Cục Dự trữ Liên bang: Tạm dừng RMP và thời điểm QT – TD Securities

Gennadiy Goldberg và Molly Brooks của TD Securities phân tích quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về việc tạm dừng Mua quản lý dự trữ (RMP) sau khi giảm từ 40 tỷ$ xuống 10 tỷ$ mỗi tháng. Họ cho rằng việc tạm dừng này phản ánh lãi suất thị trường tiền tệ yếu và bộ đệm dự trữ dồi dào, chứ không phải là Thắt chặt định lượng (QT) sắp xảy ra, và kỳ vọng RMP sẽ được nối lại với tốc độ giảm vào tháng 11 năm 2026 trước bất kỳ thay đổi nào đối với bảng cân đối kế toán vào năm 2027.

Fed tạm dừng RMP, QT được xem là còn xa

"Thị trường có thể lo ngại rằng đây là bước đầu tiên trên con đường quay trở lại Thắt chặt định lượng (QT), nhưng chúng tôi tin rằng việc tạm dừng sẽ chỉ là tạm thời và hoạt động mua sẽ được nối lại vào tháng 11 để giúp ổn định hoạt động của thị trường tiền tệ trước cuối năm."

"Trong thời gian chờ đợi, Fed có khả năng sẽ giữ RMP ở mức 0 trong vài tháng cho đến khi bộ đệm mà họ đã xây dựng cao hơn mức dự trữ thoải mái thấp nhất (LCLOR) giảm nhẹ, qua đó cho phép lãi suất thị trường tiền tệ ổn định."

"Chúng tôi xem việc tạm dừng RMP là một sự tạm ngưng, không phải là chấm dứt vĩnh viễn. Vì vậy, có một số yếu tố sẽ giúp thúc đẩy Fed nối lại RMP ở mức 5-10 tỷ$/tháng sớm nhất là vào tháng 11"

"Chúng tôi không xem việc dừng RMP là tín hiệu cho thấy Fed sẽ sớm khởi động lại QT. Các hướng dẫn thực thi của Fed vẫn chỉ đạo Fed New York "tăng lượng nắm giữ chứng khoán trong Tài khoản Thị trường Mở Hệ thống thông qua việc mua tín phiếu Kho bạc"."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)