Euro: Định giá lại OAT giữ xu hướng giảm so với đồng đô la Mỹ – MUFG

Halpenny lập luận rằng mức mở rộng mạnh của chênh lệch OAT/Bund lên 150 bps vào tuần trước có vẻ đã bị đẩy quá mức, với trái phiếu Pháp hiện đang thoái lui từ các mức quá bán khi đợt bán tháo thu nhập cố định toàn cầu dịu bớt. Ông cho rằng kế hoạch củng cố mạnh tay của Marine Le Pen khó có thể làm thay đổi đáng kể rủi ro đối với OAT trước cuộc bầu cử năm tới. MUFG kỳ vọng các rủi ro giảm giá của EUR/USD sẽ chiếm ưu thế.

Trái phiếu OAT của Pháp, chính trị và triển vọng Euro

"Việc bán tháo OAT vào tuần trước và chênh lệch OAT/Bund mở rộng lên 150bps chắc chắn trông giống như một động thái đã bị đẩy quá mức và khi đợt bán tháo thu nhập cố định toàn cầu rộng hơn dịu bớt, đã có một số dư địa để thị trường OAT ổn định hơn và điều đó giờ đã chuyển thành sự thoái lui từ các mức quá bán."

"Các đề xuất của Le Pen có vẻ quá mạnh tay một cách phi thực tế và nhiều khả năng sẽ bị các nhà đầu tư đặt câu hỏi, những người sẽ nghi ngờ khả năng thực hiện một đợt củng cố tài khóa mạnh như vậy trong một khoảng thời gian ngắn như vậy."

"Nhưng với 56% trái phiếu chính phủ Pháp do các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ, tâm lý thu nhập cố định toàn cầu sẽ vẫn là động lực chính của chênh lệch OAT/Bund trong giai đoạn tới."

"Ngân sách thay thế này khó có thể tạo ra nhiều khác biệt đối với các rủi ro liên quan đến OAT trước cuộc bầu cử năm tới – đặc biệt là khi có một kịch bản hợp lý về vòng hai của cuộc bầu cử tổng thống giữa Le Pen và ứng cử viên cánh tả cứng rắn Jean-Luc Melechon, người hiện thường đứng thứ hai với khoảng 20% so với khoảng 30% của Le Pen."

"Các rủi ro giảm giá của EUR/USD được dự báo sẽ chiếm ưu thế."

(Bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét. Tìm hiểu thêm.)