem liệu năng suất và doanh thu có tiếp tục tăng trưởng hay không.

Cảnh báo của Siegel mang tính điều kiện, nhưng cho thấy chỉ số Nasdaq đang phụ thuộc rất nhiều vào một chủ đề đầu tư duy nhất.