IPO Anthropic: Những nhà đầu tư lớn nào sẽ hưởng lợi từ việc niêm yết ANT?

TradingKey - Công ty AI Anthropic đã nộp hồ sơ đăng ký IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào ngày 26 tháng 10 năm 2026, dự kiến niêm yết trên sàn Nasdaq với mã cổ phiếu dự kiến là "ANT".

Hồ sơ đăng ký IPO cho thấy Amazon (AMZN) và công ty mẹ của Google là Alphabet (GOOGL) là các nhà đầu tư lớn của Anthropic, đồng thời các tổ chức bao gồm Spark Capital, ICONIQ, Menlo Ventures và Coatue Management cũng đã tham gia vào các đợt huy động vốn của công ty.

Đáng chú ý, số tiền đầu tư, tỷ lệ sở hữu kinh tế và quyền biểu quyết không giống nhau. Anthropic cũng đã áp dụng các thỏa thuận cổ phần đặc biệt nhằm đảm bảo 7 đồng sáng lập vẫn giữ quyền kiểm soát biểu quyết đa số của công ty sau khi niêm yết.

Những nhà đầu tư lớn của Anthropic là ai?

Theo ước tính của Dealroom, ở mức định giá 1.500 tỷ USD, Google và Amazon nắm giữ lần lượt khoảng 15% và 12% cổ phần của Anthropic, tương đương giá trị khoảng 225 tỷ USD và 180 tỷ USD.

Quỹ quyền chọn dành cho nhân viên và 7 nhà sáng lập nắm giữ lần lượt khoảng 11% và 10%, tương ứng với giá trị xấp xỉ 165 tỷ USD và 150 tỷ USD, trong khi các cổ đông khác nắm giữ tổng cộng khoảng 36%.

[Nguồn: Dealroom]

Cần lưu ý rằng các số liệu trên đại diện cho ước tính của bên thứ ba, không phải tỷ lệ sở hữu cuối cùng được Anthropic xác nhận trong hồ sơ đăng ký IPO.

Amazon: Đầu tư vốn cổ phần kết hợp hợp tác điện toán đám mây

Amazon là nhà đầu tư chiến lược quan trọng của Anthropic và là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán đám mây cho công ty này, với phạm vi hợp tác bao gồm các dịch vụ đám mây AWS và các chip AI độc quyền của Amazon như Trainium.

Theo hồ sơ đăng ký IPO, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Amazon nắm giữ khoảng 6,2 tỷ USD tiền gốc trái phiếu chuyển đổi đang lưu hành. Theo thỏa thuận, số trái phiếu này có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu không có quyền biểu quyết Hạng N với tổng số lượng chuyển đổi tiềm năng khoảng 1,84 tỷ cổ phiếu, nhưng phải tuân theo mức trần sở hữu 12% mà Amazon có thể từ bỏ.

PitchBook ước tính rằng nếu mức trần liên quan được từ bỏ, tỷ lệ sở hữu tiềm năng của Amazon có thể tiến tới gần 20%. Con số này là một ước tính có điều kiện chứ không phải là tỷ lệ sở hữu sau IPO đã được xác nhận.

Ngoài ra, Amazon đã thực hiện một khoản đầu tư riêng biệt trị giá 10 tỷ USD vào cổ phiếu ưu đãi không có quyền biểu quyết trong quý 2 năm 2026. Trong khi đó, Anthropic cam kết thanh toán cho AWS ít nhất 110 tỷ USD từ tháng 5 năm 2026 đến tháng 4 năm 2036. Amazon được hưởng lợi từ cả khoản đầu tư vốn cổ phần lẫn nhu cầu đối với các sản phẩm chip AI và điện toán đám mây của mình.

Google: Tỷ lệ sở hữu vốn cổ phần kết hợp hợp tác năng lực tính toán

Alphabet cũng là nhà đầu tư lớn vào Anthropic, cung cấp hỗ trợ năng lực tính toán thông qua Google Cloud và các chip TPU.

Theo hồ sơ đăng ký IPO, Google có một hạn mức tài trợ tiềm năng lên tới 20 tỷ USD, nhưng tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026 vẫn chưa giải ngân đồng nào, việc tiếp cận nguồn vốn phụ thuộc vào các điều kiện như quan hệ hợp tác năng lực tính toán và các cột mốc doanh thu.

Hơn nữa, Google có quyền chọn đăng ký mua tối đa 10 tỷ USD cổ phiếu không có quyền biểu quyết theo giá chào bán đồng thời với đợt IPO của Anthropic. Việc thực hiện quyền chọn này sẽ làm giảm tương ứng hạn mức tài trợ 20 tỷ USD.

Các thỏa thuận liên quan cũng đưa ra mức trần sở hữu 14,99%, mức trần mà Google có thể chọn từ bỏ, khiến tỷ lệ sở hữu cuối cùng của công ty vẫn chưa được quyết định.

Spark Capital: Sự tham gia dài hạn qua nhiều vòng gọi vốn

Theo hồ sơ đăng ký IPO của Anthropic và các báo cáo truyền thông, Spark Capital đã tham gia vào 6 vòng gọi vốn cho Anthropic kể từ năm 2023, với tổng số vốn đầu tư tích lũy khoảng 777 triệu USD, cùng giá đăng ký mua cổ phiếu đã điều chỉnh sau chia tách dao động trong khoảng từ 1,12 USD đến 58,90 USD mỗi cổ phiếu.

PitchBook ước tính rằng nếu Anthropic đạt mức định giá 1.500 tỷ USD, cổ phần của Spark sẽ có giá trị lý thuyết khoảng 10,9 tỷ USD. Con số này không đại diện cho lợi nhuận đã thực hiện, vì lợi nhuận cuối cùng vẫn phụ thuộc vào giá IPO, sự pha loãng cổ phiếu và biến động giá cổ phiếu sau khi niêm yết.

Yasmin Razavi, Thành viên hợp danh quản lý của Spark Capital, đã dẫn dắt các khoản đầu tư này và hiện là thành viên hội đồng quản trị của Anthropic.

ICONIQ, Menlo Ventures và các tổ chức khác

Ngoài Amazon và Google, Anthropic cũng nhận được sự hỗ trợ từ nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm và tổ chức tài chính.

ICONIQ: Theo TechCrunch, ICONIQ đã tham gia vào vòng gọi vốn của Anthropic năm 2025 với khoản đầu tư khoảng 6 tỷ USD, trở thành một trong những nhà đầu tư lớn của công ty.

Menlo Ventures: Nhà đầu tư giai đoạn đầu đã dẫn dắt vòng Series D và tham gia vào các vòng sau đó. Các báo cáo cho biết tổng vốn đầu tư tích lũy của quỹ này vượt quá 1 tỷ USD.

Coatue Management: Đã tham gia nhiều vòng gọi vốn của Anthropic và đồng dẫn dắt vòng Series G trị giá 30 tỷ USD cùng với GIC vào tháng 2 năm 2026.

Lightspeed Venture Partners: Đã tham gia nhiều vòng gọi vốn cho Anthropic, dẫn dắt vòng Series E trị giá 3,5 tỷ USD vào năm 2025 và sau đó tham gia vào vòng Series F trị giá 13 tỷ USD.

Fidelity, Blackstone và GIC: Đều đã tham gia các vòng gọi vốn của Anthropic. Trong đó, Fidelity đồng dẫn dắt vòng Series F cùng với ICONIQ và Lightspeed, trong khi GIC đồng dẫn dắt vòng Series G cùng với Coatue.

Vì hồ sơ đăng ký IPO không tiết lộ đầy đủ tỷ lệ sở hữu của tất cả các tổ chức, nên các khoản đầu tư nêu trên không thể được sử dụng trực tiếp để xác định quy mô sở hữu cổ phần hiện tại của họ.

Các nhà sáng lập Anthropic còn nắm giữ bao nhiêu quyền kiểm soát?

[Nguồn: SEC]

Bảy nhà đồng sáng lập của Anthropic là Dario Amodei, Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish và Christopher Olah.

Theo hồ sơ đăng ký IPO, Anthropic dự kiến phát hành một cổ phiếu đặc biệt thuộc loại cổ phiếu phổ thông Hạng F cho Founder LLC, một thực thể do bảy nhà đồng sáng lập thành lập. Cổ phiếu này không mang quyền lợi kinh tế nhưng nắm giữ 50,1% tổng quyền biểu quyết của công ty, cho phép các nhà sáng lập duy trì quyền kiểm soát biểu quyết đa số đối với các vấn đề chung của cổ đông.

Ngoài ra, Quỹ Long-Term Benefit Trust của Anthropic nắm giữ các cổ phiếu Hạng T đặc biệt, mang lại quyền bầu và bãi miễn đa số thành viên hội đồng quản trị.

Kết quả là các nhà sáng lập nắm giữ quyền biểu quyết cao hơn đáng kể so với tỷ lệ sở hữu kinh tế của họ, trong khi Quỹ Long-Term Benefit Trust giữ quyền kiểm soát mang tính quyết định đối với đa số ghế trong hội đồng quản trị. Cơ cấu này có thể hạn chế ảnh hưởng của các cổ đông phổ thông đối với quá trình ra quyết định của doanh nghiệp.

Nhà đầu tư nên theo dõi những gì sau vụ IPO của Anthropic?

Mức định giá kỳ vọng hiện tại của thị trường đối với Anthropic là khoảng 1,5 nghìn tỷ đến 2 nghìn tỷ USD, nhưng mức định giá đợt chào bán cuối cùng và diễn biến sau niêm yết vẫn chưa chắc chắn.

Về vốn cổ phần, các nhà đầu tư cần chú ý đến tác động của việc chuyển đổi chứng khoán chuyển đổi và các đợt huy động vốn tiếp theo đối với số lượng cổ phiếu và tỷ lệ sở hữu. Về quản trị doanh nghiệp, cũng cần chú ý đến ảnh hưởng của các nhà sáng lập và Quỹ Lợi ích Dài hạn (Long-Term Benefit Trust) đối với việc ra quyết định của công ty, cũng như phạm vi thực tế để các cổ đông phổ thông tham gia quản trị.

Bên cạnh đó, Amazon và Google vừa là nhà đầu tư vừa là các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây trọng yếu. Các nhà đầu tư cũng cần đánh giá sự phụ thuộc của Anthropic vào các nhà cung cấp năng lực tính toán bên ngoài và liệu các khoản đầu tư vào hạ tầng AI có thể chuyển hóa thành khả năng sinh lời bền vững hay không.