CHF: Lạm phát Thụy Sĩ báo hiệu nguy cơ giảm phát, SNB có thể trở nên ôn hòa - Rabobank

Thụy Sĩ đối mặt với áp lực giảm phát nhẹ khi chỉ số PPI tháng 12 giảm -1,8% so với cùng kỳ năm trước và chỉ số CPI tháng 1 chỉ vừa giữ được mức dương ở 0,1%, khiến thị trường cảnh giác với khả năng cắt giảm lãi suất của SNB. Hoạt động sản xuất yếu, được minh họa bởi chỉ số PMI tháng 12 ở mức 45,8, làm gia tăng cơn gió ngược cho nền kinh tế, mặc dù dòng chảy trú ẩn an toàn được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đồng franc Thụy Sĩ, giữ cho EUR/CHF quanh mức 0,92, theo báo cáo của nhà phân tích FX Jane Foley từ Rabobank.

EUR/CHF được hỗ trợ bởi dòng chảy trú ẩn an toàn mặc dù yếu kém trong nước

"Về bối cảnh kinh tế trong nước của Thụy Sĩ, giá thị trường chỉ ra rủi ro tiếp tục rằng SNB có thể hạ lãi suất xuống dưới mức 0 trong những tháng tới. Lạm phát PPI tháng 12 ghi nhận mức giảm -1,8% so với cùng kỳ năm trước, điều này chỉ ra rủi ro giảm phát trong nước. Dữ liệu lạm phát CPI tháng 1 của Thụy Sĩ được công bố tuần trước ở mức 0,1% so với cùng kỳ năm trước như dự kiến cho thấy lạm phát đầu vào vẫn bám vào vùng tích cực, nhưng chỉ vừa đủ."

"Chỉ số PMI ngành sản xuất Thụy Sĩ tháng 12 ở mức 45,8 đáng thất vọng là minh chứng cho cơn gió ngược kinh tế trong nước. Vì SNB chỉ lên lịch bốn cuộc họp chính sách mỗi năm, cuộc họp tiếp theo sẽ không diễn ra cho đến ngày 19 tháng 3. Tại cuộc họp tháng 12, SNB dự báo rằng lạm phát CPI Thụy Sĩ sẽ duy trì trong khoảng mục tiêu ổn định giá của mình từ 0% đến 2% trong toàn bộ khoảng thời gian dự báo, dựa trên giả định rằng họ giữ lãi suất chính sách ở mức 0%."

"Có thể các nhà hoạch định chính sách sẽ trở nên ôn hòa hơn trước mối đe dọa hiện tại về việc leo thang căng thẳng thương mại giữa EU và Mỹ, điều này sẽ có những hậu quả tiêu cực cho nền kinh tế Thụy Sĩ. Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản này, chúng tôi vẫn kỳ vọng rằng dòng chảy trú ẩn an toàn sẽ tiếp tục giữ cho CHF được hỗ trợ tốt. Chúng tôi giữ dự báo 3 tháng cho EUR/CHF ở mức 0,92."