Đô la Canada: Sức mạnh của thị trường lao động và lập trường của BoC – TD Securities

Các nhà kinh tế Robert Both và Emma Lawrence của TD Securities nhấn mạnh thị trường lao động Canada mạnh mẽ, với việc làm trong tháng 7 tăng 75 nghìn và tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6,4%. Mặc dù việc làm tăng nhanh hơn tăng trưởng dân số và tỷ lệ việc làm lên mức cao nhất kể từ tháng 2/2025, họ kỳ vọng Ngân hàng trung ương Canada sẽ giữ nguyên chính sách đến hết năm 2026, trước khi quay trở lại lập trường trung lập vào đầu năm 2027.

Việc làm vượt xa dân số, BoC vẫn kiên nhẫn

"Thị trường lao động Canada đã hoạt động hết công suất trong tháng 7 với thêm 75 nghìn việc làm được tạo ra, dễ dàng vượt qua kỳ vọng (TD & thị trường) về một con số khác là 20 nghìn, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm thêm 0,1 điểm phần trăm xuống 6,4% (thấp nhất kể từ năm 2024) bất chấp tỷ lệ tham gia tăng 0,1 điểm phần trăm."

"Chi tiết khá tích cực, với khu vực tư nhân dẫn đầu tăng trưởng việc làm và sự phân bổ cân bằng giữa việc làm toàn thời gian/bán thời gian. Số giờ làm việc tăng 0,6% so với tháng trước, trong khi tăng trưởng tiền lương chậm lại còn 3,0% so với cùng kỳ năm trước nhờ tác động của hiệu ứng nền thấp."

"Ngân hàng trung ương Canada đã tỏ ra miễn cưỡng trước sự ổn định gần đây trong quyết định chính sách gần nhất, khi cơ quan này ghi nhận tăng trưởng việc làm trong tháng 5/6 nhưng lặp lại rằng điều kiện thị trường lao động vẫn còn yếu. Với việc tăng trưởng việc làm vượt xa dân số trong sáu tháng qua, chúng tôi có thể thấy Ngân hàng thay đổi giọng điệu vào tháng 9."

"Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn còn dư địa đáng kể ngay cả với tỷ lệ thất nghiệp 6,4%, và khi lạm phát cơ bản đang chạy dưới 2% thì Ngân hàng có thể tiếp tục kiên nhẫn. Chúng tôi vẫn kỳ vọng Ngân hàng sẽ giữ nguyên chính sách đến hết năm 2026, với việc quay trở lại mức trung lập vào đầu năm 2027."

"Về phía CAD, các diễn biến gần đây trong nền kinh tế Canada nhìn chung đã diễn biến phù hợp với dự báo của chúng tôi. Trong khi bất ngờ từ dữ liệu đang tạm thời kéo USD/CAD xuống dưới mức hỗ trợ 1,40, chúng tôi cho rằng đà giảm của USD có thể không bền vững trừ khi CPI của Mỹ cũng bất ngờ thấp hơn, qua đó cho phép thị trường loại bỏ kỳ vọng về khả năng Fed tăng lãi suất trong ngắn hạn."

"Phản ứng mạnh của USD/CAD trước kết quả bảng lương trái chiều cho thấy thị trường vẫn tập trung vào cả sự phân kỳ giữa các ngân hàng trung ương và triển vọng nội địa của Canada. Về phía USD, báo cáo CPI của Mỹ vào tuần tới sẽ là phép thử lớn tiếp theo đối với việc định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong ngắn hạn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)