Cổ phiếu Amazon lao dốc 11% trong phiên ngoài giờ do doanh thu quý 3 không đạt dự báo, dòng tiền tự do âm 33,456 tỷ USD

TradingKey - Ngày 29 tháng 10, Amazon (AMZN) đã công bố kết quả tài chính quý 3 năm 2026. Tăng trưởng doanh thu của AWS tiếp tục tăng tốc và vượt kỳ vọng của thị trường, trong khi biên lợi nhuận hoạt động của tập đoàn đạt mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, tổng doanh thu thấp hơn một chút so với kỳ vọng, doanh thu quảng cáo không đạt kỳ vọng và các khoản đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI tiếp tục nới rộng khoảng cách dòng tiền tự do.

Giá cổ phiếu đã có thời điểm giảm hơn 11% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Tính đến thời điểm viết bài, mức giảm đã thu hẹp xuống còn 5,39%, giao dịch ở mức 230,64 USD.

Biểu đồ giá cổ phiếu Amazon, Nguồn: TradingView

Doanh thu quý III của Amazon không đạt dự báo khi lợi nhuận ròng giảm so với cùng kỳ năm ngoái

Trong quý 3, Amazon báo cáo doanh thu đạt 201,944 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn 366 triệu USD so với mức dự báo đồng thuận của thị trường là 202,310 tỷ USD, tương đương thấp hơn 0,18% so với kỳ vọng; nếu loại trừ ảnh hưởng của biến động tỷ giá hối đoái, doanh thu tăng 13%. Công ty lưu ý cụ thể rằng các sự kiện Prime Day tại hầu hết các thị trường lớn đã được chuyển sang quý 2 năm nay, trong khi năm ngoái những sự kiện này diễn ra hoàn toàn trong quý 3.

AWS là điểm sáng chính trong quý này, với doanh thu đạt 45,984 tỷ USD, tăng 39,3% so với cùng kỳ năm ngoái, tiếp tục tăng tốc so với mức khoảng 37% trong quý trước và vượt kỳ vọng 38% của thị trường. So với mức dự báo doanh thu 45,480 tỷ USD do StreetAccount báo cáo, doanh thu thực tế cao hơn 504 triệu USD, tức vượt 1,11% so với ước tính. Lợi nhuận hoạt động của AWS đạt 17,773 tỷ USD, tăng 55% so với cùng kỳ năm ngoái; biên lợi nhuận hoạt động đạt 38,7%, tăng từ mức 34,6% trong cùng kỳ năm ngoái, nhưng giảm so với mức 39,4% ở quý trước.

Trong khi đó, mảng kinh doanh quảng cáo đạt kết quả kém hơn kỳ vọng khi ghi nhận doanh thu 19,637 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn 1,183 tỷ USD so với mức dự báo đồng thuận của thị trường là 20,820 tỷ USD, tức thấp hơn 5,68% so với kỳ vọng; mức tăng trưởng là 12% nếu loại trừ tác động tỷ giá hối đoái. Công ty cho biết tăng trưởng quảng cáo bị ảnh hưởng bởi Prime Day và các yếu tố thời điểm khác, đồng thời kỳ vọng tăng trưởng doanh thu quảng cáo trong quý 4 sẽ phục hồi lên gần 20% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ở mảng bán lẻ, doanh thu tại Bắc Mỹ đạt 112,852 tỷ USD, tăng 6% so với cùng kỳ năm ngoái, với lợi nhuận hoạt động tăng từ 4,789 tỷ USD lên 8,723 tỷ USD; doanh thu phân khúc quốc tế đạt 43,108 tỷ USD, tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái hoặc tăng 8% nếu không tính đến biến động tỷ giá (FX-neutral), với lợi nhuận hoạt động tăng từ 1,199 tỷ USD lên 1,580 tỷ USD. Cùng nhau, AWS và hoạt động bán lẻ đã thúc đẩy lợi nhuận hoạt động hợp nhất tăng 61% so với cùng kỳ năm ngoái lên 28,076 tỷ USD, đưa biên lợi nhuận hoạt động lên mức cao kỷ lục 13,9%, tăng từ mức 9,7% trong cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, đà tăng trưởng lợi nhuận hoạt động không dẫn đến mức tăng tương ứng của lợi nhuận ròng. Lợi nhuận ròng theo chuẩn GAAP trong quý đạt 20,685 tỷ USD, giảm 2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lãi trên mỗi cổ phiếu pha loãng giảm 3% xuống 1,89 USD. Công ty giải thích sự sụt giảm lợi nhuận ròng chủ yếu là do khoản lãi trước thuế 9,5 tỷ USD từ khoản đầu tư vào Anthropic đã được ghi nhận trong cùng kỳ năm trước. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cho thấy các khoản mục ngoài hoạt động kinh doanh đã chuyển từ thu nhập ròng 10,748 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước sang chi phí ròng 1,207 tỷ USD trong quý này, bao gồm chi phí lãi vay 1,691 tỷ USD.

Dòng tiền tự do quý 3 ghi nhận âm 33,456 tỷ USD

Áp lực dòng tiền chủ yếu xuất phát từ việc mở rộng chi tiêu vốn. Trong 12 tháng tính đến ngày 30/9, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 168,3 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước. Chi mua ròng nhà xưởng và thiết bị, sau khi trừ tiền thu từ bán tài sản và các khoản ưu đãi, đạt tổng cộng 210,657 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ năm ngoái, điều mà công ty lưu ý là phản ánh chủ yếu các khoản đầu tư vào AI. Do đó, dòng tiền tự do trong 12 tháng gần nhất đã giảm xuống mức âm 42,357 tỷ USD, so với mức dương 14,788 tỷ USD của cùng kỳ năm trước và mức âm 7,604 tỷ USD trong 12 tháng tính đến cuối quý trước.

Tính riêng trong quý 3, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 42,422 tỷ USD. Dòng tiền ra cho việc mua sắm nhà xưởng và thiết bị là 77,259 tỷ USD, dẫn đến chi mua ròng là 75,878 tỷ USD sau khi trừ 1,381 tỷ USD tiền thu từ bán tài sản và ưu đãi. Tính theo định nghĩa của công ty, dòng tiền tự do tính riêng trong một quý ghi nhận mức âm 33,456 tỷ USD.

Công ty cũng giữ nguyên kỳ vọng chi phí vốn bằng tiền mặt cho cả năm 2026 ở mức khoảng 220 tỷ USD. Dòng tiền vào từ huy động nợ dài hạn đạt 48,102 tỷ USD trong quý 3, với nợ dài hạn trên bảng cân đối kế toán đạt 173,125 tỷ USD vào cuối quý, phản ánh nhu cầu vốn trong giai đoạn mở rộng.

Hướng tới quý 4, Amazon dự kiến doanh thu đạt từ 240 tỷ USD đến 247 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái từ 12% đến 16%, với mức trung bình là 243,5 tỷ USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dự kiến nằm trong khoảng từ 28,5 tỷ USD đến 33,5 tỷ USD, với mức trung bình là 31 tỷ USD, so với khoảng 25 tỷ USD trong cùng kỳ năm trước.