Đồng Yên Nhật đang thua lỗ trước hóa đơn nhập khẩu của chính mình

• USD/JPY giữ gần mức 159,50 trong khi Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong tháng 6.
• Hợp đồng hoán đổi định giá khoảng 80% khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng tới.
• Nhập khẩu tháng 7 được dự báo tăng 26,5% so với cùng kỳ năm trước, so với xuất khẩu ở mức 19,9%.

USD/JPY duy trì gần mức 159,50 trong suốt ngày thứ Hai trong biên độ 75 pip, với mức tăng ròng 10 pip, vào ngày Chỉ số đô la Mỹ phá vỡ xuống dưới Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 ngày và chạm mức yếu nhất kể từ tháng 6. Mọi đồng tiền lớn khác đều tận dụng đà giảm đó, với đồng euro lên mức cao nhất trong hai tháng và đồng bảng Anh lên đỉnh ba tháng. Đồng yên là đồng tiền không làm vậy, và đó là chi tiết đáng chú ý hơn trên bảng giá.

Động lực của ngày thứ Hai là chiến tranh chứ không phải dữ liệu. Khuôn khổ 60 ngày nhằm chấm dứt cuộc chiến quanh eo biển Hormuz đã hết hạn mà không có thỏa thuận nào được thông qua và Iran phát tín hiệu lập trường tấn công, giá dầu thô tăng khoảng 3% và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5,31%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007. Đối với một quốc gia nhập khẩu gần như mọi thùng dầu mà họ đốt, sự kết hợp đó không phải là một tiêu đề. Đó là một hóa đơn.

Mọi thứ đồng yên cần, nó đã có sẵn

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang ở mức 1,00% sau đợt tăng vào tháng 6, và đã giữ nguyên vào ngày 31 tháng 7 với một ý kiến bất đồng kêu gọi tăng thêm thay vì giảm. Hợp đồng hoán đổi qua đêm định giá khoảng 80% khả năng có một động thái tại cuộc họp tháng tới, và mức định giá đó vẫn được duy trì sau báo cáo tăng trưởng yếu thay vì bị xóa bỏ, với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng trong ngày và không có phản ứng chính thức nào từ bộ tài chính hay ngân hàng trung ương.

Đằng sau câu chuyện lãi suất là một lực mua chính thức. Đầu tháng đã ghi nhận đợt mua đồng yên lớn nhất trong một phiên từng được ghi nhận, sau đó là hoạt động phối hợp đầu tiên với Bộ Tài chính Mỹ kể từ năm 1998, khi Washington cho rằng đồng tiền này bị định giá thấp đáng kể và thúc ép Tokyo thắt chặt nhanh hơn. Một đợt tăng lãi suất, Bộ Tài chính thân thiện và mối đe dọa can thiệp trở lại, vậy mà giá giao ngay vẫn chỉ mới hồi lại khoảng một nửa quãng đường từ ngay trên 155,00 về phía đỉnh tháng 7 trong chưa đầy ba tuần.

Quý 2 giải thích một phần điều đó

Số liệu Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) sơ bộ quý 2 của Nhật Bản được công bố lúc 23:50 GMT vào Chủ nhật và đều thấp hơn dự báo trên mọi phương diện, tăng 0,3% theo quý so với mức đồng thuận 0,5% và mức trước đó 0,5%, hay 1,1% theo năm hóa so với 2% và 1,8%. Nhu cầu trong nước yếu đã gây ra thiệt hại, với chi tiêu vốn và tiêu dùng hộ gia đình đều yếu hơn dự báo.

Chỉ số giảm phát là chi tiết khiến lập luận thắt chặt trở nên phức tạp hơn thay vì hỗ trợ nó. Ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức đồng thuận 2,4%, áp lực giá đang nóng hơn dự kiến trong khi sản lượng lại thấp hơn, và đó là sự kết hợp khiến một đợt tăng 0,25 điểm phần trăm trở nên đắt đỏ. Thắt chặt trong bối cảnh đó là một lựa chọn chính sách về đồng tiền, chứ không phải về nền kinh tế.

Thứ Tư sẽ cho thấy đồng yên thực sự đang đi về đâu

Số liệu thương mại lúc 23:50 GMT vào thứ Tư là sự kiện thực sự của tuần đối với cặp tiền này. Nhập khẩu được dự báo tăng 26,5% so với cùng kỳ năm trước trong khi xuất khẩu tăng 19,9%, khiến thâm hụt hàng hóa nới rộng lên 680 tỷ yên từ mức 406,9 tỷ yên, với cán cân điều chỉnh gần nhất ở mức thâm hụt 881,9 tỷ yên. Khoảng cách đó chính là eo biển Hormuz được ghi vào tài khoản quốc gia của Nhật Bản.

Một nước nhập khẩu năng lượng mua các thùng dầu với mức phí chiến tranh trong một đồng tiền gần mức thấp nhất trong gần 4 thập kỷ đang thực hiện một đợt bán tháo mang tính cấu trúc đối với chính đồng tiền của mình mỗi tháng, và mức tăng 25 điểm cơ bản nào cũng không thể sửa chữa một cú sốc cán cân thương mại. Số liệu lạm phát quốc gia vào thứ Năm lúc 23:30 GMT càng làm tình hình trầm trọng hơn, với thước đo loại trừ thực phẩm tươi sống được dự báo ở mức 1,8% từ 1,6%, vẫn thấp hơn mục tiêu mà việc thắt chặt được cho là nhằm bảo vệ. Áp lực giá đang xuất hiện trong hóa đơn nhập khẩu hơn là ở bất kỳ nơi nào mà chính sách có thể nhận công lao cho nó.

Nhánh Dollar có tuần riêng của nó

Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) công bố biên bản cuộc họp ngày 29 tháng 7 vào thứ Tư lúc 18:00 GMT, sau đó là các số liệu sơ bộ Chỉ số người quản lý mua hàng (PMI) của Mỹ vào thứ Sáu lúc 13:45 GMT, với lĩnh vực sản xuất được dự báo ở mức 53,8 và dịch vụ ở mức 54. Xa hơn trong tuần là hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào ngày 27-29 tháng 8, với bài phát biểu quan trọng của chủ tịch diễn ra trước quyết định tháng 9 19 ngày.

Cả hai nhánh của cặp tiền này lần hiếm hoi đều chỉ cùng một hướng. Một đồng Dollar đang mất đi phần bù lãi suất của mình cho thấy cặp tiền đi xuống, còn một đồng Yen đang mất đi tài khoản thương mại của mình cho thấy cặp tiền đi lên, đó là lý do vì sao biên độ vẫn được giữ và vì sao khả năng cao hơn là sự phân định sẽ đến từ một can thiệp hơn là từ một số liệu công bố.

Các mức kỹ thuật của USD/JPY

Kháng cự: Đường EMA 50 ngày đang giảm gần 160,50 là mức chặn ngay trước mắt, với 161,00 ở phía trên và đỉnh tháng 7 ngay dưới 164,00 ở xa hơn, vùng mà rủi ro can thiệp tập trung chứ không phải nơi người bán tập trung.

Hỗ trợ: Ngay dưới 159,00 là đáy phiên, với đường EMA 200 ngày đang tăng gần 158,00 là mức xác định giai đoạn tích luỹ này và đáy tăng vọt ngay trên 155,00 là tham chiếu duy nhất bên dưới nó.

Xu hướng: Tăng giá khi 158,00 được giữ vững, mục tiêu là đường EMA 50 ngày gần 160,50 rồi đến 161,00. Chỉ báo Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) trong ngày gần 24 cho thấy trạng thái yếu, dù trong một giai đoạn nén kéo dài hai tuần giữa các đường trung bình hội tụ thì đó là tích luỹ chứ không phải đảo chiều, và trần phía trên mang tính hành chính hơn là kỹ thuật. Vô hiệu hóa khi đóng cửa ngày dưới 158,00.

Biểu đồ hàng ngày của USD/JPY