Hoa Kỳ: Tăng trưởng chậm nhưng dữ liệu đánh giá thấp việc làm – Commerzbank

Nhà kinh tế Bernd Weidensteiner của Commerzbank phân tích các xu hướng việc làm gần đây tại Mỹ, lưu ý rằng tăng trưởng Bảng lương phi nông nghiệp đã chậm lại mạnh, với mức tăng trung bình hàng tháng chỉ 32.000 trong năm qua. Ông cho rằng dữ liệu chính thức có lẽ đang đánh giá thấp việc tạo việc làm và kỳ vọng một điều chỉnh chuẩn tích cực khoảng 250.000 việc làm cho tháng 3 năm 2026, dù điều này sẽ không làm thay đổi đáng kể xu hướng thị trường lao động đang suy yếu hiện tại.

Triển vọng điều chỉnh tích cực

"Việc làm tại Mỹ chỉ tăng chậm trong các quý gần đây. Tuy nhiên, khác với những năm trước, các số liệu được công bố dường như đang đánh giá thấp nhẹ tốc độ tăng việc làm. Đợt điều chỉnh thường niên sắp tới nhiều khả năng sẽ là tích cực."

"Việc làm tại Mỹ hiện đang tăng với tốc độ tương đối chậm. Trong tháng 7, con số này chỉ cao hơn 0,24% so với một năm trước. Tăng trưởng việc làm trung bình hàng tháng trong 12 tháng qua chỉ đạt 32.000."

"Trong tháng 12 năm 2025, số liệu QCEW cho thấy tăng trưởng việc làm là 299.000 so với tháng 12 năm 2024 (tăng 0,2%). Trái lại, Bảng lương phi nông nghiệp từ báo cáo việc làm chỉ cho thấy mức tăng tối thiểu 69.000 việc làm. Điều này có nghĩa là họ đã đánh giá thấp việc làm thực tế 230.000."

"Do đó, có khả năng cao sẽ tồn tại một chênh lệch tương tự giữa hai chuỗi dữ liệu vào tháng 3, dẫn đến việc điều chỉnh tăng Bảng lương phi nông nghiệp lần đầu tiên sau bốn năm. Chúng tôi kỳ vọng mức điều chỉnh khoảng +250.000 việc làm. Con số này tương đương chỉ dưới 0,16%."

"Mặc dù việc điều chỉnh này có thay đổi cơ sở so sánh - ngay cả khi nó sẽ không được đưa vào dữ liệu cho đến năm sau - nhưng nhiều khả năng nó sẽ không dẫn đến việc đánh giá lại diễn biến thị trường lao động kể từ tháng 3. Xét cho cùng, một mức điều chỉnh nhỏ hơn cũng cho thấy các nhà thống kê đã cải thiện mô hình của họ, điều này cũng sẽ có lợi cho chất lượng dữ liệu thị trường lao động hiện tại."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)