Dell được cho là lên kế hoạch phát hành 4 tỷ USD trái phiếu hạng đầu tư để tái cơ cấu nợ

TradingKey - Theo báo cáo của Bloomberg ngày 9 tháng 9, Dell Technologies (DELL) đang tìm cách huy động khoảng 4 tỷ USD thông qua một đợt phát hành trái phiếu hạng đầu tư nhằm thanh toán các trái phiếu đáo hạn vào năm 2026 và phục vụ các mục đích chung của công ty. Đợt huy động vốn này diễn ra trong bối cảnh nhu cầu về máy chủ AI tăng trưởng nhanh chóng, khi sự chú ý của thị trường mở rộng từ việc tái tài trợ sang liệu Dell có thể tận dụng sự mở rộng mảng kinh doanh AI để tiếp tục củng cố các yếu tố nền tảng tín dụng của mình hay không.

Đáng chú ý, đây không phải là đợt phát hành trái phiếu đầu tiên của Dell trong năm tài chính này. Hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cho thấy Dell đã hoàn tất đợt phát hành trái phiếu cao cấp không bảo đảm trị giá 3 tỷ USD vào tháng 6 năm nay, chia làm ba kỳ hạn gồm 2031, 2034 và 2037, với lãi suất cuống phiếu dao động từ 4,75% đến 5,25%.

Các báo cáo truyền thông dẫn báo cáo tài chính của Dell cho thấy tính đến cuối quý 2 năm tài chính 2027, tổng nợ ngắn hạn và dài hạn của công ty ở mức khoảng 34,47 tỷ USD, tăng từ mức khoảng 31,50 tỷ USD vào cuối năm tài chính 2026.

Tính đến thời điểm báo chí đăng tải, đà tăng cổ phiếu của Dell đã thu hẹp nhẹ còn 2,07%, giao dịch ở mức 544,93 USD.

Nguồn: TradingView

Dell lên kế hoạch phát hành trái phiếu gồm bốn phần, quy mô cuối cùng vẫn chưa được xác định

Theo các nguồn tin am hiểu vấn đề, Dell có kế hoạch phát hành một đợt trái phiếu gồm 4 kỳ hạn từ 3 đến 10 năm, với quy mô phát hành cuối cùng sẽ được điều chỉnh dựa trên nhu cầu của thị trường. Lợi suất định hướng ban đầu cho kỳ hạn dài nhất có mức chênh lệch cao hơn tối đa 1,4 điểm phần trăm, tương đương 140 điểm cơ bản, so với trái phiếu kho bạc Mỹ cùng kỳ hạn.

Đợt phát hành này do các tổ chức tài chính bao gồm Barclays, Bank of America, Citi, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan, Toronto-Dominion Bank và Wells Fargo làm đầu mối quản lý.

Về mục đích sử dụng vốn, mục tiêu cốt lõi của đợt phát hành trái phiếu này là để tái tài trợ các khoản nợ đáo hạn vào năm 2026, thay vì đơn thuần gia tăng đòn bẩy tài chính để mở rộng hoạt động. Đối với các nhà đầu tư trái phiếu, quy mô phát hành cuối cùng, lãi suất coupon và nhu cầu đăng ký mua sẽ là tín hiệu trực tiếp thể hiện cách thị trường định giá rủi ro tín dụng của công ty.

Nhu cầu máy chủ AI thúc đẩy Dell nâng dự báo doanh thu

Là doanh nghiệp chuyên về máy chủ và thiết bị trung tâm dữ liệu, Dell đang được hưởng lợi từ làn sóng gia tăng chi tiêu cho hạ tầng AI trên toàn cầu. Cổ phiếu của Dell đã tăng khoảng 340% tính từ đầu năm đến nay, và vào đầu tháng này, công ty đã nâng dự báo doanh thu năm tài chính thêm 25 tỷ USD, vượt kỳ vọng của thị trường.

Dell đang tiếp nhận các đơn đặt hàng máy chủ trang bị chip AI của Nvidia, đồng thời hưởng lợi từ sự phục hồi nhu cầu đối với máy chủ truyền thống. Khi các doanh nghiệp triển khai các tác tử AI, CPU—vốn đảm nhiệm việc điều phối nhiệm vụ, quản lý và tính toán chung—đang lấy lại đà tăng trưởng nhu cầu, qua đó đa dạng hóa các nguồn tăng trưởng của Dell ngoài máy chủ GPU.

Theo thông tin công bố trong quý 2 năm tài chính 2027 của Dell, công ty đã nâng dự báo doanh thu cả năm lên 192 tỷ USD và tăng mục tiêu doanh thu máy chủ AI cả năm lên 74 tỷ USD, với lượng đơn hàng máy chủ AI tồn đọng đạt 95 tỷ USD vào cuối kỳ. Các chỉ số này cho thấy nhu cầu AI đã chuyển hóa thành triển vọng doanh thu rõ ràng hơn; tuy nhiên, việc các đơn hàng có thể được bàn giao đúng tiến độ và ghi nhận là doanh thu hay không vẫn phụ thuộc vào diễn biến chuỗi cung ứng cũng như tốc độ chi tiêu vốn của khách hàng.

Việc phát hành nợ có ý nghĩa gì đối với các yếu tố nền tảng tín dụng

Chuyên gia phân tích Robert Schiffman của Bloomberg Intelligence cho biết đà tăng trưởng hoạt động kỷ lục từ mảng kinh doanh AI sẽ củng cố hơn nữa hồ sơ tín dụng vốn đã vững chắc của Dell, tạo dư địa cho công ty duy trì xếp hạng tín dụng ở mức mid-BBB trong khi vẫn hoàn trả các khoản nợ đến hạn và gia tăng lợi nhuận cho cổ đông.

Yếu tố mấu chốt của đợt huy động vốn này không nằm ở bản thân quy mô phát hành trái phiếu, mà là liệu đà tăng trưởng doanh thu máy chủ AI có thể trang trải một cách bền vững nhu cầu vốn cho quản lý nợ, đầu tư vốn lưu động và gia tăng lợi nhuận cho cổ đông hay không. Nếu các đơn hàng AI hiện thực hóa đúng như kỳ vọng, đợt phát hành trái phiếu này mang tính chất tối ưu hóa chủ động cơ cấu kỳ hạn nợ nhiều hơn; ngược lại, nếu nhu cầu máy chủ, biên lợi nhuận hoặc chuỗi cung ứng chịu áp lực, đòn bẩy tài chính và chi phí huy động vốn sẽ một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.