Đài Loan: Tăng trưởng vẫn mạnh khi quá trình bình thường hóa bắt đầu – DBS

Nhà kinh tế Ma Tieying của DBS Group Research lưu ý rằng tăng trưởng GDP quý 2 của Đài Loan đã chậm lại còn 12,9% so với cùng kỳ năm trước từ mức 14,5% trong quý 1, nhưng vẫn duy trì vững chắc trên cơ sở theo quý. Báo cáo nhấn mạnh khoảng cách phân kỳ giữa xuất khẩu và nhu cầu trong nước đang thu hẹp, các rủi ro tăng đối với dự báo tăng trưởng giai đoạn 2026–2027, kỳ vọng về việc ngân hàng trung ương tăng lãi suất, và những áp lực đang tiếp diễn trên thị trường cổ phiếu, tiền tệ và trái phiếu của Đài Loan.

GDP, lãi suất và áp lực thị trường

"Theo ước tính sơ bộ, tăng trưởng GDP đã chậm lại còn 12,9% theo năm trong quý 2, từ mức đỉnh 14,5% của quý 1. Tính theo cơ sở QoQ saar, tăng trưởng vẫn vững chắc ở mức 9,9%, so với 6,9% trong quý 1."

"Do đó, xuất khẩu ròng đóng góp 5,8 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP chung, trong khi nhu cầu trong nước đóng góp 7,1 điểm phần trăm. Đây là lần đầu tiên trong 5 quý, nhu cầu trong nước đóng góp lớn hơn xuất khẩu ròng."

"Chúng tôi thấy một số rủi ro tăng đối với dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 và 2027 lần lượt là 9,4% và 4,5%, mặc dù hiện tại chúng tôi vẫn giữ nguyên các dự báo này. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng đà tăng trưởng vượt trội do AI dẫn dắt sẽ chuyển sang tốc độ bình thường hơn từ nửa cuối năm 2026 đến năm 2027."

"Dữ liệu GDP, cả về động lực tăng trưởng lẫn cơ cấu, nên đủ tạo niềm tin để ngân hàng trung ương tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2026. Lạm phát CPI dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 2-2,5% theo năm đến nửa cuối năm 2026, được thúc đẩy bởi sự phục hồi của giá dầu trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông tái bùng phát và giá thực phẩm biến động trong điều kiện El Niño. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng một đợt tăng lãi suất 12,5bp trong quý 4, đưa lãi suất chiết khấu chính sách lên 2,125%."

"Trên thị trường tài chính, áp lực từ đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán, dòng vốn chảy ra và điều kiện thanh khoản thắt chặt vẫn còn. Chỉ số TAIEX đã giảm 10% so với đỉnh cuối tháng 6, do đợt bán tháo cổ phiếu chất bán dẫn toàn cầu và, đặc biệt, biến động gia tăng trên KOSPI. Hoạt động bán ròng TAIEX của nhà đầu tư nước ngoài đã lên tới 23 tỷ USD trong tháng 7."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)