Đồng đô la Mỹ: Quản lý lợi suất gây áp lực lên đồng tiền - BBH

Brown Brothers Harriman’s (BBH) Elias Haddad lưu ý rằng đồng Đô la Mỹ (USD) đang yếu hơn so với tất cả các loại tiền tệ chính khi lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài giảm thấp hơn sau các kế hoạch mua lại. Haddad cho rằng việc mở rộng mua lại và thông điệp tài khóa có thể giới hạn lãi suất kỳ hạn dài nhưng phải trả giá bằng uy tín của USD. Chỉ số PMI tháng 8 của Mỹ sắp tới sẽ kiểm tra liệu lợi thế tăng trưởng của Mỹ có còn đủ để hỗ trợ ngắn hạn cho đồng Đô la hay không.

Các động thái của Bộ Tài chính gây áp lực lên đồng Đô la

"USD giảm so với tất cả các loại tiền tệ chính, cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu đều tăng, trong khi đà tăng của giá dầu thô chững lại. Lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài giảm nhẹ sau đợt tăng hôm qua, với lãi suất kỳ hạn 30 năm thấp hơn nhẹ so với mức sau thông báo mua lại hôm thứ Tư."

"Hôm qua, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cảnh báo rằng hoạt động mua lại có thể lớn hơn mức 4 tỷ đô la đã công bố, đồng thời ca ngợi "bộ công cụ lớn" mà ông có trong tay để kiềm chế thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. Bessent cũng cố gắng xoa dịu lo ngại về chính sách tài khóa của Mỹ khi lưu ý rằng Nhà Trắng sẽ công bố vào cuối tuần này hoặc đầu tuần tới "việc tăng cường tập trung vào củng cố tài khóa.""

"Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO) đưa ra rất ít bằng chứng về việc củng cố tài khóa, dự báo thâm hụt ngân sách lớn mang tính lịch sử và nợ công tăng lên mức kỷ lục 120% GDP vào năm 2036. Nếu không có các biện pháp cắt giảm chi tiêu hoặc tăng doanh thu đáng tin cậy, kế hoạch của Nhà Trắng có nguy cơ chẳng khác nào tô son cho lợn."

"Dù vậy, việc thúc đẩy hoạt động mua lại của Bộ Tài chính và nguy cơ có thêm các biện pháp nữa nên sẽ giúp giới hạn lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài. Nhưng sự nhẹ nhõm này đi kèm với cái giá về uy tín, và điều đó chuyển hóa thành một USD yếu hơn. Sự can thiệp của Bộ Tài chính làm mờ ranh giới giữa việc cải thiện chức năng thị trường và kìm hãm chi phí vay để kiểm soát áp lực tài khóa."

"Chỉ số PMI tháng 8 của Mỹ sẽ kiểm tra liệu lợi thế tăng trưởng của Mỹ so với các nền kinh tế lớn khác có còn nguyên vẹn hay không (2:45pm London, 9:45am New York). Nếu có, dữ liệu này có thể mang lại cho USD một phần hỗ trợ ngắn hạn, trong khi các dấu hiệu cho thấy lợi thế tăng trưởng của Mỹ đang thu hẹp sẽ làm sâu thêm đà giảm của đồng tiền này."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)