Đô la Mỹ: Kết quả CPI định hướng lộ trình của Fed – DBS

Nhà kinh tế Eugene Leow của DBS Group Research cho rằng dữ liệu CPI sắp tới của Mỹ sẽ đóng vai trò then chốt đối với quyết định chính sách của FOMC vào tháng 9. Ông lưu ý rằng lạm phát gần đây ôn hòa và dữ liệu thị trường lao động vững đã giữ cho kỳ vọng Fed tăng lãi suất ở mức cao, với khoảng 2,5 lần tăng lãi suất đã được định giá vào lãi suất USD kỳ hạn ngắn quanh mức 4,4%, hạn chế thêm dư địa tăng của lợi suất.

Lãi suất USD kỳ hạn ngắn được cho là đã được định giá phần lớn

"Dữ liệu CPI tuần này sẽ mang tính quyết định đối với cuộc họp FOMC vào tuần tới. Dữ liệu thị trường lao động vững đã giữ cho kỳ vọng Fed tăng lãi suất ở mức cao (60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9) nhưng vẫn chưa đủ để khiến nhà đầu tư nghiêng hẳn về một hướng."

"Thay vào đó, trọng tâm hiện nay hoàn toàn nằm ở lạm phát. Một vài số liệu lạm phát gần đây khá ôn hòa khi mức tăng ở thành phần vận tải tỏ ra bất ngờ là khá yếu."

"Hơn nữa, không có dấu hiệu nào cho thấy áp lực giá đang lan rộng. CPI và CPI cơ bản lần lượt ở mức 0,4% MoM sa và 0,3% MoM có thể chính là mức tối thiểu để thúc đẩy những người tham gia thị trường nâng xác suất thắt chặt chính sách sắp tới. Ngược lại, nếu cả hai số liệu đều ở mức 0,2% thì khả năng thắt chặt sắp tới có lẽ sẽ giảm gần về 0. "

"Dù thế nào đi nữa, chúng tôi cho rằng lãi suất USD kỳ hạn ngắn đã được định giá đầy đủ (kỳ hạn 2 năm quanh mức 4,4%) cho một Fed diều hâu và có lẽ cũng đã phản ánh một phần lo ngại từ giá dầu tăng (giá dầu Brent đang giao dịch quanh mức 99 USD/thùng)."

"Với việc đã phản ánh hơn 2,5 lần tăng lãi suất, chúng tôi không nghĩ rằng còn nhiều dư địa tăng của lãi suất từ đây. Một số liệu CPI mạnh có khả năng sẽ khiến thị trường đẩy nhanh trước chu kỳ tăng lãi suất, thay vì định giá thêm nhiều đợt tăng hơn nữa."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)