Đồng bảng Anh: Rủi ro định giá lại BoE gây áp lực lên đồng bảng Anh – BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad lập luận rằng Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tháng 7 của Vương quốc Anh (Anh), dự kiến đi ngang theo tháng, khó có thể làm thay đổi kỳ vọng về Ngân hàng trung ương Anh (BoE). Đường cong hoán đổi hàm ý mức thắt chặt 75 bps lên 4,50%, mà Haddad cho là quá mạnh tay, cảnh báo điều này khiến Bảng Anh (GBP) dễ bị tổn thương trước việc định giá lại theo hướng ôn hòa hơn đối với BoE, trong bối cảnh khoảng cách sản lượng âm, lãi suất chính sách cao hơn mức giữa của phạm vi trung lập và triển vọng chính sách tài khóa thắt chặt hơn.

Định giá thị trường bị xem là quá mạnh tay

"GDP tháng 7 của Anh sẽ công bố vào thứ Sáu nhưng khó có thể làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất của Ngân hàng trung ương Anh (BOE). GDP thực tế dự kiến ở mức 0,0% m/m so với +0,3% trong tháng 6, khi mức giảm của doanh số bán lẻ trong tháng 7 đã bù đắp cho sự cải thiện của PMI tổng hợp. Để tham khảo, dự báo cơ sở quý 3 của BoE là 0,1% q/q."

"Đường cong hoán đổi hàm ý BoE sẽ tăng lãi suất 75 bps trong mười hai tháng tới lên 4,50%. Theo quan điểm của chúng tôi, mức này quá mạnh tay và khiến GBP dễ bị tổn thương trước việc định giá lại theo hướng ôn hòa hơn đối với BoE."

"Khoảng cách sản lượng âm của Anh, lãi suất chính sách cao hơn mức giữa của ước tính phạm vi trung lập 2% đến 4% của BoE và triển vọng chính sách tài khóa thắt chặt hơn đều cho thấy chu kỳ tăng lãi suất sẽ ít mạnh tay hơn."

"Bộ trưởng Tài chính Anh John Healey đã cam kết xây dựng một "vùng đệm tài khóa vững chắc trước bất ổn" trong Ngân sách ngày 28 tháng 10. Điều đó cho thấy sự kết hợp giữa tăng thuế và cắt giảm chi tiêu khi chi phí vay cao hơn được ước tính đã làm giảm một nửa dư địa tài khóa của chính phủ xuống còn khoảng 12 tỷ bảng."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)