Đồng đô la Mỹ: Bảng lương mạnh có thể chỉ mang lại hỗ trợ hạn chế – BBH

Elias Haddad của Brown Brothers Harriman (BBH) kỳ vọng bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Hoa Kỳ (US) sẽ cho thấy nhu cầu lao động bền bỉ, với đồng thuận quanh mức 80 nghìn việc làm và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở 4,2%. Một báo cáo mạnh hơn sẽ kéo kỳ vọng tăng lãi suất của Fed lên sớm hơn, nhưng không được xem là sẽ thay đổi khoảng 50 bps thắt chặt đã được định giá trong năm tới, hàm ý bất kỳ đà mạnh lên nào của đồng đô la Mỹ (USD) cũng sẽ khiêm tốn và chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Bảng lương sẽ chi phối phản ứng của đồng USD

"USD và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ hôm nay sẽ đi theo tín hiệu từ bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tháng 7 (1:30pm London, 8:30am New York). Đồng thuận đang kỳ vọng NFP tăng +80 nghìn so với +57 nghìn trong tháng 6. Con số whisper của Bloomberg cũng quanh mức tương tự là +78 nghìn."

"Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo không đổi ở mức 4,2% trong tháng thứ hai liên tiếp, thấp hơn một chút so với dự báo của FOMC cho năm 2026 (4,3%)."

"Một kết quả NFP vượt kỳ vọng sẽ củng cố sức bền của nhu cầu lao động Mỹ và kéo kỳ vọng tăng lãi suất của Fed lên sớm hơn. Nhưng điều đó khó có thể làm thay đổi nhiều mức thắt chặt khoảng 50bps đã được định giá trong năm tới. Tăng trưởng tiền lương của Mỹ phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% của Fed, và chính sách của Fed hiện đã mang tính hạn chế, giả định lãi suất trung tính là 3,00%."

"Điều đó cho thấy bất kỳ cú hích nào cho USD từ một báo cáo bảng lương mạnh cũng có khả năng nông và ngắn ngủi. Ngược lại, nếu NFP thấp hơn kỳ vọng, đặt cược Fed tăng lãi suất sẽ giảm bớt và gây áp lực lên USD."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)