Đồng koruna Séc: CPI giữ CNB ở trạng thái chờ nhưng rủi ro đang gia tăng – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank lưu ý rằng CPI tháng 8 của Séc phù hợp với kỳ vọng và dự báo của CNB, giữ lạm phát trong phạm vi mục tiêu và cho phép lãi suất không thay đổi vào ngày 17 tháng 9. Tuy nhiên, đà cơ bản đang gia tăng, với lạm phát lõi và lạm phát dịch vụ ở mức cao, và các điều kiện tiên quyết cho một đợt tăng lãi suất của CNB đang mạnh lên, có thể chấm dứt lập trường chờ đợi và quan sát vào tháng 11 nếu lạm phát lõi và tiền lương tiếp tục tăng.

Đà lạm phát thúc đẩy CNB tiến gần hơn

"CPI tháng 8 của Séc tăng lên 1,9% so với cùng kỳ từ mức 1,7% so với cùng kỳ trong tháng 7, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của thị trường và dự báo của Ngân hàng Quốc gia Séc (CNB). Do đó, biểu đồ thông thường theo năm sẽ cho thấy lạm phát vẫn trong phạm vi mục tiêu, điều này cho phép CNB giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 17 tháng 9."

"Theo cách nhìn này, sẽ không có nhu cầu فوری phải phản ứng bằng chính sách tiền tệ. Dữ liệu tiền lương gần đây cũng được xem là ôn hòa, điều này củng cố câu chuyện này."

"Nhưng trên thực tế, mức giá đã tăng 0,3% so với tháng trước, với giá nhiên liệu là động lực chính – tăng ước tính 7% so với tháng trước – trong khi giá thực phẩm giảm 1,1% so với tháng trước và làm giảm tác động của con số chung."

"Lạm phát lõi có thể vẫn ở mức 3% so với cùng kỳ, và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao 4,5% so với cùng kỳ. Theo cách xem xét đà lạm phát theo tháng đã điều chỉnh theo mùa mà chúng tôi ưa thích, lạm phát hiện đang vượt mục tiêu 2% trên cơ sở hàng năm, ngay cả sau khi làm mượt hàm mũ."

"Điều này chắc chắn không làm cho khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 cao hơn. Đà tăng tốc của Séc vẫn chậm hơn so với Ba Lan. Nhưng xu hướng là rõ ràng: điều kiện tiên quyết cho một đợt tăng lãi suất đang mạnh lên. Nếu lạm phát lõi và tiền lương cũng tăng cao hơn trong những tháng tới, lập trường chờ đợi và quan sát của CNB sẽ kết thúc vào tháng 11."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)