Balancer đề xuất ngừng hoạt động sau khi kế hoạch phục hồi không giúp tăng doanh thu

Balancer (BAL) sẽ đóng cửa theo từng giai đoạn nếu đề xuất quản trị mới được thông qua, theo đó các pool đủ điều kiện sẽ chuyển sang chế độ chỉ rút tiền vào tháng sau và kho bạc DAO sẽ được trả lại cho những người nắm giữ token.

Giao thức này đã được tái cấu trúc vào tháng 04/2024 để hướng tới mục tiêu có lợi nhuận với quy mô hoạt động tinh gọn hơn. Tuy nhiên, doanh thu đã giảm dần kể từ đó và tác giả bài viết cho biết ông không nhìn thấy hướng đi nào có nguồn tài trợ đủ để thay đổi tình hình.

Balancer hết đường “cứu vớt” dù đã cơ cấu lại

Vào tháng 04/2024, Balancer đã thông qua kế hoạch tái cấu trúc với việc cắt giảm ngân sách, dừng các đợt phát hành phần thưởng và chuyển phí giao thức về DAO. Phiên bản 3 (v3) được kỳ vọng sẽ là bước phát triển tiếp theo cho nền tảng này.

Pool AutoRange đã được triển khai, sản phẩm chủ lực trong kế hoạch phát triển này. Thế nhưng, phần lớn doanh thu đến nay vẫn đến từ các hợp đồng v2 cũ, còn v3 lại không thể thay thế được chúng.

Doanh thu hàng tháng đã từng vượt 1 triệu USD vào tháng 10/2025 nhưng nhanh chóng sụp đổ sau sự cố bị tấn công vào tháng 11/2025 khiến các pool v2 bị rút sạch 128 triệu USD. Từ đó đến nay, doanh thu vẫn chưa thể phục hồi, theo số liệu của DefiLlama.

Đà giảm này vẫn chưa dừng lại kể cả sau đợt bỏ phiếu hồi tháng 04/2024. Cụ thể, doanh thu tháng đó chỉ còn hơn 200,000 USD, sau đó xuống dưới 60,000 USD vào tháng 08/2024, và số liệu tháng 09/2024 còn thấp hơn.

“Lý do đề xuất này xuất hiện vào lúc này là do tình hình doanh thu hiện tại. Hầu hết nguồn thu vẫn đến từ v2, còn v3 thì không tăng trưởng như kỳ vọng để thay thế nguồn thu cũ. BIP-918 đã đặt ra điều kiện rà soát lại nếu xảy ra trường hợp tương tự. Đây chính là đề xuất xem xét sớm đó. Nếu chỉ chờ đến đúng mốc thời gian, thì cũng chỉ thay đổi con số mà không thay đổi kết luận, và mỗi tháng chờ đợi sẽ lại tiêu hao thêm vào kho bạc,” nội dung đề xuất ghi rõ.

Đề xuất này cho biết mức chi tiêu mỗi tháng gần 150,000 USD, vượt xa so với doanh thu thực có của giao thức.

“Tiếp tục con đường hiện tại cũng chỉ tiêu hết kho bạc để rồi vẫn phải đi đến kết cục tương tự nhưng vào thời điểm muộn hơn. Kho bạc này thuộc về những người nắm giữ BAL. Vấn đề chỉ là liệu phần giá trị còn lại có đến được tay nhà đầu tư nhỏ lẻ khi nó vẫn còn đáng kể, hay sẽ bị tiêu tán trên một lộ trình đã thử và thất bại,” Marcus Hardt, thành viên Hội đồng kho bạc Balancer và là tác giả của đề xuất, nhận định thêm.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức mới nhất

Hai đợt, một lần đốt token và trả thưởng vào năm 2027

Theo đề xuất, các pool có thể tạm dừng sẽ chuyển sang trạng thái chỉ cho phép rút tiền vào ngày 30/10/2024. Những hợp đồng không thể dừng thì vẫn tiếp tục hoạt động, nhưng phí giao thức sẽ điều chỉnh về 0 nếu hợp đồng cho phép.

Các hợp đồng hợp tác sẽ kết thúc vào ngày 31/10/2024. Một nhóm nhỏ chuyển tiếp sẽ duy trì các hoạt động rút tiền tối thiểu, và tổng chi cho giai đoạn đóng cửa được giới hạn tối đa ở mức 400,000 USD cho đến khi thanh toán xong đợt cuối cùng.

Khi tính theo giá hiện tại, kho bạc dự kiến trị giá ít nhất 9 triệu USD, theo dữ liệu do quản lý kho bạc kpk công bố. BAL sẽ không nằm trong tổng tài sản chia lại, ngoại trừ phần dành cho holder tetuBAL.

Đợt đầu tiên sẽ bắt đầu mở vào cuối tháng 05/2027. Người nắm giữ sẽ đốt BAL để nhận phần chia tương ứng theo tỷ lệ, thời gian nộp hồ sơ kéo dài đến tháng 11/2027. Sau đó, sẽ có một đợt airdrop vào tháng 01/2028, và sáu tháng sau là vòng thanh toán cuối cùng.

Đề xuất cũng đồng thời hủy chương trình mua lại BAL từng được chấp thuận tại BIP-919. Các tài sản thu hồi từ vụ tấn công sẽ được giữ lại cho các nhà cung cấp thanh khoản bị ảnh hưởng, không nằm trong phần chia lại cho holder BAL.

Bỏ phiếu Snapshot sẽ diễn ra từ ngày 25/09/2024 đến 29/09/2024, với điều kiện tối thiểu 5 triệu BAL tham gia. Trong thời gian này, một nhóm đóng góp khác cũng đang chuẩn bị đề xuất riêng để tiếp tục vận hành hạ tầng Balancer dưới tên mới. Nếu thông qua, Balancer sẽ chính thức gia nhập danh sách các dự án DeFi phải đóng cửa trong năm nay.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để theo dõi các chuyên gia và phóng viên chia sẻ góc nhìn