Trung Quốc: tăng trưởng dẫn dắt bởi sản xuất với nhu cầu yếu – BNY

Geoff Yu của BNY lưu ý rằng dữ liệu nửa đầu năm của Trung Quốc cho thấy sản xuất công nghiệp và công nghệ cao bền bỉ nhưng nhu cầu trong nước yếu, với doanh số bán lẻ và đầu tư bất động sản chịu áp lực. Cục Thống kê Quốc gia mô tả nền kinh tế đang vận hành trong phạm vi phù hợp, nhưng thừa nhận môi trường bên ngoài ngày càng bất ổn và nhu cầu trong nước chưa đủ mạnh, qua đó củng cố lập luận cho các nỗ lực tái lạm phát mạnh mẽ hơn.

Sức mạnh công nghệ cao so với lực cản từ bất động sản

"Trung Quốc đã gia tăng tính cấp bách trong chính sách: GDP quý 2 chậm lại còn 4,3%, với nhu cầu trong nước yếu và lực cản từ bất động sản chủ yếu được bù đắp bởi xuất khẩu và sản xuất công nghệ cao. Bắc Kinh không đối mặt với sự sụp đổ, nhưng cơ cấu tăng trưởng của nước này phụ thuộc quá nhiều vào xuất khẩu và dễ bị tổn thương trước căng thẳng thương mại. Lập luận cho tái lạm phát đang mạnh hơn."

"Đánh giá của Trung Quốc về kết quả kinh tế nửa đầu năm nhìn chung vẫn mang tính xây dựng. Cục Thống kê Quốc gia cho biết nền kinh tế "vận hành trong phạm vi phù hợp" bất chấp áp lực bên ngoài, nhấn mạnh sản lượng tăng nhanh hơn, việc làm ổn định, giá cả tăng nhẹ, thương mại đối ngoại vững chắc và sự phát triển nhanh chóng của các động lực tăng trưởng mới."

"Dữ liệu nửa đầu năm của Trung Quốc cho thấy khoảng cách ngày càng lớn giữa sản xuất bền bỉ và nhu cầu trong nước yếu. Giá trị gia tăng công nghiệp tăng 5,4% so với cùng kỳ năm trước tính từ đầu năm đến nay, trong đó sản xuất tăng 5,6% và sản xuất công nghệ cao mạnh hơn nhiều ở mức +13,3%. Sản lượng tháng 6 tăng tốc lên 5,3% so với cùng kỳ năm trước từ mức 4,5% trong tháng 5, trong khi sản lượng thiết bị in 3D, pin lithium-ion và robot công nghiệp lần lượt tăng 48,5%, 39,3% và 28,0% so với cùng kỳ năm trước."

"Dữ liệu đầu tư và bất động sản của Trung Quốc cho thấy điểm yếu chính của nền kinh tế. Đầu tư tài sản cố định không bao gồm hộ gia đình nông thôn giảm 5,7% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm, với đầu tư ngành sơ cấp tăng 0,9%, nhưng đầu tư ngành thứ cấp và thứ ba lần lượt giảm 1,1% và 8,4%. Đầu tư cơ sở hạ tầng, sản xuất và tư nhân đều suy giảm, trong khi đầu tư phát triển bất động sản giảm 18,0%."

"Dữ liệu lao động và tín dụng của Trung Quốc ổn định hơn, nhưng chưa đủ mạnh để bù đắp bức tranh nhu cầu trong nước. Tỷ lệ thất nghiệp đô thị được khảo sát bình quân ở mức 5,2% trong nửa đầu năm và giảm xuống 5,0% trong tháng 6, trong khi số lượng lao động nhập cư đã tăng 0,5% so với cùng kỳ năm trước tính đến cuối quý 2. Tổng tài trợ xã hội tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước lên 462,06 nghìn tỷ ¥, dù tài trợ gia tăng trong nửa đầu năm thấp hơn 2,02 nghìn tỷ ¥ so với một năm trước."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)