Mỹ mua lại trái phiếu trị giá 6 tỷ USD: Vì sao thị trường không tin vào sự kỳ vọng

Bộ Tài chính Mỹ vừa “bơm” 6 tỷ USD vào thị trường trái phiếu hôm thứ Tư – gấp ba quy mô thông thường và là đợt mua lại lớn nhất trong nhiều năm qua. Tuy nhiên, thị trường lại phản ứng ngược: trái phiếu bị bán tháo.

Đáng lẽ lãi suất trái phiếu phải giảm, nhưng thực tế lại tăng lên, chỉ vì trong vài giờ, một nhà quản lý quỹ trái phiếu đã tóm gọn toàn bộ kế hoạch này trong một câu ngắn gọn.

Thị trường trái phiếu không ấn tượng

Theo Mark Spindel, Giám đốc đầu tư tại Potomac River Capital, CNBC liên hệ đến năm 2008 – khi Bộ trưởng Tài chính cần Quốc hội thông qua luật để xoay chuyển thị trường. Còn Scott Bessent thì không có sức mạnh như vậy.

“Đây không phải là ‘bazooka’ của Hank Paulson,” Spindel nói.

Việc Bộ Tài chính thực hiện là mua lại trái phiếu, tương tự như các công ty thường mua lại chính cổ phiếu của mình. Tuy nhiên, ở đây, họ sử dụng tiền mặt để thu gom những trái phiếu cũ khó giao dịch từ các nhà môi giới.

Cách làm này không giúp giảm bớt khoản nợ công 40,000 tỷ USD của Mỹ, cũng không phải “nới lỏng định lượng” như việc ngân hàng trung ương in tiền mua trái phiếu. Thay vào đó, Washington tài trợ bằng việc phát hành thêm giấy nợ ngắn hạn. Quan trọng nhất ở đây vẫn chỉ là quy mô của đợt mua lại này.

US TREASURY TO BUY BACK UP TO $6B IN LONGER-DATED DEBT THURSDAY, ABOVE PRIOR $4B MINIMUM PER OPERATION pic.twitter.com/uow5fwGobU

— Wall St Engine (@wallstengine) September 9, 2026

Vào ngày 19/08, Bessent hứa sẽ tăng ít nhất gấp đôi mức 2 tỷ USD thông thường. Nhiều nhà giao dịch kỳ vọng con số 8 tỷ hay thậm chí 10 tỷ USD. Nhưng kết quả chỉ là 6 tỷ USD.

Thị trường nhận ra chiêu trò

Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm ngưỡng 4.84%. Trái phiếu 30 năm tăng thêm 5 điểm cơ bản, lên 5.307% – vượt qua ngưỡng mà nhiều nhà giao dịch theo dõi sát sao. (Một điểm cơ bản tương đương 0.01%).

Tài sản “trú ẩn” cũng giảm nhiệt: vàng duy trì quanh mức 4,407 USD/ounce; Bitcoin (BTC) lao xuống gần 78,000 USD khi lợi suất tăng mạnh, sau đó nhích lại khoảng 79,084 USD. Ba tuần trước, cùng một thông báo đã khiến cả hai tăng vọt.

Washington tuyên bố mua lại nợ của chính mình nhưng giá nợ lại càng đắt đỏ. Các trái phiếu kỳ hạn dài vốn đã trải qua thập kỷ đen tối nhất từ năm 1803 đến nay.

BeInCrypto từng dự đoán trước điều này. Một tuần trước, trang này đăng tin Dan Morehead của Pantera Capital cho rằng kế hoạch của Bessent chỉ là “chiêu trò” và đã phản tác dụng.

“Chính phủ luôn thua khi cố chống lại các yếu tố cơ bản để bảo vệ giá. Vấn đề chỉ là họ tiêu tốn bao nhiêu tiền trước khi phải chấp nhận thua cuộc,” Stanley Druckenmiller – người từng là thầy của Bessent – nhận định.

Cửa sổ mua trái phiếu hôm thứ Năm chỉ kéo dài 20 phút và kết thúc lúc 2 giờ chiều (giờ miền Đông Mỹ). Nếu sau khi chi hết 6 tỷ USD, lợi suất vẫn tiếp tục tăng, lời nhận xét của Druckenmiller sẽ trở thành thực tế chứ không chỉ là ý kiến cá nhân nữa.