Cổ phiếu chip bốc hơi 2.000 tỷ USD trong 8 ngày, thử thách niềm tin của nhà đầu tư vào làn sóng AI

Cổ phiếu nhóm chip đã bốc hơi khoảng 2,000 tỷ USD chỉ trong tám phiên giao dịch, đánh dấu chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2008. Nguyên nhân là do lãi suất trên 5% và lo ngại rằng chi tiêu vào trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ không mang lại hiệu quả như kỳ vọng.

Chỉ số Philadelphia Semiconductor, chỉ số tham chiếu các công ty sản xuất chip niêm yết tại Mỹ, đã hồi phục vào ngày thứ Hai. Tuy nhiên, các chuyên gia trong Ủy ban Đầu tư của CNBC lại có ý kiến trái chiều về việc đây có phải là cơ hội mua vào hay chỉ là một đợt hồi ngắn trong xu hướng điều chỉnh mạnh hơn.

Lãi suất, không phải nhu cầu, đang khiến cổ phiếu chip giảm mạnh?

Chỉ số này đã giảm hơn 11% trong tuần vừa rồi, kết thúc tám phiên giảm liên tiếp.

Trong khi đó, số liệu lạm phát vượt dự báo đã làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục nâng lãi suất. Biên bản cuộc họp tháng 09 của Fed cho thấy hầu hết các quan chức ủng hộ thêm một đợt tăng lãi suất vào năm 2026 là hợp lý.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là 5.10% tại thời điểm mở cửa ngày thứ Hai, theo dữ liệu từ Schwab.

Một chuyên gia nhận định các công ty “neocloud” – các doanh nghiệp thuê sức mạnh tính toán AI bằng nguồn vốn vay – đang bị áp lực rất lớn bởi lãi suất cao.

Vị chuyên gia này cho biết nếu lãi suất giảm từ 0.5 đến 0.75 điểm phần trăm, áp lực sẽ dịu đi đáng kể.

Ngược lại, một ý kiến khác lại cảm thấy lạc quan khi các quỹ đầu cơ giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu chip, bởi tháng 11 và 12 thường là thời điểm thuận lợi theo mùa cho thị trường chứng khoán.

Tuy vậy, một chuyên gia thận trọng lại cho rằng sự lan rộng tuần qua chỉ có lợi cho các nhóm y tế, năng lượng hơn là các ngành công nghiệp như Caterpillar.

Chi tiêu cho AI sẽ đạt đỉnh sau một năm hay bốn năm nữa?

Các chuyên gia đã không đồng ý về thời điểm dòng tiền đầu tư vào AI sẽ đạt đỉnh, với dự báo dao động từ một năm tới bốn năm nữa.

Một người cho rằng việc công ty sản xuất chip nhớ Micron mua lại cổ phiếu và ký hợp đồng “lấy hoặc trả” – nơi khách hàng phải thanh toán cho chip dù có sử dụng hay không – là dấu hiệu tích cực.

Tuy nhiên, một chuyên gia khác nhận định những hợp đồng như vậy sẽ không còn tác dụng bảo vệ khi chi tiêu cho AI chạm đỉnh, giống như các chu kỳ trước đây.

Báo cáo tài chính sắp tới sẽ là phép thử tiếp theo. Tuần này, Lam Research (công ty cung ứng thiết bị sản xuất chip), Texas Instruments, Western Digital, Meta, Tesla và SpaceX sẽ đồng loạt công bố kết quả kinh doanh.

Một chuyên gia cho rằng điều quan trọng nhất là hiệu quả đem lại từ chi tiêu AI, chứ không phải chỉ là đảm bảo chi tiêu sẽ còn tiếp tục.

Vì vậy, khi lợi suất kỳ hạn 10 năm của Mỹ vượt 5%, nhà đầu tư sẽ xem xét mỗi báo cáo lợi nhuận của lĩnh vực AI dưới góc độ chi phí vay mượn.

Điều này áp dụng cho tất cả cổ phiếu liên quan đến AI, từ các công ty sản xuất chip cho đến nhóm “Magnificent Seven” – các tập đoàn công nghệ hàng đầu tại Mỹ.