FX CEE: Lập trường diều hâu và lộ trình nới lỏng thận trọng – Societe Generale

Các chiến lược gia của Societe Generale kỳ vọng Ngân hàng Quốc gia Ba Lan (NBP) sẽ giữ lập trường diều hâu với mức 3,75% và Ngân hàng trung ương Romania (NBR) sẽ không thay đổi ở mức 6,50%, khi lạm phát và bất ổn chính trị hạn chế dư địa linh hoạt của chính sách. Tại Ba Lan, lạm phát vững hơn giữ cho triển vọng thắt chặt thêm vẫn còn, trong khi tại Romania, áp lực giá cao và sự bất định về việc thành lập chính phủ khiến cần thận trọng, với đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo chỉ được nhìn thấy vào 1Q27 nếu lạm phát giảm và ổn định chính trị trở lại.

NBP, NBR và áp lực tiền tệ khu vực

"Tại CEE, chúng tôi dự đoán NBP sẽ giữ lập trường diều hâu ở mức 3,75% vào thứ Tư. Lý do cho chính sách thắt chặt hơn đã mạnh lên sau khi lạm phát tăng tốc lên 4,0% trong tháng 9, do giá nhiên liệu cao hơn. Các nhà hoạch định chính sách ngày càng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc ngăn lạm phát trở nên ăn sâu."

"Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ chờ đến khi các dự báo của nhân viên tháng 11 được công bố trước khi tăng lãi suất thêm 25bp. Một đợt tăng 25bp nữa có thể được bổ sung vào tháng 1. Một lập trường diều hâu có thể chỉ hỗ trợ hạn chế cho PLN vì thị trường tiền tệ đã định giá đầy đủ việc thắt chặt"

"Tại Romania, chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 6,50% vào thứ Năm. Lạm phát đang giảm dần nhưng bất ổn chính trị, biến động FX và áp lực giá vẫn ở mức cao hạn chế dư địa cắt giảm."

"Khi việc thành lập chính phủ vẫn chưa chắc chắn, các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ tiếp tục thận trọng và phát tín hiệu kiên nhẫn. Dự báo của chúng tôi là đợt cắt giảm tiếp theo vào 1Q27, với điều kiện lạm phát tiếp tục giảm và một chính phủ ổn định được thành lập."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)