Lira Thổ Nhĩ Kỳ: Dữ liệu thương mại nhấn mạnh áp lực bên ngoài – Commerzbank

Tatha Ghose của Commerzbank phân tích số liệu thương mại tháng 6 của Thổ Nhĩ Kỳ, nhấn mạnh mức thâm hụt thương mại nới rộng 26,2% so với cùng kỳ năm trước lên 10,4 tỷ USD. Trong khi cả xuất khẩu và nhập khẩu đều phục hồi sau những biến dạng do kỳ nghỉ lễ của tháng 5, nhập khẩu đang tăng mạnh hơn xuất khẩu. Ghose nhấn mạnh rằng thâm hụt thương mại vẫn quanh mức 6% GDP, cho thấy những điểm yếu dai dẳng của cán cân thanh toán.

Thâm hụt, nhập khẩu và cán cân thanh toán

"Dữ liệu thương mại mới nhất của Thổ Nhĩ Kỳ trong tháng 6 cho thấy thâm hụt thương mại đối ngoại nới rộng 26,2% so với cùng kỳ năm trước lên 10,4 tỷ USD. Xuất khẩu tăng 21,7% so với cùng kỳ năm trước lên 24,9 tỷ USD, trong khi nhập khẩu tăng nhanh hơn một chút, tăng 23,0% so với cùng kỳ năm trước lên 35,3 tỷ USD. Nhìn bề ngoài, điều này dường như xác nhận một tháng mạnh mẽ đối với thương mại, dù phải trả giá bằng việc cán cân thương mại xấu đi đôi chút."

"Nhưng những con số tiêu đề này gây hiểu lầm. Chúng phần nào phản ánh sự đảo ngược của các biến dạng liên quan đến kỳ nghỉ lễ trong tháng 5, và so sánh theo năm không nói lên nhiều về xu hướng gia tăng mới nhất. Trên cơ sở đã điều chỉnh theo mùa, cả xuất khẩu và nhập khẩu đều phục hồi sau khi giảm trong tháng 5 (khi tình hình ở Trung Đông phần nào ổn định hơn). Điều này có nghĩa là dữ liệu tháng 6 không nên được hiểu đơn giản là câu chuyện về khối lượng thương mại phục hồi; nếu có, nhập khẩu đang tăng mạnh hơn xuất khẩu."

"Cơ cấu nhập khẩu cũng cho thấy thông điệp tương tự. Nhập khẩu hàng hóa trung gian tăng 30,0% so với cùng kỳ năm trước và nhập khẩu hàng hóa vốn tăng 19,6%, trong khi nhập khẩu hàng tiêu dùng giảm 1,2%. Điều này củng cố ý tưởng về tâm lý né tránh rủi ro, khi niềm tin tiêu dùng suy yếu còn ngành công nghiệp muốn nhanh chóng tích trữ nguyên liệu thô."

"Dữ liệu không gây bất ngờ, nhưng chúng cho thấy tình trạng bất lợi của cán cân thanh toán Thổ Nhĩ Kỳ bất chấp nhiều năm nỗ lực thắt chặt tiền tệ nhằm cố gắng điều chỉnh các mất cân đối vĩ mô như khoảng trống tài khoản vãng lai."

"Bỏ qua các chi tiết theo tháng này, nhìn chung đây không phải là bức tranh dễ chịu: xét về thâm hụt thương mại, nó gần như đi ngang quanh mức 6% GDP trong những tháng gần đây. Thâm hụt này chưa cải thiện theo bất kỳ nghĩa cơ bản nào đủ thuyết phục."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)