Indonesia: Lạc quan sau S&P đối mặt với sự hấp thụ rủi ro yếu – DBS

Nhà kinh tế Radhika Rao của DBS Group Research lưu ý rằng S&P Global Ratings đã giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Indonesia và triển vọng ổn định, viện dẫn kỷ luật tài khóa và kỳ vọng về việc hợp lý hóa chi tiêu trọng điểm cùng cải thiện doanh thu. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng sự lạc quan đối với tài sản nội địa đang bị kìm hãm bởi căng thẳng Tây Á tái bùng phát, lợi suất Mỹ cao hơn, Rupiah yếu hơn gần mức USD/IDR 18000, và đường cong lợi suất IDR phẳng hơn đáng kể, hạn chế triển vọng của một đợt tăng giá bền vững.

Sự hỗ trợ từ S&P gặp phải các cơn gió ngược bên ngoài

"S&P Global Ratings đã giữ nguyên xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Indonesia và triển vọng ổn định, đi ngược với các đồng nghiệp thận trọng hơn của họ. Cơ quan này nhấn mạnh rằng quốc gia này có lịch sử kỷ luật tài khóa dưới nhiều chính phủ khác nhau, điều này đã củng cố hồ sơ tín dụng tích cực, bên cạnh việc được trấn an bởi các cam kết rằng mục tiêu thâm hụt -3% GDP sẽ được tôn trọng."

"Quan điểm tích cực cũng được neo giữ bởi khả năng chi tiêu cho các chương trình trọng điểm, đặc biệt là chương trình bữa ăn miễn phí, sẽ được hợp lý hóa, trong khi kỳ vọng cơ quan xuất khẩu tập trung sẽ thúc đẩy doanh thu."

"Việc thể hiện một cam kết đáng tin cậy đối với kỷ luật tài khóa thông qua một chiến lược củng cố trung hạn rõ ràng, huy động doanh thu mạnh hơn và quản lý chi tiêu thận trọng sẽ là kịp thời."

"Cũng quan trọng không kém sẽ là truyền thông minh bạch về các ưu tiên tài khóa, kế hoạch tài trợ và các khoản nợ tiềm tàng, giúp giảm bớt sự bất định chính sách và củng cố niềm tin vào cam kết của chính phủ đối với tính bền vững của nợ. Việc giảm rủi ro bị hạ bậc đã là một yếu tố thuận lợi cho các thị trường tài sản nội địa."

"USD/IDR đã quay trở lại trên mức 18000, tiến gần các mức thấp mới của rupiah, làm gia tăng rủi ro can thiệp. So với các mức trước xung đột Tây Á, lợi suất IDR 2Y (generic) đã điều chỉnh tăng gần 200bp, mức tăng lớn hơn nhiều so với phần đầu dài của đường cong, sau các đợt tăng lãi suất và ưu tiên chính thức nhằm tạo ra chênh lệch hấp dẫn, về cơ bản là làm phẳng đường cong. Cho đến khi các tác nhân gây căng thẳng từ bên ngoài lắng xuống, một đợt tăng giá đáng kể trên các thị trường nội địa sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)