Đồng Yên Nhật tăng vọt khi dữ liệu việc làm yếu của Mỹ đặt dấu hỏi về kỳ vọng Fed tăng lãi suất

• USD/JPY giảm về gần 157,40 sau báo cáo việc làm của Mỹ yếu hơn nhiều so với dự kiến.
• Bảng lương của Mỹ chuyển sang âm trong tháng 7, trong khi các điều chỉnh giảm mạnh của những tháng trước càng củng cố lo ngại về một thị trường lao động đang hạ nhiệt.
• Đợt can thiệp FX phối hợp gần đây của giới chức Mỹ và Nhật Bản vẫn bị thị trường đặt dấu hỏi.

USD/JPY giảm về gần 157,40 vào thứ Sáu, giảm 0,65% trong ngày tại thời điểm viết bài, khi Đồng đô la Mỹ (USD) chịu áp lực bán mạnh sau báo cáo việc làm của Mỹ yếu hơn nhiều so với dự kiến. Cặp tiền tệ này cũng bị đè nặng bởi sức mạnh của đồng Yên Nhật (JPY), khi giới chức Nhật Bản duy trì cam kết chống lại sự suy yếu quá mức của đồng nội tệ.

Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động (BLS) công bố cho thấy Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) giảm 23 nghìn việc làm trong tháng 7, so với kỳ vọng thị trường là tăng 80 nghìn. Các điều chỉnh đối với những tháng trước càng làm bức tranh xấu đi, với bảng lương tháng 6 được điều chỉnh giảm từ 57 nghìn xuống 20 nghìn và tháng 5 từ 129 nghìn xuống 63 nghìn, dẫn đến tổng mức điều chỉnh giảm 103 nghìn việc làm.

Mặc dù tăng trưởng bảng lương suy giảm mạnh, Tỷ lệ thất nghiệp vẫn nhích xuống 4,1% từ 4,2%. Trong khi đó, Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 61,4% từ 61,5%, còn tăng trưởng Thu nhập bình quân theo giờ hàng năm chậm lại còn 3,2% từ mức 3,4% đã được điều chỉnh, làm tăng thêm bằng chứng cho thấy thị trường lao động Mỹ đang dần hạ nhiệt.

Đồng đô la Mỹ suy yếu mạnh sau khi dữ liệu được công bố khi nhà đầu tư giảm kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ vào tháng 9. Theo CME FedWatch Tool, xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 đã giảm đáng kể sau dữ liệu này, với thị trường hiện xem trạng thái giữ nguyên chính sách tiền tệ là kịch bản có khả năng cao hơn.

Về phía Nhật Bản, Bộ Tài chính Nhật Bản (MoF) xác nhận rằng Mỹ (US) và Nhật Bản đã cùng can thiệp vào thị trường ngoại hối để đối phó với biến động quá mức của đồng tiền Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama cũng cho biết hôm thứ Hai rằng Nhật Bản "sẽ không ngần ngại thực hiện thêm can thiệp ngoại hối cùng với Mỹ" nếu cần thiết.

Nghi ngờ về can thiệp của Nhật Bản gặp phải lập trường diều hâu ngày càng tăng của BoJ

Các nhà phân tích tại BBH nhấn mạnh rằng Bộ Tài chính Nhật Bản hiện đã công bố chi tiết về các hoạt động can thiệp FX từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2026, nhưng lưu ý rằng "hồ sơ can thiệp của Nhật Bản trong năm nay khó có thể thuyết phục." Họ cho biết ba lần can thiệp trong giai đoạn đó đã kích hoạt "những đợt tăng vọt tức thời của JPY nhưng hầu như không có sự tiếp diễn bền vững," với USD/JPY cuối cùng vẫn tăng lên "mức đỉnh 40 năm quanh 164,00 vào ngày 23 tháng 7." BBH bổ sung rằng quy mô của đợt can thiệp FX gần đây nhất của Nhật Bản vào ngày 30 và 31 tháng 7 sẽ chỉ được biết vào cuối tháng 8, nhưng các ước tính hiện tại cho thấy "Nhật Bản đã sử dụng khoảng 14 nghìn tỷ yên, mức kỷ lục, để nâng đỡ JPY," kéo USD/JPY giảm từ "mức cao trong ngày 163,74 vào ngày 30 tháng 7 xuống mức thấp 155,23 vào ngày 3 tháng 8 (đà tăng 8,5 yên)."

Dù vậy, BBH nhận thấy rằng "diễn biến thị trường đang nhanh chóng quay trở lại với sự hoài nghi về hiệu quả can thiệp của Nhật Bản," một quan điểm mà họ cho là không phù hợp. "Chúng tôi cho rằng sự tự mãn là quá sớm vì hai lý do," họ viết. Thứ nhất, BBH chỉ ra "cuộc can thiệp phối hợp giữa Mỹ và Nhật Bản – cùng với cảnh báo từ các quan chức rằng họ sẵn sàng hành động một lần nữa," điều mà theo họ "làm tăng đáng kể chi phí chống lại đồng yên mạnh hơn và đặt ra một mức trần vững chắc hơn nhiều đối với USD/JPY." Họ nhấn mạnh rằng, "tính đến cuối tháng 7, Nhật Bản có 1,09 nghìn tỷ$ dự trữ ngoại hối (173 nghìn tỷ yên), nguồn lực dồi dào để củng cố lời đe dọa can thiệp của mình." Thứ hai, BBH tin rằng "rủi ro đang nghiêng về phía việc định giá lại theo hướng diều hâu hơn đối với lãi suất của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ)," lưu ý rằng "lãi suất chính sách (1,00%) đang gần mức thấp hơn trong khoảng trung lập của ngân hàng (1,10%-2,50%) trong khi nền kinh tế đang vận hành trên mức tiềm năng," điều này "cho BoJ nhiều dư địa để đẩy nhanh tốc độ bình thường hóa."

TD Securities cũng đồng tình rằng chính sách tiền tệ có thể trở thành động lực quan trọng hơn đối với JPY, nhận xét rằng "Thống đốc Ueda đã phát tín hiệu diều hâu nhất mà ông ấy đưa ra trong một thời gian dài tại cuộc họp báo tháng 7 của BoJ." Ngân hàng này cho biết, "chúng tôi sẽ phân tích Bản tóm tắt để đánh giá liệu Hội đồng cũng có đồng thuận với lập trường diều hâu như vậy hay không, và sẵn sàng tăng lãi suất nhanh hơn so với nhịp tăng nửa năm một lần thông thường trong hai năm qua." Tuy nhiên, TD Securities cảnh báo rằng "chúng tôi hoài nghi rằng phần lớn các thành viên đều diều hâu như vậy và kỳ vọng đợt tăng tiếp theo vào tháng 12," cho thấy rằng mặc dù bối cảnh chính sách đang thay đổi, tốc độ bình thường hóa của BoJ vẫn có thể thấp hơn kỳ vọng mạnh mẽ nhất của thị trường.

Phân tích kỹ thuật USD/JPY

Trên biểu đồ một giờ, USD/JPY giao dịch ở mức 157,39, duy trì sắc thái giảm giá trong ngắn hạn khi giữ dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ tại 157,73 và SMA 200 kỳ tại 159,60. Cặp tiền này đã lùi mạnh khỏi các mức đỉnh gần đây, và Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) trong 14 kỳ hiện nằm trong vùng quá bán gần 24, cho thấy dù áp lực giảm đang chiếm ưu thế, đà bán có thể đã bị kéo căng trong ngắn hạn.

Ở chiều tăng, kháng cự ban đầu nằm tại SMA 100 kỳ ở mức 157,73, tiếp theo là ngưỡng ngang tại 158,57 và sau đó là SMA 200 kỳ tại 159,60. Ở chiều giảm, hỗ trợ đáng kể tiếp theo nằm tại mức ngang đã được vẽ trước đó gần 155,23, nơi bên mua có thể cố gắng làm chậm đà giảm nếu chuỗi giảm giá hiện tại tiếp diễn.

(Phân tích kỹ thuật của bài viết này được viết với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)