CEE FX: Lãi suất cao hơn sẽ ổn định các đồng tiền khu vực – ING

Frantisek Taborsky của ING báo cáo rằng giá Dầu và khí đốt tăng vọt đã kích hoạt việc định giá lại theo hướng diều hâu mạnh mẽ đối với các lộ trình chính sách ở Ba Lan, Cộng hòa Séc và Hungary, đưa mức thắt chặt ngụ ý trở lại các đỉnh căng thẳng của tháng 3–tháng 4. Trong khi các nhà kinh tế của ING giữ nguyên dự báo lãi suất, họ cho rằng lãi suất thị trường cao hơn đang mang lại một số bảo vệ và giúp ổn định FX CEE bất chấp đồng Đô la mạnh hơn và tâm lý ngại rủi ro.

Định giá lại diều hâu và các mức giá trị hợp lý

"Khu vực CEE đã bị ảnh hưởng nặng nề hôm qua bởi đà tăng toàn cầu của giá dầu và khí đốt, kích hoạt việc định giá lại mạnh mẽ các lộ trình lãi suất chính sách ngụ ý. Ở Ba Lan và Cộng hòa Séc, thị trường thực tế đã cộng thêm một đợt tăng lãi suất nữa, đưa mức thắt chặt ngụ ý lên 90bp ở Cộng hòa Séc và 70bp ở Ba Lan. Ở Hungary, thị trường đã loại bỏ khoảng một nửa đợt cắt giảm, chỉ còn ngụ ý hai đợt cắt giảm. Điều này đưa mức định giá trở lại hoặc thậm chí cao hơn các đỉnh căng thẳng của tháng 3-tháng 4."

"Các nhà kinh tế của chúng tôi hiện vẫn giữ nguyên dự báo: không thay đổi lãi suất ở Ba Lan hoặc Cộng hòa Séc, và tiếp tục cắt giảm ở Hungary xuống 5,00% vào cuối năm. Động thái này dường như phản ánh các lệnh dừng lỗ trên các vị thế nhận lãi suất trước đó và một sự đảo chiều định vị rộng hơn. Với quy mô tăng giá của dầu và khí đốt cùng mối tương quan mạnh với lãi suất đầu kỳ gần đây, việc định giá lại theo hướng diều hâu có thể tiếp diễn hôm nay trừ khi bối cảnh địa chính trị được cải thiện."

"Ở chiều tích cực, lãi suất thị trường cao hơn mang lại một số bảo vệ cho FX CEE, vốn đã chịu áp lực trong những ngày gần đây. Dựa trên chênh lệch lãi suất trong các mô hình của chúng tôi, các mức giá trị hợp lý vào khoảng 4,290-4,300 đối với EUR/PLN và 24,100-24,150 đối với EUR/CZK. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn và tâm lý ngại rủi ro có khả năng sẽ hạn chế đà tăng của FX CEE trong môi trường hiện tại, nhưng lãi suất cao hơn ít nhất nên giúp ổn định các đồng tiền khu vực."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)