Quỹ ETF Bitcoin vừa chấm dứt chuỗi giảm kéo dài nhiều tuần, nhưng liệu xu hướng này có duy trì?

Các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) spot Bitcoin (BTC) tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng vào đạt 221.72 triệu USD trong ngày 02/07/2024. Đây là ngày đầu tiên ETF Bitcoin nhận dòng vốn dương kể từ 12/06/2024, theo số liệu từ SoSoValue.

Báo cáo tuần mới nhất của Glassnode, công bố vào thứ Hai, nhận định Bitcoin đang bước vào giai đoạn tích lũy. Công ty cũng cho biết áp lực bán spot đã giảm bớt sau nhiều tuần các tổ chức lớn rút vốn mạnh tay.

Dòng tiền vào ETF Bitcoin chấm dứt chuỗi 10 ngày bị rút vốn

Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy, ghi nhận vào ngày 02/07/2024 đã kết thúc chuỗi 10 ngày rút vốn liên tiếp kéo dài từ giữa tháng 06/2024. Tổng tài sản ròng tích lũy sau cú “đảo chiều” này là 74.37 tỷ USD, giảm so với hơn 100 tỷ USD đầu tháng 05/2024.

Theo dõi chúng tôi trên X để cập nhật tin tức nóng hổi nhất

Sự ngừng lại của việc rút vốn đã kết thúc một giai đoạn khó khăn. Các quỹ ETF spot Bitcoin đã bị rút gần 9 tỷ USD trong hai tháng liên tiếp – đây là đợt rút vốn của tổ chức lớn nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 01/2024.

Biến động giá ngày thứ Hai đã phản ánh sự giằng co của thị trường. Giá BTC rơi xuống dưới 62,000 USD sau khi Strategy – tổ chức nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất – tiết lộ về một đợt bán ra. Tuy nhiên, giá đã bật tăng lại hơn 2,300 USD chỉ trong ba giờ và giao dịch quanh 63,643 USD tại thời điểm viết bài.

BREAKING: Bitcoin has surged +$2,300 over the last 2.5 hours, recovering all of its losses following Strategy's Bitcoin sale disclosure.Over $150 million in crypto positions were liquidated in the past 4 hours. pic.twitter.com/MXJ8DrRqXK

— Bull Theory (@BullTheoryio) July 6, 2026

Đà hồi phục nhanh này tiếp nối cú bật lên mức 62,000 USD tuần trước từ đáy ngày 25/06/2024 gần 58,200 USD. Mức đáy đó thấp hơn khoảng 54% so với đỉnh ngày 06/10/2025 là 126,080 USD. Đợt giảm giá này vẫn nhẹ nhàng hơn nhiều so với những lần sụt giảm 77% đến 84% trong các chu kỳ 2018 và 2022.

Glassnode nhận định Bitcoin đang tích lũy khi áp lực bán giảm mạnh

Trong báo cáo Market Pulse tuần 28, Glassnode đưa ra lập luận rằng thị trường đang dần rời khỏi giai đoạn xả bán mạnh và tiến đến trạng thái cân bằng hơn.

“Thị trường Bitcoin hiện đang thể hiện dấu hiệu ổn định cấu trúc khi dần chuyển từ trạng thái bán tháo mạnh sang trạng thái cân bằng.”

Dữ liệu phái sinh cũng cho thấy xu hướng này. Hợp đồng tương lai mở ngày càng tăng và lượng người mở vị thế Long cũng vượt so với mức trung bình lịch sử, cho thấy động lực tăng trưởng đang quay trở lại. Bên cạnh đó, độ lệch quyền chọn 25-delta đã dịu lại, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá đang giảm xuống.

Dữ liệu on-chain cũng kể một câu chuyện tương tự. Số lượng địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch chuyển khoản đều tăng, đồng thời phần lớn nhà đầu tư ETF đã quay trở lại trạng thái có lời. Các holder dài hạn vẫn là trụ cột của thị trường dù nhiều người còn khoản lỗ chưa xác thực.

Tuy nhiên, Glassnode cũng cảnh báo về tỷ lệ vốn nóng – dòng tiền ngắn hạn nhạy cảm với biến động giá đang tăng lên. Sự biến động mạnh đầu tuần quanh các thông tin về Strategy cũng phản ánh điều đó, khi biên độ giá tăng nhưng tỷ lệ lợi nhuận nhà đầu tư cũng cải thiện.

Thanh khoản stablecoin suy giảm khiến đà hồi phục gặp khó

Tuy nhiên, không phải chỉ số nào cũng ủng hộ xu hướng hồi phục. Công ty phân tích CryptoQuant chỉ ra rằng thanh khoản stablecoin đang sụt giảm.

“Vốn hóa của USDC và USDT đã giảm lần lượt -3.6% và -2% trong 30 ngày qua. Nhìn chung, chúng ta thấy sự chững lại này đã xuất hiện kể từ tháng 11/2025,” theo CryptoQuant nhận định.

Stablecoin là nguồn vốn chính sẵn sàng cho các giao dịch crypto. Sự suy giảm thanh khoản kể từ tháng 11/2025 có thể khiến ETF khó thu hút dòng tiền mới.

Nếu không có thêm vốn mới vào thị trường, ngày 02/07/2024 có nguy cơ chỉ là một ngày tạm dừng rút vốn thay vì một cú đảo chiều thực sự.

Dòng tiền tiếp tục đổ vào thị trường trong những phiên tới sẽ cho thấy liệu nhu cầu từ các tổ chức lớn có thực sự quay trở lại hay không. Hiện tại, triển vọng dài hạn của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào việc giá có bứt phá lên khỏi vùng tích lũy trước khi thanh khoản tiếp tục bị siết chặt hơn nữa hay không.