Lãi suất trái phiếu kho bạc 5% không làm thị trường cổ phiếu lập đỉnh sụt giảm. Liệu Bitcoin có thể như vậy không?

Các “gấu” lớn nhất phố Wall đã im lặng trước lợi suất trái phiếu 5%. Chris Hyzy, Giám đốc Đầu tư của Bank of America Private Bank, cho biết mức lợi suất này không còn làm thị trường chứng khoán sợ hãi như trước nữa.

Câu hỏi lớn hơn là liệu Bitcoin có thể vượt qua những rủi ro mà lợi suất trái phiếu cao mang lại cho các tài sản đầu cơ hay không. Trong khi thị trường chứng khoán không còn lo ngại về lãi suất cao, Bitcoin (BTC) lại đang gặp khó trong năm 2026 khi không giữ được dòng tiền như trước.

Tại sao lợi suất 5% không còn khiến chứng khoán lo lắng

Chia sẻ trên CNBC’s Closing Bell, ông Hyzy cho biết hiện có khoảng 9,000 tỷ USD nằm trong các quỹ tiền tệ và tài khoản tiền gửi. Nhà đầu tư kiếm được lợi nhuận cao hơn lạm phát từ 2 đến 3 điểm phần trăm không còn bị áp lực phải đầu tư vào các tài sản rủi ro như trước.

“Mức 5% hiện tại không còn là điều tiêu cực như trước nữa,” ông Hyzy nhận định, đề cập đến lượng tiền mặt lớn ở trong hệ thống.

Bà Sonali Basak, chiến lược gia đầu tư trưởng tại iCapital, cũng đồng ý rằng các nhà đầu tư đang ưu tiên những công ty có nền tảng tài chính vững mạnh khi dòng tiền tìm đến những tài sản an toàn.

Những doanh nghiệp vay nợ nhiều và lợi nhuận thấp sẽ còn gặp nhiều khó khăn hơn. Theo ông Josh Brown từ Ritholtz Wealth Management, thị trường chứng khoán đi lên không phải vì sợ lỡ cơ hội mà chủ yếu nhờ vào đà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp.

Bitcoin vẫn chưa “được báo tin”

Bài toán với những tài sản không tạo ra lợi suất như Bitcoin lại rất khác. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đã vượt mốc 5.3% trong năm nay, bao gồm mức 5.27% vào ngày 14/08/2024 – cao nhất kể từ năm 2007. Các “ông lớn” công nghệ AI giờ đây cũng tranh giành nguồn vốn với chính phủ Mỹ.

Trong cùng khoảng thời gian đó, giá Bitcoin đã giảm 46% trong khi vàng lại tăng khoảng 33%. BeInCrypto cũng ghi nhận lợi suất trái phiếu không còn thúc đẩy Bitcoin như cái cách nó từng hỗ trợ giá vàng trước đây.

Dù vậy, vẫn còn nhiều lý do để lạc quan. Lợi suất trái phiếu tăng một phần do thâm hụt ngân sách ngày càng lớn. Chính bối cảnh nợ tăng đã từng khiến các nhà đầu tư quan tâm đến nguồn cung giới hạn của Bitcoin, coi đây là “hàng rào” chống lạm phát.

Alphabet và Meta năm nay cũng đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp với mức lãi suất từ 6.4% lên tới hơn 7.5%. Đó là mức lợi nhuận mà giá Bitcoin chưa thể vượt qua kể từ khi lợi suất toàn cầu tăng vọt trở lại mức cao như hiện nay.

Thời điểm này, lập luận về sự khan hiếm của Bitcoin đang bị “lép vế” trước sức hấp dẫn của lãi suất cao. Bitcoin đang giữ trên mốc 64,000 USD sau đợt tăng giá gần đây, nhưng vẫn chưa thu hút được nhiều dòng tiền trong số 9,000 tỷ USD vẫn đang “đắp chiếu” ở tiền mặt.

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) vào thứ Tư này có thể sẽ làm thay đổi tình thế. Nếu FOMC “nới lỏng” chính sách bất ngờ, đó sẽ là phép thử xem liệu thị trường chứng khoán có còn tăng nhờ lợi nhuận doanh nghiệp không, và Bitcoin có thực sự trở thành “hàng rào” phòng thủ như giới đầu tư kỳ vọng hay chưa.