Oura hoãn IPO là do thị trường hay mức định giá 15 tỷ USD?

Oura hoãn kế hoạch niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trên sàn Nasdaq, dù mức định giá có thể lên tới gần 15 tỷ USD. Việc hoãn IPO của Oura diễn ra dù công ty cho biết nhu cầu từ nhà đầu tư vẫn rất lớn.

Nhà sản xuất vòng thông minh Oura cho rằng thị trường IPO hiện không chắc chắn là lý do chính. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đạt mức cao nhất trong 19 năm và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 09 đã gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng.

Tại sao việc hoãn IPO của Oura cho thấy áp lực từ lãi suất

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm – được xem là tiêu chuẩn tham chiếu cho chi phí vay toàn cầu – đã vượt mốc 5.2% vào tuần trước và tiếp tục tăng gần 5.3%. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2007, cộng thêm giá dầu tăng và việc Fed lần đầu nâng lãi suất kể từ năm 2023 đã gây thêm áp lực cho thị trường.

Lợi suất cao hơn thường khiến nhà đầu tư sẵn sàng trả ít hơn cho các khoản lợi nhuận tương lai, và điều này ảnh hưởng lớn nhất đến các cổ phiếu tăng trưởng.

“Việc lợi suất tăng đột biến gần đây và những lần tiếp tục nâng lãi suất đã gây áp lực lên các công ty tăng trưởng, và đây cũng là nhóm chiếm đa số trên thị trường IPO.”

Avery Marquez, giám đốc chiến lược đầu tư tại Renaissance Capital

Nhu cầu từ nhà đầu tư không phải là trở ngại chính. Đợt IPO của Oura đã đăng ký mua vượt bốn lần số cổ phiếu phát hành trước khi chốt giá dự kiến vào thứ Ba.

Tuy vậy, giá trị định giá mới là vấn đề lớn hơn. Jay Ritter, giám đốc chương trình IPO tại Đại học Florida, chỉ ra rằng những công ty chỉ có một sản phẩm như GoPro và Peloton từng lao đao khi tốc độ tăng trưởng chững lại.

Oura đạt doanh thu 1.2 tỷ USD trong chín tháng tính đến ngày 30/06, tăng so với mức 697 triệu USD cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, theo ông Ritter, mức định giá hiện tại đòi hỏi công ty phải tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng rất cao.

SpaceX và Anthropic góp phần làm thị trường thêm ảm đạm

SpaceX đã niêm yết vào tháng 06 với định giá lên tới 1.77 nghìn tỷ USD, nhưng giá cổ phiếu SpaceX vẫn giảm dù chuyến bay của Starship thành công.

Bên cạnh đó, Holtec International (công ty công nghệ hạt nhân) và Bamboo Insurance cũng vừa hoãn kế hoạch niêm yết.

Reuters đưa tin Anthropic có thể sẽ lùi lịch niêm yết sang sau kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11. Hồ sơ IPO của Anthropic cho thấy công ty dự báo sẽ lỗ ròng 42 tỷ USD vào năm 2025, chủ yếu vì các khoản chi phí kế toán.

Ngược lại, chuyên gia phân tích Dan Ives từ Yorkville lại cho rằng việc trì hoãn này không ảnh hưởng nhiều tới làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Ông nhận định chu kỳ hiện tại giống năm 1997 hơn là bong bóng công nghệ năm 2000.

Giám đốc điều hành Tom Hale của Oura cho biết công ty có thể chủ động chọn thời điểm niêm yết. Nhiều khả năng, Oura sẽ chờ động thái từ Fed trong cuộc họp tháng 10 tới. Theo CNBC, các hợp đồng tương lai hiện dự đoán khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất vào tuần trước là khoảng 64%.