Bảng Anh: Kiên cường nhưng định giá BoE đã bị kéo căng – MUFG

Derek Halpenny của MUFG nhấn mạnh khả năng chống chịu của đồng bảng Anh, với kỳ vọng được hỗ trợ bởi dữ liệu về việc Ngân hàng trung ương Anh thắt chặt chính sách tiền tệ đang giữ cho GBP ổn định so với đô la Mỹ kể từ tháng 6. Tuy nhiên, tín dụng tiêu dùng gia tăng, tình trạng vỡ nợ tăng lên, bằng chứng khảo sát về sự dễ tổn thương của các hộ gia đình, và định giá OIS quá cao cho mức tăng 100 điểm cơ bản vào tháng 9 năm sau khiến đồng bảng Anh dễ bị tổn thương nếu lãi suất Anh được định giá lại thấp hơn.

GBP được hỗ trợ nhưng dễ tổn thương bởi lãi suất

"Đồng bảng Anh tiếp tục cho thấy khả năng chống chịu khi dữ liệu kinh tế củng cố kỳ vọng về việc BoE thắt chặt chính sách tiền tệ. Đồng bảng Anh gần như không đổi so với đô la Mỹ kể từ cuối tháng 6, với chỉ CAD và NOK liên quan đến năng lượng là vượt trội hơn, cùng với đồng yên, được hỗ trợ bởi sự can thiệp mua yên của MoF, với sự hỗ trợ từ Mỹ. Vì vậy, đồng bảng đã hoạt động tốt nhờ tâm lý cải thiện và bằng chứng về khả năng chống chịu của nền kinh tế."

"Khảo sát Điều kiện Tín dụng hàng quý của BoE được công bố đầu tháng này cho thấy tình trạng vỡ nợ đối với nợ thẻ tín dụng đã tăng trong quý thứ sáu liên tiếp, nhấn mạnh áp lực gia tăng đối với người tiêu dùng Anh. Bất chấp điều đó, các khoản tiếp xúc này đang gia tăng khi tín dụng tiêu dùng tăng 2,5 tỷ GBP trong tháng 8 lên mức cao kỷ lục mới. Nếu lãi suất duy trì quanh các mức này, rất có khả năng những số liệu này sẽ xấu đi hơn nữa trong quý cuối cùng của năm."

"Vì vậy, mặc dù bối cảnh dữ liệu kinh tế là tích cực, triển vọng vẫn cho thấy rủi ro gia tăng. Thị trường OIS cho thấy mức thắt chặt 100 điểm cơ bản đã được định giá vào tháng 9 năm sau và chúng tôi tiếp tục nghi ngờ BoE sẽ thực hiện điều đó, đặc biệt sau những bình luận của Nhà kinh tế trưởng Huw Pill, người đã nói trong tuần này rằng ông hoài nghi việc Anh sẽ cần bốn lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản. Nhưng thị trường sẽ khó điều chỉnh xuống thấp hơn khi xét đến bối cảnh toàn cầu là lãi suất cao hơn."

"Nhưng trong trường hợp lãi suất chung quay trở lại thấp hơn, lãi suất Anh có thể giảm đáng kể hơn. Đồng bảng Anh vẫn dễ bị tổn thương trước các dấu hiệu cho thấy khả năng chống chịu kinh tế gần đây có thể bị suy yếu bởi đà tăng đáng kể của lợi suất."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)