Các chuyên gia đồng ý: Đồng đô la Mỹ có thể đã đạt đỉnh khi bong bóng AI đang chao đảo

• Chỉ số đô la Mỹ lao dốc xuống mức thấp nhất trong phiên gần 101,60 vào thứ Sáu từ mức cao hàng tuần gần 103,00.
• Biểu đồ tuần cho thấy một cây nến nhấn chìm giảm giá đang hình thành, một chỉ báo phổ biến về sự đảo chiều xu hướng.
• Các nhà phân tích FX đồng ý rằng những nghi ngờ về khả năng sinh lời của AI và các cược thắt chặt của Fed bị định giá quá cao có thể gây sức ép lên đồng đô la Mỹ trong những tháng tới.

Đồng đô la Mỹ (USD) đã giảm mạnh so với hầu hết các đồng tiền đối thủ chính trong hai ngày qua, bị tác động bởi sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm và những bình luận ôn hòa từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Chỉ số đô la Mỹ (DXY), đo lường giá trị của đồng bạc xanh so với rổ sáu đồng tiền chính, đã lùi về khu vực 101,60 từ mức cao hàng tuần gần 103,00, và đang hướng tới tuần giảm đầu tiên trong một tháng.

Biểu đồ tuần cho thấy một cây nến nhấn chìm giảm giá đang hình thành, đây là mô hình phổ biến cho sự đảo chiều xu hướng. Từ góc nhìn cơ bản hơn, các nhà phân tích từ một số ngân hàng thương mại lớn nhất thế giới nhận thấy những lý do vững chắc để ủng hộ quan điểm đó.

Đà tăng của đồng đô la bị đặt dấu hỏi khi tín hiệu từ Fed và rủi ro AI làm giảm đà tăng

Các nhà phân tích tại MUFG/BTMU nhận thấy rằng Chủ tịch Fed Warsh "hôm nay không tiết lộ nhiều điều cho thấy tiềm năng xuất hiện bất ngờ trong thời gian tới dưới chế độ Fed mới này," lưu ý rằng "chúng ta có lẽ sẽ hiểu rõ hơn về điều đó khi nhiều nhóm công tác công bố kết quả, bao gồm cả về AI và lạm phát."

Ngân hàng này lưu ý rằng "một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn rất có khả năng, nhưng việc định giá các đợt tăng lãi suất trong năm 2027 có vẻ đã quá đà," quan điểm này cũng được Chủ tịch Fed New York Williams, "một trong những thành viên cấp cao hơn của FOMC," bày tỏ, như MUFG/BTMU nhấn mạnh trong một ghi chú.

OCBC tập trung vào cơn bùng nổ AI: "AI đã hỗ trợ tăng trưởng của Mỹ, chứng khoán, lợi suất và đồng USD. Nhưng sức mạnh đó có thể đi theo cả hai hướng. Nếu chu kỳ đầu tư hạ nhiệt, những yếu tố hỗ trợ đó có thể đảo chiều, khiến đồng đô la dễ bị tổn thương ngay cả trong môi trường né tránh rủi ro." Các chuyên gia OCBC cảnh báo rằng "USD không phải lúc nào cũng hưởng lợi từ tâm lý ngại rủi ro. Khi cú sốc bắt nguồn từ Mỹ, như với những lo ngại gần đây về tài trợ AI, áp lực lên tài sản Mỹ có thể lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống của USD. Điều đó quan trọng vì AI đã trở thành một trụ cột quan trọng của khả năng chống chịu tăng trưởng của Mỹ."

Dữ liệu mạnh của Mỹ đã không thể nâng đỡ đồng đô la Mỹ

Các chuyên gia Commerzbank lưu ý rằng "dữ liệu giá tiêu dùng của Mỹ mạnh hơn dự kiến vào thứ Tư đã được nối tiếp vào hôm qua bởi số liệu bán lẻ và giá sản xuất cao hơn dự báo," điều này "thêm vào bằng chứng cho thấy áp lực giá đang ngày càng lan rộng trên diện rộng."

Tuy nhiên, ngân hàng này nhận thấy rằng "đồng đô la đã không thể giữ được mức tăng từ thứ Tư," và cho rằng "để đồng đô la nhận được hỗ trợ bền vững, thị trường sẽ cần định giá nhiều hơn về việc thắt chặt chính sách nói chung so với trước đây. Cho đến nay, điều đó vẫn chưa xảy ra. Kỳ vọng lãi suất của Mỹ vào cuối năm nay gần như không thay đổi trong những ngày gần đây."

Theo cùng quan điểm, DBS cho biết rằng "nhìn chung, việc USD không thể duy trì đà tăng sau bất ngờ tăng của CPI đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đà phục hồi này." Theo họ, "sự đảo chiều của lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và kỳ vọng Fed tăng lãi suất cho thấy nhà đầu tư đang lưu ý đến các rủi ro đối với tăng trưởng và lợi nhuận từ việc thắt chặt hơn nữa," qua đó hạn chế dư địa cho một đà tăng giá của đồng đô la kéo dài hơn bất chấp dữ liệu mạnh hơn.