Đô la Mỹ: Tăng trưởng bền bỉ hỗ trợ đà tăng trong nửa đầu năm 2027 – OCBC

Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC lưu ý rằng CPI Mỹ nóng hơn đã làm sống lại lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thắt chặt chính sách, nhưng đà tăng của đồng đô la Mỹ đã bị kìm hãm bởi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đảo chiều và sự suy yếu của cổ phiếu dẫn dắt bởi AI. Họ kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng vào tháng 10, sau đó tăng lãi suất vào tháng 12, và cho rằng tăng trưởng Mỹ bền bỉ cùng với đầu tư vào AI sẽ giữ cho đồng đô la vững giá đến hết nửa đầu năm 2027, dù mức độ nhạy cảm của cổ phiếu với chi phí tài trợ có thể hạn chế đà tăng thêm

Lộ trình của Fed và cổ phiếu AI định hình USD

"CPI Mỹ tháng 9 đã hỗ trợ USD khi lạm phát dai dẳng làm sống lại lo ngại về việc Fed tiếp tục thắt chặt. CPI cơ bản tăng 0,3% MoM, cao hơn mức đồng thuận 0,2% và bằng với tháng 8, trong khi lạm phát toàn phần tăng tốc lên 3,7% YoY. Bất ngờ theo hướng tăng này khiến cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 vẫn còn khả năng diễn ra."

"Tuy nhiên, xét theo định hướng gần đây của Fed, chúng tôi vẫn kỳ vọng sẽ có một đợt tạm dừng vào tháng 10, sau đó là một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 12."

"Điều này tạo ra một bối cảnh USD tinh tế hơn. Lạm phát dai dẳng và lộ trình Fed diều hâu hơn vẫn mang tính hỗ trợ, nhưng một đợt điều chỉnh sâu hơn của cổ phiếu dẫn dắt bởi AI có thể trở thành lực cản nếu nó làm suy yếu dòng vốn chảy vào các tài sản rủi ro của Mỹ và bào mòn hiệu ứng tài sản tích cực vốn đã giúp nâng đỡ nền kinh tế Mỹ bền bỉ. Điều đó có thể khiến USD giữ vững mà không nhất thiết tạo ra một nhịp tăng mạnh mới."

"Sự chú ý hiện chuyển sang cuộc trò chuyện bên lò sưởi của Kevin Warsh với Tổng Giám đốc IMF Kristalina Georgieva vào ngày 16 tháng 10. Sự kiện này đã được xác nhận trên lịch của IMF, trong khi Fed liệt kê cuộc thảo luận này trước cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 10. Khi thị trường hiện đang gán xác suất đáng kể cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 10, nhà đầu tư sẽ theo dõi kỹ Warsh để tìm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed đang nghiêng về việc hành động sớm hơn thay vì chờ đến tháng 12."

"Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là tăng trưởng Mỹ bền bỉ, được hỗ trợ bởi đầu tư mạnh vào AI, sẽ giữ cho USD vững giá đến hết nửa đầu năm 2027. Nhưng khi cơn sốt cổ phiếu AI ngày càng nhạy cảm với chi phí tài trợ cao hơn, chính chủ đề đã hỗ trợ tăng trưởng Mỹ bền bỉ cũng có thể trở thành một rào cản đối với đà tăng thêm của USD."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)