Đồng Franc Thụy Sĩ: Rủi ro giảm giá gia tăng so với đồng Yên khi chính sách phân kỳ – DBS

Chiến lược gia Philip Wee của DBS Group Research nhấn mạnh các rủi ro giảm giá ngày càng gia tăng đối với CHF/JPY sau khi cặp tiền này không thể quay trở lại vùng 198-204 trong giai đoạn tháng 2-tháng 7 và trượt xuống 193. Ông cho rằng còn dư địa cho một động thái hướng tới 186, viện dẫn sự phân kỳ chính sách tiền tệ khi Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất trong khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) giữ lãi suất ở mức 0%, làm giảm sức hấp dẫn lợi suất của đồng Franc Thụy Sĩ (CHF).

Sự phân kỳ chính sách gây áp lực lên đồng Franc

"Rủi ro giảm giá đối với CHF/JPY đã trở nên rõ ràng hơn."

"Tỷ giá chéo đã không thể giành lại vùng 198-204 của giai đoạn tháng 2-tháng 7 và đã giảm xuống 193, mức thấp nhất kể từ tháng 12. Điều này mở ra cánh cửa cho một đợt giảm tiếp theo hướng tới 186, quanh đường trung bình động 100 tuần."

"Thứ nhất, sự phân kỳ chính sách tiền tệ ngày càng nghiêng về JPY hơn CHF."

"Thị trường gần như tin chắc 100% rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản sẽ tăng 25 điểm cơ bản lên 1,25% tại cuộc họp ngày 18 tháng 9. BoJ đã phát tín hiệu rằng nếu lạm phát cơ bản diễn biến phù hợp với dự báo của mình, các điều kiện tài chính vẫn đủ nới lỏng để đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách."

"Trái lại, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ không có động lực nào để nâng lãi suất chính sách 0% tại cuộc họp ngày 24 tháng 9. Lạm phát CPI toàn phần và CPI cơ bản của Thụy Sĩ vẫn gần mức đáy của biên độ ổn định giá chính thức 0-2%. Không giống nhiều ngân hàng trung ương khác, SNB đang bỏ qua đà tăng lạm phát do năng lượng dẫn dắt. Việc giữ lãi suất thấp làm giảm sức hấp dẫn lợi suất của CHF trong khi hỗ trợ tín dụng trong nước và việc làm."

"Thứ hai, CHF/JPY đối mặt với rủi ro can thiệp FX bất đối xứng."

"Đợt can thiệp FX chung vào cuối tháng 7 cho thấy Washington chia sẻ với Tokyo tính cấp bách trong việc ngăn chặn đà mất giá hỗn loạn của JPY. Sự phối hợp này cũng chuyển hướng sự giám sát của nhà đầu tư đối với thâm hụt ngân sách và tính bền vững của nợ từ Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản sang Trái phiếu Kho bạc Mỹ. Ngược lại, SNB nhiều lần phát tín hiệu sẵn sàng đối phó với sự tăng giá quá mức của CHF, điều đe dọa các lĩnh vực sản xuất và dược phẩm phụ thuộc vào xuất khẩu của Thụy Sĩ."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)