Cổ phiếu Nike chạm đáy thấp nhất trong 12 năm: Rủi ro hơn cả Bitcoin?

Ngày thứ Hai vừa qua, Nike (NKE) đóng cửa ở mức 39.09 USD. Đây là mức giá thấp nhất kể từ tháng 09/2014 đến nay. Cổ phiếu này hiện giảm khoảng 78% so với đỉnh năm 2021. Thậm chí Bitcoin trong giai đoạn thị trường lao dốc vừa rồi còn chưa giảm mạnh đến vậy.

Nike là một cổ phiếu thuộc chỉ số Dow Jones Industrial Average – nơi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn. Tuy nhiên, biểu đồ giá hiện tại lại không còn cho cảm giác “an toàn”.

Một cổ phiếu Dow giảm sâu hơn cả Bitcoin

Chỉ trong ngày thứ Hai, cổ phiếu Nike mất 4.03% giá trị, hiện đang thấp hơn gần 80% so với đỉnh lịch sử là 169.74 USD (ghi nhận vào ngày 05/11/2021). Hậu quả của đợt lao dốc kéo dài thật dễ nhận thấy – vốn hóa của Nike bây giờ còn khoảng 58 tỷ USD.

$NKE – NIKE SINKS TO 12-YEAR LOWNike fell 3.2% to $39.42, putting shares on track for their lowest close since September 2014.The stock is now down 38% YTD, 5.5% in August, and nearly 78% from its 2021 all-time high.Nike is also the worst performer in the Dow today and is…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) August 17, 2026

Nếu lấy số lượng cổ phiếu hiện nay nhân với mức giá đỉnh trong quá khứ, thì thời kỳ hoàng kim vốn hóa của Nike từng chạm gần 255 tỷ USD.

Mức giảm của Bitcoin nhỏ hơn đáng kể. Giá BTC trong ngày thứ Hai giao dịch quanh mức 64,325 USD, tăng 2% trong 24 giờ. Đỉnh lịch sử của Bitcoin là 126,080 USD, được thiết lập vào ngày 06/10/2025. Như vậy, diễn biến giá Bitcoin hiện đang thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh, tức là chỉ bằng một nửa mức giảm của cổ phiếu Nike.

Bây giờ nếu so về thời gian: Bitcoin mất một nửa giá trị chỉ trong 10 tháng. Trong khi đó, Nike đã “trượt dốc” liên tục suốt 57 tháng.

Số năm bị “xóa sổ” quan trọng hơn tốc độ lao dốc. Hiện tại, Bitcoin đang giao dịch ở mức ngang với đầu năm 2024. Trong khi đó, Nike đã quay trở về tận mức giá năm 2014.

Ít ra, Bitcoin còn có thể “đổ lỗi” cho chu kỳ thị trường gây ra biến động. Nhưng Nike thì không. Đợt giảm này của Nike diễn ra ngay giữa bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang ở pha tăng giá mạnh.

Nike mua crypto gần đỉnh và “chôn vùi” khi xuống đáy

Cú “rẽ ngang” sang lĩnh vực kỹ thuật số của Nike cũng gắn với một mốc thời gian cụ thể. Ngày 13/12/2021, tức chỉ 5 tuần ngay sau khi cổ phiếu chạm đỉnh, Nike đã mua lại RTFKT.

RTFKT is now a part of the NIKE, Inc. family. 🌐👁‍🗨 pic.twitter.com/5egNk9d8wA

— RTFKT (@RTFKT) December 13, 2021

RTFKT là một studio nhỏ chuyên bán giày thể thao và các avatar tồn tại duy nhất dưới dạng NFT trên Ethereum.

Thời điểm đó, CEO John Donahoe khẳng định thương vụ này là bằng chứng Nike có thể nắm bắt được văn hóa kỹ thuật số.

“Thương vụ này là một bước tiến nữa giúp tăng tốc quá trình chuyển đổi số của Nike, cho phép chúng tôi phục vụ tốt hơn các vận động viên và nhà sáng tạo ở giao điểm của thể thao, sáng tạo, gaming và văn hóa,” John Donahoe, khi ấy là CEO Nike, cho biết trong thông cáo ra mắt tháng 12/2021 của công ty.

Nike đã đóng cửa studio RTFKT vào đầu năm 2025. Sau đó, các nhà sưu tầm đã kiện Nike, đòi bồi thường 5 triệu USD với lý do công ty đã bán chứng khoán chưa đăng ký phát hành rồi rút lui khỏi dự án.

Nhiều thương hiệu tiêu dùng lớn cũng đã rút khỏi lĩnh vực NFT trong giai đoạn này, như BeInCrypto từng đề cập khi các thương hiệu rời bỏ NFT hàng loạt. Tuy nhiên, case của Nike lại gây chú ý đặc biệt bởi thương vụ mua RTFKT cũng chính là thời điểm cổ phiếu Nike chạm đỉnh trước khi lao dốc không phanh.

Câu chuyện “xoay chuyển tình thế” vẫn chưa lóe hy vọng tăng doanh thu

Elliott Hill quay lại đảm nhiệm vai trò CEO từ tháng 10/2024. Ông đã gắn bó 32 năm với Nike trước khi nghỉ hưu và nay trở lại để vực dậy công ty.

Tuy nhiên, sau gần 2 năm, các chỉ số tài chính vẫn chưa có nhiều chuyển biến. Doanh thu năm tài chính 2026 đạt 46.4 tỷ USD, gần như đi ngang và giảm 2% nếu loại trừ yếu tố tỷ giá. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu cũng giảm 3%, chỉ còn 2.10 USD/cổ phiếu.

Vấn đề nằm ở cơ cấu doanh thu. Bán buôn – tức bán giày qua các nhà bán lẻ khác – tăng 6% lên 27.5 tỷ USD.

Kênh Nike Direct (bao gồm cửa hàng và app của chính hãng) lại giảm 6%, chỉ còn 17.7 tỷ USD. Doanh thu chính hãng thường lãi nhiều hơn mỗi đôi giày, nhưng chính kênh này lại đang thu hẹp. Riêng Converse giảm 31%, xuống còn 1.2 tỷ USD.

Thị trường Trung Quốc là nơi “thâm hụt” lớn nhất. Doanh thu tại khu vực Đại Trung Hoa giảm 11%, chỉ còn 5.85 tỷ USD. Lợi nhuận ở đây cũng giảm 20%, còn 1.28 tỷ USD.

Biên lợi nhuận gộp quý 4 đạt 49.2% – ban đầu tưởng như là thành công. Tuy nhiên, kết quả này có đóng góp từ khoản hoàn thuế nhập khẩu lên tới 986 triệu USD. Nếu loại trừ yếu tố bất thường này, biên lợi nhuận gần như không đổi.

“Chưa thấy dấu hiệu nào cho thấy doanh thu sẽ tăng trưởng khả quan trong tương lai gần … chúng tôi cũng chưa có lý do rõ ràng để nâng tỷ lệ P/E từ mức hiện tại (22 lần EPS dự kiến năm tài chính 2027),” nhà phân tích Michael Binetti từ Evercore ISI vẫn tỏ ra hoài nghi trong báo cáo nghiên cứu.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Thứ Hai vừa qua lại xuất hiện một diễn biến mới. David Denton đã chính thức đảm nhận vị trí giám đốc tài chính của Nike đúng vào ngày cổ phiếu này chạm mức thấp nhất trong 12 năm qua. Người tiền nhiệm là Matthew Friend sẽ rời khỏi công ty vào ngày 04/09/2024.

Phố Wall vẫn kỳ vọng giá cổ phiếu sẽ phục hồi. Theo dữ liệu của Stock Analysis, mức giá mục tiêu trung bình là 50.66 USD, cao hơn khoảng 30% so với giá đóng cửa ngày thứ Hai. JPMorgan đưa ra mức dự báo thấp nhất là 40 USD, và cổ phiếu Nike hiện đã thấp hơn cả mức này.

Cổ tức của Nike hiện là 1.64 USD mỗi năm, tương ứng với tỷ suất lợi nhuận hơn 4%. Đây là ưu thế lớn nhất mà những người lạc quan về cổ phiếu này đang nắm giữ. Báo cáo kết quả kinh doanh quý I dự kiến sẽ công bố vào cuối tháng 09/2024.

Những người nắm giữ Bitcoin đã phải nghe suốt một thập kỷ rằng tài sản của họ rất rủi ro. Trong khi đó, những ai sở hữu cổ phiếu Nike lại chọn phương án an toàn, nhưng kể từ năm 2021 đến nay đã mất đi 78% giá trị. Vậy, biểu đồ nào mới thật sự là “tài sản mang tính đầu cơ”?