Michael Saylor nói ‘Chúng tôi đã trở lại': 3 lý do MicroStrategy có thể tiếp tục mua Bitcoin

Michael Saylor cho biết MicroStrategy đã trở lại. Bài đăng ngắn gọn này được đưa ra sau 10 tuần mà công ty, nay đổi tên thành Strategy, hoàn toàn không mua thêm Bitcoin (BTC).

Có ba thay đổi âm thầm trong tình hình tài chính của Strategy. Khi kết hợp lại, chúng giúp các nhà giao dịch nhận thấy bài đăng này là một tín hiệu, chứ không chỉ là câu khẩu hiệu.

Nợ của Strategy không còn cản trở việc mua Bitcoin

Strategy hiện giữ khoảng 6.69 tỷ USD tiền mặt. Đồng thời, công ty đang nợ khoảng 6.71 tỷ USD từ các khoản trái phiếu chuyển đổi. Điều này khiến tỷ lệ đòn bẩy ròng chỉ ở mức 0.1% theo công bố từ công ty.

Our USD Assets now almost entirely offset our debt, reducing net leverage to 0.1%. $MSTR pic.twitter.com/jP6MdQ8wNr

— Strategy (@Strategy) August 27, 2026

Mùa hè vừa qua, chênh lệch này thường đi theo chiều ngược lại, khiến các nhà giao dịch dự đoán khả năng công ty bị buộc phải bán ra. Nhưng sự chênh lệch này đã biến mất vào tuần trước, và cổ phiếu MSTR bật tăng 12% khi hai con số này cân bằng trở lại.

Việc “đóng băng” là hoàn toàn có thật, bởi MicroStrategy lần cuối mua BTC là vào ngày 22/06, với 520 BTC ở mức giá 67,068 USD. Sau đó, công ty đã bán ra 4 lần. Đến tháng 08, công ty huy động thêm 3.28 tỷ USD vốn mới, và tất cả đều được giữ ở dạng tiền mặt, chứ không phải Bitcoin.

Cách xây dựng nguồn dự trữ này là có chủ ý, phần lớn số tiền mặt dùng để trả cổ tức. Tháng 07/2024, nguồn dự trữ này có 3.75 tỷ USD, và đến nay đã tăng lên 5.10 tỷ USD.

STRC gần trở lại mức chuẩn

STRC là cổ phiếu ưu đãi mà MicroStrategy phát hành để gọi vốn. Cổ phiếu này trả cổ tức 12% mỗi năm và thường được thiết kế để giao dịch ở mức 100 USD.

Ngày 28/08/2024, STRC đóng cửa ở mức 97.33 USD, tăng đáng kể so với đáy 12 tháng là 71.25 USD. Khi ở dưới mức 100 USD, công ty sẽ phải chịu thêm chi phí.

“Mục tiêu của chúng tôi là đưa STRC trở về giao dịch trong khoảng 99–100 USD. Nếu giá STRC dưới 100 USD, chúng tôi dự định sẽ mua lại cổ phiếu STRC đều đặn và kỷ luật,” CEO Phong Le phát biểu trong báo cáo kết quả tài chính quý II.

Mỗi USD dùng mua lại STRC đồng nghĩa với việc không dùng số tiền đó để mua Bitcoin. Tháng 08, Strategy đã bán coin để phục vụ cho mục tiêu này. Khi giá STRC gần 97 USD, áp lực này cũng giảm đáng kể.

Quy mô hiện tại đã lớn hơn trước đây. Vào tháng 07/2025, STRC đã huy động được 2.47 tỷ USD ở mức giá 90 USD/cổ phiếu với mức cổ tức 9%. Hiện nay, tổng giá trị STRC đang lưu hành khoảng 10 tỷ USD, với mức cổ tức 12%.

Các khoản cổ tức này không hề nhỏ. Chỉ trong quý II, Strategy đã trả 400.7 triệu USD cho các cổ phiếu ưu đãi của mình.

Saylor đang phát tín hiệu, không phải thông báo chính thức

Saylor đã đăng kèm một biểu đồ thể hiện 840,447 coin trị giá 65.72 tỷ USD. Một vài giờ trước đó, ông cũng viết “Mọi thứ vẫn bình thường như mọi ngày.”

Đây không phải thông báo chính thức, nhưng số liệu mua bán đều xuất hiện trong các báo cáo hàng tuần. Báo cáo tiếp theo dự kiến sẽ được công bố vào thứ Hai, ngày 31/08.

MicroStrategy có thể đã mua thêm Bitcoin vào tuần trước, nhưng cũng có thể là chưa. Bởi trước đó, Saylor từng tuyên bố Bitcoin đã chiến thắng vào tháng 07, nhưng phải tới 5 tuần sau đó, công ty vẫn chưa mua gì thêm.

Tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin giao dịch quanh 79,183 USD, tăng 1.3% trong 1 ngày. Nhìn vào kho quỹ của MicroStrategy, công ty chỉ vừa “hòa vốn” khi giá mua trung bình của họ là 75,388 USD/coin.