Chỉ số Dow Jones Industrial Average ăn mừng lạm phát đạt đỉnh, rồi làm rơi ly

• DJIA đã kiểm tra xuống dưới 52.500 sau khi từ bỏ đợt phục hồi 370 điểm vào buổi chiều.
• Giá bán buôn tháng 6 bất ngờ giảm 0,3% MoM và chủ tịch Fed New York gọi đây là đỉnh lạm phát, nhưng hợp đồng tương lai vẫn định giá khoảng 60% khả năng lãi suất cao hơn vào cuối tháng 10.
• Các cổ phiếu bán dẫn mất tới 11% trong khi ba trong số những cổ phiếu công nghệ nặng ký nhất của chỉ số tăng khoảng 3% mỗi mã; Doanh số bán lẻ vào thứ Năm sẽ quyết định liệu đà suy yếu này có tiếp diễn hay không.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones đã dành phần lớn ngày thứ Tư để thưởng cho giao dịch giảm phát và hai giờ cuối cùng để tháo gỡ nó. Một số liệu lạm phát giá bán buôn tháng 6 âm bất ngờ lúc 12:30 GMT đã khởi động một đợt tăng kéo dài 370 điểm lên mức cao nhất phiên là 52.830, và sau đó một đợt đảo chiều muộn đã trả lại toàn bộ mức tăng đó. Chỉ số đang giao dịch gần 52.500, giảm khoảng 0,12% trong ngày.

Giảm phát xuất hiện kèm dấu sao

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 6 giảm 0,3% MoM so với kỳ vọng đi ngang, kéo tỷ lệ hàng năm xuống 5,5% từ 6,0% và thấp hơn dự báo 6,2%. Thước đo lõi tăng 0,2% MoM thấp hơn dự kiến, diễn ra một ngày sau khi báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mát hơn vào thứ Ba đã khiến các nhà giao dịch giảm bớt đặt cược thắt chặt trong ngắn hạn. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York đưa ra phần bình luận mang tính trấn an, cho rằng có những lý do đáng khích lệ để tin rằng lạm phát đã đạt đỉnh và sẽ nhích xuống trong các quý tới.

Chi tiết khó xử nằm ở các cột số liệu hàng năm, nơi lạm phát bán buôn tiêu đề ở mức 5,5% và lõi ở mức 4,7% đều cao hơn hơn gấp đôi mục tiêu 2% của Fed; tỷ lệ lõi thậm chí còn tăng tốc so với mức 4,6% của tháng trước trong khi vẫn vượt dự báo. Các bộ phận nghiên cứu được tham khảo sau khi công bố cho rằng một vài số liệu yếu đơn lẻ không thể xóa bỏ rủi ro tăng lãi suất khi mức độ vẫn còn quá xa so với nhiệm vụ, và rằng thị trường đang phản ứng quá mức với từng con số một.

Các đợt tăng lãi suất mùa thu không chịu rời khỏi thị trường

Hợp đồng tương lai lãi suất kể cùng một câu chuyện bằng những con số rõ ràng hơn: định giá cho một động thái tại cuộc họp tháng này đã giảm bớt kể từ CPI hôm thứ Ba, nhưng thị trường vẫn gán khoảng 60% khả năng lãi suất chính sách sẽ cao hơn một phần tư điểm hoặc nửa điểm vào thời điểm kết thúc cuộc họp tháng 10. Phiên điều trần trước Quốc hội lúc 14:00 GMT của Chủ tịch Fed đã diễn ra mà không làm thay đổi định giá đó.

Nền kinh tế thực vẫn đang ủng hộ lập luận của phe diều hâu, với Chỉ số sản xuất Empire State tháng 7 đạt 15,6 so với kỳ vọng 8,8 và mức trước đó 5,7. Sách Beige Book và loạt phát biểu của các quan chức Fed tạo nên một lịch trình dày đặc, cho phép ủy ban có mọi cơ hội để giữ các lựa chọn mở cho đến quyết định trong tháng này.

Chỉ số trung bình né được mảnh đạn nhưng vẫn chảy máu

Chất bán dẫn là nguồn cơn của đợt tàn sát trong phiên, và lĩnh vực này đã thực hiện được cú nhảy ấn tượng khi mở gap tăng trước giờ giao dịch nhờ ASML, nhà độc quyền máy quang khắc của Hà Lan, nâng dự báo, trước khi xóa sạch toàn bộ lực mua đó. Micron (MU) giảm 9%, SanDisk (SNDK) giảm hơn 11%, Lam Research (LRCX) giảm hơn 6%, trong khi Intel (INTC), Advanced Micro Devices (AMD) và Marvell (MRVL) giảm từ 5% đến 7%; rổ bán dẫn chuẩn giảm 4%.

Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones gần như né được toàn bộ điều đó về mặt cấu trúc, vì không có cái tên nào trong danh sách chịu thiệt hại nằm trong 30 thành phần của chỉ số, và ba cái tên có mặt là Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) và Amazon (AMZN) đều tăng khoảng 3% mỗi mã. Một chỉ số nhận được sự hậu thuẫn như vậy từ nhóm công nghệ của mình mà vẫn nằm trong sắc đỏ gần mức thấp nhất phiên là một chỉ số mà 27 thành phần còn lại đã bị bán tháo suốt cả ngày; thông điệp về độ rộng thị trường còn xấu hơn mức thay đổi tiêu đề cho thấy.

Hormuz giữ cho câu chuyện lạm phát phải trung thực

Dầu thô làm phức tạp phép tính về đỉnh lạm phát từ phía nguồn cung, với West Texas Intermediate (WTI) giữ trên 78$ mỗi thùng và Brent trên 83$ sau khi Bộ Chỉ huy Trung tâm xác nhận thêm một đợt tấn công vào các mục tiêu của Iran. Các cuộc tấn công của Tehran vào vận tải thương mại quanh eo biển Hormuz đã khiến khuôn khổ hòa bình của tháng trước trên thực tế bị đình chỉ, và phần bù rủi ro chiến tranh trong giá dầu giờ đây là vấn đề của tháng 7, chồng lên dữ liệu tích cực hơn của tháng 6.

Trình tự đó rất quan trọng đối với bất kỳ ai kéo dài số liệu PPI yếu hôm nay thành một nhận định chính sách, bởi vì đà giảm phát giá bán buôn trên thị trường gần như diễn ra trước hoàn toàn đợt leo thang mới nhất. Tác động trễ của năng lượng lên giá cả chính là loại cú sốc nguồn cung mà ủy ban đã cảnh báo trong khi giữ lãi suất, và điều đó cho thấy nên xem đợt tăng sáng nay như một giao dịch hơn là một sự thay đổi chế độ.

Thứ Năm trao micro cho người tiêu dùng

Lịch công bố lúc 12:30 GMT của thứ Năm mới là cuộc trưng cầu thực sự của tuần, nổi bật là Doanh số bán lẻ tháng 6 với kỳ vọng 0,2% MoM sau mức tăng 0,9% của tháng 5, nhóm kiểm soát được nhìn thấy ở mức 0,5% sau 0,7%, và thước đo loại trừ ô tô dự kiến ở mức -0,1%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu được nhìn thấy gần 217.000, và khảo sát Fed Philadelphia dự kiến ở mức 13 sau 10,3, không điều nào cho thấy thị trường lao động đang buộc ủy ban phải hành động.

Thứ Sáu bổ sung Chỉ số tâm lý người tiêu dùng Michigan sơ bộ tháng 7, được nhìn thấy ở mức 51 sau 49,5, cùng với chuỗi kỳ vọng lạm phát một năm đã ghi nhận 4,6% vào tháng trước. Người tiêu dùng yếu làm củng cố câu chuyện đỉnh lạm phát trong khi âm thầm làm xói mòn phép tính lợi nhuận; nhóm kiểm soát nóng sẽ kích hoạt lại định giá tăng lãi suất tháng 10 trong vòng 24 giờ sau màn ăn mừng hôm nay. Dù kết quả nào xảy ra, nó cũng sẽ rơi vào một thị trường đã cho thấy cách nó đối xử với tin tốt.

Các mức kỹ thuật của Chỉ số công nghiệp trung bình Dow Jones

Kháng cự: Mốc 52.700 đã bị xuyên thủng trong đợt giảm buổi chiều là rào cản đầu tiên, trước mức cao nhất phiên bị từ chối tại 52.830. Xa hơn nữa, mốc 53.000 bảo vệ vùng đỉnh đầu tháng 7, với Chỉ báo sức mạnh tương đối ngẫu nhiên (Stochastic RSI) trên biểu đồ ngày đang cong xuống từ vùng quá mua ở mức 69.

Hỗ trợ: Mức thấp của thứ Tư gần 52.440 là nền ngay lập tức, và mốc 52.000 nằm phía sau nó, mức đã hấp thụ đợt bán tháo tuần trước và chặn đà tích lũy cuối tháng 6. Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày đang tăng lên gần 51.280 là điểm tựa cấu trúc cuối cùng trước khi bức tranh thay đổi tính chất.

Thiên hướng: Giảm giá. Việc bị từ chối 370 điểm từ 52.830 trong ngày mà luận điểm giảm phát có tiêu đề tốt nhất trong nhiều tháng xuất hiện khiến bên bán nắm giữ thị trường trước Doanh số bán lẻ thứ Năm; dưới 52.700, con đường ít kháng cự nhất hướng tới mốc 52.000. Chỉ khi đóng cửa ngày trở lại trên 52.830 thì cấu trúc mới được sửa chữa và vùng đỉnh kỷ lục mới mở lại.

Biểu đồ Dow Jones 5 phút