Đức: Áp lực lợi nhuận làm dịu rủi ro giá cả – ING

Các nhà kinh tế của ING là Carsten Brzeski và Franziska Biehl cho rằng mặc dù lạm phát của Đức dự kiến sẽ tăng lên trên 3% và duy trì ở mức cao đến cuối năm, nhưng khả năng lặp lại đợt tăng hai chữ số của năm 2022 là khó xảy ra. Nhu cầu yếu, thị trường lao động suy yếu hơn và khoản tiết kiệm thời kỳ đại dịch đã cạn kiệt đang kìm hãm quyền định giá, buộc các công ty phải hấp thụ áp lực chi phí thông qua lợi nhuận thấp hơn thay vì chuyển sang người tiêu dùng.

Các doanh nghiệp Đức hấp thụ áp lực chi phí gia tăng

"Và mặc dù lạm phát dường như sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới, có thể vượt trên 3% và duy trì ở mức cao cho đến cuối năm, nhưng khả năng quay trở lại kiểu lạm phát như năm 2022 vẫn có vẻ khó xảy ra. Có thể kỳ vọng một số tác động lan tỏa từ chi phí năng lượng sang các hàng hóa khác – dù chưa thấy rõ –. Tuy nhiên, những điều kiện đã cho phép lạm phát trở thành một vấn đề trên diện rộng bốn năm trước hiện không còn tồn tại."

"Thị trường lao động đã suy yếu, khiến việc tăng lương mạnh không còn là ưu tiên bằng sự an toàn việc làm. Khoản tiết kiệm thời kỳ đại dịch cũng đã hết. Tóm lại, khả năng tài chính và sự sẵn sàng chi trả mức giá cao hơn hiện thấp hơn nhiều so với sau đại dịch. Kết quả là, các công ty dường như đang đối mặt với giới hạn về quyền định giá mà đơn giản là không tồn tại vào năm 2022."

"Trong khi quyền định giá vẫn có thể tồn tại ở các khâu đầu của chuỗi sản xuất, nó ngày càng biến mất trước khi đến tay người tiêu dùng. Điều này rút ra hai kết luận quan trọng: (i) việc chuyển chi phí năng lượng cao hơn sang tiêu dùng cuối cùng, và do đó sang lạm phát, tiếp tục có vẻ khó xảy ra; và (ii) nếu người tiêu dùng không trả hóa đơn, thì sẽ có người khác phải trả."

"Ngay cả khi bối cảnh lạm phát trở nên thách thức hơn trong những tháng tới, động lực vẫn có vẻ khác biệt căn bản so với những gì đã thấy trong cuộc khủng hoảng năng lượng gần nhất. Trở lại năm 2022, lợi nhuận được nhìn nhận rộng rãi là một phần của vấn đề lạm phát, làm nảy sinh các thuật ngữ như "greedflation" và "shrinkflation". Lần này, có vẻ như lợi nhuận hoặc việc siết biên lợi nhuận tốt hơn sẽ làm giảm, chứ không làm gia tăng, áp lực lạm phát."

"Chiến tranh ở Trung Đông và giá năng lượng tăng vọt đã đẩy lạm phát toàn phần lên cao trên khắp khu vực đồng euro. Tại Đức, tác động chỉ mang tính tạm thời, khi việc chính phủ hoàn thuế nhiên liệu trong hai tháng đã giúp kìm hãm đà tăng giá. Ở mức 2,9% trong tháng 8, lạm phát cao hơn khoảng một điểm phần trăm so với tháng 2, nhưng vẫn còn cách rất xa mức tăng hai chữ số đạt được trong cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)