Vàng: Rủi ro tăng giá đang gia tăng khi lo ngại về tài khóa lớn dần – ING

Chiến lược gia Hàng hóa của ING, Ewa Manthey, nhấn mạnh rằng vàng đã phục hồi từ mức thấp trong tháng 7 gần 4.000$/oz lên quanh 4.600$/oz, được hỗ trợ bởi nhu cầu đầu tư mới, đồng đô la suy yếu và những lo ngại gia tăng về triển vọng tài khóa của Mỹ. Bà lưu ý nhu cầu từ ETF và ngân hàng trung ương đang phục hồi, nhưng nhấn mạnh rằng lạm phát Mỹ dai dẳng và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt vẫn là những lực cản chính đối với vàng.

Lo ngại tài khóa và nhu cầu hỗ trợ giá

"Vàng đã tăng từ khoảng 4.000$/oz vào giữa tháng 7 lên khoảng 4.600$/oz, quay trở lại các mức được nhìn thấy lần cuối vào tháng 5."

"Theo quan điểm của chúng tôi, sức bền của vàng cho thấy đợt tăng này không chỉ đơn thuần là phản ứng trước lợi suất thấp hơn. Triển vọng mua lại trái phiếu Kho bạc với quy mô lớn hơn đã khiến sự chú ý quay trở lại với việc vay nợ của chính phủ và uy tín tài khóa. Điều này cũng làm sống lại những lo ngại về việc làm mất giá tiền tệ, củng cố sức hấp dẫn của vàng như một kho lưu trữ giá trị."

"Đồng đô la yếu hơn và lợi suất ngắn hạn thấp hơn đã giúp vàng phục hồi sau khi giá tìm thấy hỗ trợ quanh 4.000$/oz vào giữa tháng 7. Dữ liệu Mỹ yếu hơn cũng đã làm sống lại kỳ vọng rằng Fed có thể bắt đầu nới lỏng chính sách vào năm 2027."

"Sự cải thiện trong nhu cầu ETF là một tín hiệu tích cực khác. Các quỹ ETF được bảo chứng bằng vàng trên toàn cầu đã thu hút 3 tỷ$ trong tháng 7, nâng lượng nắm giữ của họ thêm 23 tấn, theo Hội đồng Vàng Thế giới."

"Các ngân hàng trung ương cũng vẫn là một nguồn nhu cầu đáng kể. Lượng mua ròng được báo cáo đạt 51 tấn trong tháng 6, đưa tổng mua trong nửa đầu năm lên 102 tấn, với Ba Lan và Trung Quốc dẫn đầu hoạt động mua vào. Chúng tôi kỳ vọng việc mua vào từ khu vực chính thức sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường, nhưng các mức tăng tiếp theo sẽ ngày càng phụ thuộc vào việc các nhà đầu tư phương Tây có duy trì sự quan tâm mới đối với vàng hay không."

"Dự báo của chúng tôi ở mức 4.150$/oz cho quý 4 (giá trung bình) giả định rằng lạm phát dai dẳng sẽ giữ chính sách tiền tệ của Mỹ ở trạng thái hạn chế và ngăn lợi suất giảm bền vững. Tuy nhiên, việc mua ETF trở lại, đồng đô la yếu hơn và những lo ngại tài khóa gia tăng đang tạo ra các rủi ro tăng giá ngày càng rõ ràng đối với triển vọng của chúng tôi."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)