Samsung, SK Hynix giảm mạnh trong tháng 10 khi giá trị nắm giữ của Quỹ Hưu trí Hàn Quốc sụt giảm khoảng 132 tỷ USD so với cuối tháng 6: Liệu đà tăng của cổ phiếu chip nhớ có thể duy trì?

TradingKey - Tính đến phiên đóng cửa ngày 19/10, cổ phiếu Samsung Electronics đã giảm khoảng 16,8% kể từ đầu tháng 10, trong khi SK Hynix giảm khoảng 24%.

Đợt sụt giảm mạnh gần đây của giá cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix đã kéo chỉ số KOSPI (Korea Composite Stock Price Index) đi xuống, đồng thời dẫn đến sự sụt giảm giá trị thị trường của các khoản nắm giữ cổ phiếu trong nước thuộc Quỹ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc.

Theo dữ liệu từ FnGuide, tính đến ngày 15/10, giá trị thị trường các khoản nắm giữ của Quỹ Hưu trí Quốc gia Hàn Quốc tại 287 công ty niêm yết mà quỹ này sở hữu ít nhất 5% cổ phần đã giảm khoảng 182,4 nghìn tỷ won (khoảng 132 tỷ USD) so với cuối tháng 6.

Dữ liệu này phản ánh những thay đổi trên sổ sách theo giá thị trường chứ không phải khoản lỗ đầu tư đã thực hiện. Giá trị thị trường các khoản nắm giữ tại Samsung Electronics và SK Hynix đã giảm tổng cộng khoảng 131,1 nghìn tỷ won, chiếm khoảng 71,8% tổng mức giảm.

Vì sao cổ phiếu Samsung và SK Hynix sụt giảm trước đó

Sau khi dữ liệu lạm phát tháng 9 của Mỹ cao hơn dự kiến, thị trường đã đánh giá lại lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao hơn và gây áp lực lên định giá các cổ phiếu công nghệ. Theo sau sự suy yếu của chỉ số Nasdaq Composite và chỉ số Bán dẫn Philadelphia, các cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc cũng bị ảnh hưởng đồng thời.

Samsung Electronics và SK Hynix là các công ty bán dẫn có vốn hóa lớn trên sàn KOSPI, và biến động giá cổ phiếu của họ có tác động đáng kể đến chỉ số này.

Trong khi đó, thị trường đã chuyển sự chú ý sang chi phí huy động vốn và tỷ suất sinh lời trên chi phí vốn đầu tư cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, trong bối cảnh giới đầu tư còn chia rẽ về việc liệu nhu cầu chip AI có thể duy trì đà tăng trưởng cao hay không.

CXMT gần đây đã công bố tiến độ công nghệ DRAM 4F² và kế hoạch đẩy mạnh các sản phẩm DDR5 cho máy chủ. Thời điểm sản xuất quy mô lớn, tỷ lệ sản lượng đạt chuẩn và các chứng nhận từ khách hàng của công ty vẫn chưa rõ ràng. Nếu đạt được khả năng sản xuất quy mô lớn và mở rộng sản lượng giao hàng trong tương lai, giá DRAM thế hệ cũ và biên lợi nhuận của các nhà sản xuất bộ nhớ có thể đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn.

Ngoài ra, truyền thông Hàn Quốc dẫn các nguồn tin từ chuỗi cung ứng cho biết một số thiết bị công đoạn hậu cần (back-end) cho HBM4 của SK Hynix vốn dự kiến triển khai trong nửa cuối năm nay có thể bị trì hoãn sang năm sau.

Thông tin này chưa được công ty xác nhận chính thức, cũng không cho thấy các vấn đề thực chất đối với quá trình sản xuất HBM4 quy mô lớn, nhưng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về tốc độ mở rộng công suất và sản lượng giao hàng trong ngắn hạn.

Liệu đà tăng của Samsung và SK Hynix có thể tiếp tục?

[Nguồn: TradingKey]

Sau chuỗi giảm liên tục, hai công ty đã phục hồi vào ngày 16/10, trong đó Samsung Electronics tăng 2,62% và SK Hynix tăng 0,79%. Chỉ số KOSPI đồng thời tăng 2,05%, chấm dứt chuỗi 7 phiên giảm giá liên tiếp.

Vào ngày 19/10, các cổ phiếu Hàn Quốc tiếp tục phục hồi, với Samsung Electronics đóng cửa tăng 1,16% ở mức 218.000 won (khoảng 164 USD), và SK Hynix đóng cửa tăng 0,39% ở mức 1,277 triệu won.

Các yếu tố như việc chỉ số KOSPI ngừng đà giảm, dòng vốn ngoại quay trở lại, khối lượng giao dịch mở rộng và hai công ty lấy lại các mốc giá quan trọng trước đó sẽ ảnh hưởng đến sức mạnh của đà phục hồi. Diễn biến tiếp theo sẽ phụ thuộc vào các đơn đặt hàng HBM4, giá DRAM và kỳ vọng lợi nhuận.

Kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng, lợi nhuận từ chi phí vốn AI giảm, hoặc ChangXin Memory Technologies đẩy nhanh việc giao hàng DDR5 cho máy chủ đều có thể làm tăng áp lực lên giá cổ phiếu.

Tâm điểm chuyển sang HBM4 và giá DRAM

Xu hướng giá cổ phiếu của Samsung Electronics và SK Hynix chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi quá trình kiểm định HBM4 của khách hàng, tiến độ đơn hàng và giao hàng, giá DRAM, hiệu suất sản xuất quy mô lớn, kỳ vọng lãi suất và dòng vốn ngoại.

Nếu đầu tư vào máy chủ AI tiếp tục tăng trưởng, nhu cầu HBM duy trì mạnh mẽ và giá DRAM giữ ở mức cao, kỳ vọng lợi nhuận của cả hai công ty có thể tiếp tục được củng cố. Ngược lại, nếu chi tiêu vốn cho AI chậm lại, ChangXin Memory Technologies mở rộng sản xuất DRAM quy mô lớn hoặc giá DRAM truyền thống sụt giảm, định giá và biên lợi nhuận của các nhà sản xuất chip nhớ có thể sẽ chịu áp lực.