Đồng euro được hỗ trợ bởi dòng vốn nước ngoài mạnh mẽ – NOMURA

Dữ liệu mới nhất về cán cân thanh toán từ khu vực euro (bao gồm tháng 11) chỉ ra một môi trường ngày càng tích cực cho đồng euro (EUR), với dòng vốn từ các nhà đầu tư nước ngoài cải thiện rộng rãi và sự chậm lại dần trong các khoản đầu tư nước ngoài của cư dân, nhà kinh tế học Dominic Bunning của NOMURA báo cáo.

Dữ liệu tiền lương của Vương quốc Anh chỉ ra xu hướng nới lỏng tiếp tục của BoE

"Dòng vốn vào cổ phiếu là tích cực và tăng lên trong hầu hết nửa cuối năm 2025. Mặc dù nhiều nhà đầu tư hỏi chúng tôi 'có lựa chọn nào khác' cho các khoản đầu tư cổ phiếu Mỹ, nhưng dòng tài khoản tài chính cho thấy dòng vốn nước ngoài liên tục vào cổ phiếu khu vực euro, trung bình chỉ dưới 40 tỷ EUR mỗi tháng kể từ tháng 6 năm 2025. Trong khi đó, cư dân khu vực euro, trung bình, đã mua khoảng 25 tỷ EUR cổ phiếu nước ngoài trong cùng thời gian. Dòng vốn vào nợ cũng tích cực, với các nhà đầu tư không cư trú mua trái phiếu khu vực euro và các nhà đầu tư khu vực euro mua ít tài sản nước ngoài hơn. Sau một đợt rút vốn lớn của các nhà đầu tư trong nước vào tháng 9, đã có sự chậm lại mạnh mẽ chỉ còn 10 tỷ EUR mua nợ nước ngoài trong tháng 11, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023. Các nhà đầu tư nước ngoài đã mua hơn 40 tỷ EUR nợ khu vực euro trong tháng 11, và đã trung bình một chút hơn con số này kể từ tháng 6 năm 2025."

"Trong khi đó, sự leo thang căng thẳng địa chính trị mới nhất của Tổng thống Mỹ Trump về Greenland có khả năng dẫn đến sự trở lại của chủ đề 'Bán nước Mỹ' như đã thấy vào tháng 4 năm 2025, theo quan điểm của chúng tôi, điều này sẽ có lợi cho khu vực euro như một trong những điểm đến đầu tư thực sự thay thế hiếm hoi về quy mô và tính thanh khoản. Khu vực euro chiếm một phần đáng kể trong các nghĩa vụ bên ngoài của Mỹ, và trong khi điều này che giấu một số quyền sở hữu có lợi từ nơi khác được chuyển qua khu vực euro, rõ ràng rằng việc xoay vòng ra khỏi các khoản đầu tư của Mỹ có thể có tác động tích cực đáng kể đến EUR."

"Về phần GBP trong giao dịch của chúng tôi, dữ liệu thị trường lao động Vương quốc Anh hôm nay cho thấy động lực tiền lương tiếp tục yếu, theo quan điểm của chúng tôi, hạn chế những rủi ro mà nhiều con diều hâu MPC đã đề cập về một sự thay đổi đáng kể trong lạm phát cơ bản/hành vi thiết lập tiền lương, mặc dù họ có thể cần thấy thêm dữ liệu để được thuyết phục về quan điểm này. Các dữ liệu khác không yếu như vậy nhưng vẫn chưa chỉ ra sự tăng tốc có ý nghĩa trong thị trường lao động, khiến chúng tôi hài lòng với quan điểm rằng rủi ro cho BoE nghiêng về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn là ít hơn."