Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Các dự báo diều hâu cho thấy mức lãi suất cuối cùng cao hơn – Nomura

Đội ngũ Kinh tế Châu Âu của Nomura, do Andrzej Szczepaniak và các đồng nghiệp dẫn đầu, lưu ý rằng ECB đã tăng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2,25% và công bố các dự báo diều hâu hơn. Mặc dù Thống đốc Lagarde có giọng điệu ôn hòa, Nomura hiện dự báo sẽ có thêm ba lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 3 năm 2027, đưa lãi suất tiền gửi lên 3,00%, so với quan điểm trước đó là 2,50% là mức đỉnh.

Dự báo diều hâu so với truyền thông ôn hòa

"Tuy nhiên, các dự báo mới của ECB lại diều hâu hơn so với dự đoán của chúng tôi. ECB dự báo tác động tiêu cực đến tăng trưởng GDP do chiến tranh Iran trong bộ dự báo này sẽ nhỏ hơn so với tháng 3, trong khi chúng tôi kỳ vọng một sự điều chỉnh giảm đáng kể. Thêm vào đó, ECB dự báo lạm phát HICP lõi sẽ vượt mục tiêu vào năm 2028 mặc dù đã tính đến ba lần tăng lãi suất trong dự báo, trái ngược với chỉ hai lần tăng trong dự báo tháng 3."

"Do đó, chúng tôi điều chỉnh dự báo về ECB. Chúng tôi hiện kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 và tháng 12 năm nay và vào tháng 3 năm sau, đưa lãi suất tiền gửi lên 3,00% vào tháng 3 năm 2027, trái ngược với quan điểm cũ của chúng tôi chỉ có một lần tăng lãi suất nữa vào tháng 7 năm nay (và mức đỉnh là 2,50%)."

"Các dự báo cơ bản mới của ECB mang tính diều hâu. Dự báo tăng trưởng GDP theo năm gần như không thay đổi trong suốt thời gian dự báo, ngoại trừ một điều chỉnh cơ học do quyết định sử dụng 'nhu cầu trong nước điều chỉnh' thay vì GDP cho Ireland. ECB không dự báo sự chậm lại trong tăng trưởng quý của khu vực đồng euro do chiến tranh Iran."

"Về lạm phát HICP lõi, ECB đã nâng dự báo trong suốt thời gian dự báo và tin rằng lạm phát HICP lõi sẽ trung bình cao hơn mục tiêu 0,2 điểm phần trăm vào năm 2028 và cụ thể là trong quý 4 năm 2028. ECB dự báo lạm phát HICP lõi sẽ trung bình vượt mục tiêu trong quý 4 năm 2028 mặc dù đã tính đến ba lần tăng lãi suất trong các dự báo mới của ECB, trái ngược với chỉ hai lần trong dự báo tháng 3."

"Mặc dù chúng tôi cho rằng bà Lagarde có giọng điệu ôn hòa tổng thể trong cuộc họp báo của ECB, chúng tôi tin rằng các dự báo diều hâu của ECB là hợp lý và sẽ dẫn đến việc thắt chặt chính sách nhiều hơn so với giả định trước đây của chúng tôi."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)