Thụy Điển: Tăng trưởng, lạm phát và rủi ro của Riksbank – Rabobank

RaboResearch cho biết GDP quý 1 yếu của Thụy Điển chủ yếu do chi tiêu chính phủ giảm nhưng phần nào được bù đắp bởi tiêu dùng hộ gia đình và tồn kho. Họ lập luận rằng các số liệu CPI và CPIF yếu có thể làm giảm nhẹ áp lực giá cơ bản, đặc biệt khi việc cắt giảm VAT làm méo dữ liệu, trong khi biên bản cuộc họp của Riksbank cho thấy mối quan ngại mang tính diều hâu về rủi ro lạm phát tăng cao.

Dữ liệu yếu che giấu áp lực lạm phát cơ bản

"Sự thu hẹp GDP quý 1 của Thụy Điển chủ yếu do chi tiêu chính phủ giảm 2,1% hàng quý. Đóng góp tích cực từ việc tích trữ tồn kho cũng là một mối quan ngại. Tuy nhiên, đáng khích lệ là chi tiêu hộ gia đình tăng 0,6% hàng quý trong quý 1 với thu nhập khả dụng thực tế tăng 1,0% so với cùng kỳ."

"Khảo sát của Bloomberg cũng dự báo lạm phát CPI của Thụy Điển sẽ chỉ đạt 0,8% so với cùng kỳ trong năm nay. Sự kết hợp giữa tăng trưởng GDP quý 1 và lạm phát CPI yếu ở cái nhìn đầu tiên dường như biện minh cho triển vọng chính sách ổn định từ Riksbank. Tuy nhiên, cũng như việc phân tích dữ liệu GDP không tệ như con số tổng thể cho thấy, áp lực giá ở Thụy Điển có thể đang tăng nhanh hơn so với dữ liệu chính thức."

"Việc công bố dữ liệu lạm phát CPI cuối cùng của Thụy Điển trong tháng 4 xác nhận mức đọc bất ngờ yếu là -0,1% so với cùng kỳ cho tỷ lệ chung, không đổi đối với tỷ lệ không bao gồm năng lượng và 0,8% so với cùng kỳ cho chỉ số lạm phát CPIF. Khảo sát của Bloomberg cho thấy con số này dự kiến sẽ tăng lên 1,3% so với cùng kỳ trong tháng 5. Riksbank đặt mục tiêu lạm phát CPIF ở mức 2%."

"Vào tháng 9 năm ngoái, chính phủ đã công bố sẽ giảm một nửa VAT đối với các sản phẩm thực phẩm như một phần trong ngân sách năm 2026 nhằm giảm tác động của áp lực lạm phát lên người tiêu dùng. Điều này diễn ra sau một số số liệu lạm phát CPI dai dẳng vào mùa hè năm ngoái. Việc giảm VAT đối với thực phẩm có hiệu lực từ tháng 4."

"Mặc dù dữ liệu dường như biện minh cho quyết định giữ nguyên lãi suất của Riksbank vào tháng trước, việc công bố biên bản cuộc họp có chứa một số bình luận mang tính diều hâu. Phó Thống đốc Seim nhận thấy "rủi ro tăng đáng kể đối với lạm phát trong tương lai" do tác động của chiến tranh Iran, mặc dù bà ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 5. Theo quan điểm của bà, "nếu cú sốc dẫn đến các tác động rộng hơn và dai dẳng hơn đối với lạm phát, chúng ta nên kiềm chế nhu cầu một cách thích hợp.""

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)