Hoa Kỳ: Lợi suất đối mặt nguy cơ tăng vọt trở lại – Rabobank

Chiến lược gia cấp cao phụ trách Mỹ của Rabobank, Philip Marey, thảo luận về trái phiếu chính phủ Mỹ (US), lưu ý rằng động thái bất ngờ của Bộ Tài chính nhằm tăng mua lại trái phiếu kỳ hạn dài hơn chỉ tạm thời làm gián đoạn đà tăng của lợi suất. Marey nhấn mạnh các yếu tố cơ bản vĩ mô không thay đổi như lạm phát cao, thâm hụt ngân sách gia tăng và nhu cầu đầu tư liên quan đến AI, đồng thời cho rằng việc phát hành khó đoán và hỏa lực mua lại hạn chế cuối cùng có thể đẩy lợi suất lên cao hơn và buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải can thiệp.

Mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính và động lực lợi suất

"Thông báo đặc biệt của Bộ Tài chính về việc bất ngờ tăng mua lại trái phiếu kỳ hạn dài hơn chỉ tạm thời làm gián đoạn đà tăng của lợi suất."

"Câu hỏi thực sự là: liệu lợi suất có thể bị ngăn không tăng khi các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô − lạm phát cao, thâm hụt ngân sách gia tăng, nhu cầu đầu tư liên quan đến AI − vẫn hoàn toàn không thay đổi?"

"Trong khi Quốc hội và Nhà Trắng thực sự có quyền giải quyết một số động lực cơ bản này, Bộ Tài chính lại chọn can thiệp thị trường thay thế."

"Điều này tạo ra cả một loạt phức tạp mới. Bằng cách khiến việc phát hành nợ kém dự đoán hơn, nó làm gia tăng biến động thị trường. Trớ trêu thay, điều này có thể buộc nhà đầu tư đòi hỏi một phần bù rủi ro thậm chí cao hơn đối với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ."

"Vấn đề cuối cùng với sự can thiệp của Bộ Tài chính là nó tốn tiền. Hiện tại, Bộ Tài chính đang tài trợ cho việc này bằng cách chuyển từ nợ kỳ hạn dài hơn sang nợ kỳ hạn ngắn hơn. Nhưng với tổng nợ liên bang bị ràng buộc bởi trần nợ, cuối cùng Bộ Tài chính sẽ hết đạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)