AMD so với Broadcom: Cổ phiếu chip AI nào tốt hơn cho đầu tư dài hạn? So sánh toàn diện giữa AMD và AVGO

TradingKey - Khi các khoản đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI tiếp tục tăng trưởng, AMD (AMD) và Broadcom (AVGO) đều trở thành những mục tiêu chip AI trọng tâm bên cạnh Nvidia (NVDA), nhưng giữa mô hình kinh doanh của hai doanh nghiệp này có những khác biệt rõ rệt. AMD chủ yếu cạnh tranh trên thị trường tính toán AI đa năng thông qua các sản phẩm GPU Instinct, CPU máy chủ EPYC và hệ thống tủ rack Helios, trong khi Broadcom tập trung phát triển các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh (ASIC/XPU) cho những khách hàng lớn như Google (GOOGL), OpenAI và Anthropic, đồng thời cung cấp các loại chip kết nối mạng tốc độ cao. Vậy công ty nào trong hai doanh nghiệp này đáng để đầu tư dài hạn hơn?

AMD so với Broadcom: Mảng kinh doanh AI nào tăng trưởng nhanh hơn?

Doanh thu quý 2 năm 2026 của AMD đạt 11,54 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó doanh thu từ Trung tâm Dữ liệu đạt 6,7 tỷ USD, tăng 107% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ nhu cầu ngày càng tăng đối với các bộ xử lý máy chủ EPYC và GPU Instinct. Mảng Trung tâm Dữ liệu hiện chiếm khoảng 58% tổng doanh thu của AMD.

Broadcom ghi nhận tốc độ tăng trưởng thậm chí còn nhanh hơn trong báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất. Doanh thu quý 3 năm tài chính 2026 đạt 29,59 tỷ USD, tăng 86% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó doanh thu từ Giải pháp Bán dẫn đạt 20,84 tỷ USD, tăng 127% so với cùng kỳ.

Đáng chú ý hơn, doanh thu mảng bán dẫn AI của Broadcom trong quý đạt 16,7 tỷ USD, tăng 221% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty dự kiến doanh thu bán dẫn AI sẽ tiếp tục tăng lên 21,7 tỷ USD trong quý 4, tăng 236% so với cùng kỳ.

Cần lưu ý rằng các chỉ số báo cáo của hai công ty có sự khác biệt: mảng Trung tâm Dữ liệu của AMD bao gồm CPU và GPU, trong khi doanh thu AI của Broadcom chủ yếu đến từ các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh và chip mạng AI. Do đó, không thể đánh giá thị phần chỉ đơn thuần dựa vào các số liệu doanh thu.

AMD: Đặt cược vào GPU AI đa năng, tăng trưởng phụ thuộc vào việc gia tăng thị phần

Luận điểm đầu tư cốt lõi của AMD là trở thành một nền tảng tính toán AI đa năng lớn bên cạnh Nvidia.

Công ty đã giới thiệu dòng GPU Instinct MI400 và hệ thống AI quy mô tủ rack Helios, tích hợp GPU, CPU EPYC, thiết bị mạng Pensando và phần mềm ROCm để tiếp tục mở rộng từ các con chip riêng lẻ sang các hệ thống AI hoàn chỉnh.

Hiện tại, các khách hàng AI lớn như OpenAI, Anthropic, Meta, Microsoft và Oracle đang triển khai hoặc thử nghiệm các nền tảng của AMD. Mối quan hệ hợp tác của OpenAI với AMD bao gồm việc triển khai lên tới 6GW GPU, trong khi Anthropic có kế hoạch triển khai tới 2GW GPU dòng MI450.

Đối với AMD, biến số cốt lõi thúc đẩy sự tăng trưởng trong tương lai của công ty nằm ở việc liệu các GPU Instinct của hãng có thể liên tục mở rộng thị phần trong mảng bộ tăng tốc AI hay không.Nếu Helios và MI400 có thể đạt được sự triển khai quy mô lớn tại các công ty điện toán đám mây hàng đầu và các phòng thí nghiệm AI, doanh thu mảng trung tâm dữ liệu của AMD vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể.

Broadcom: Chip AI tùy chỉnh đang tăng trưởng nhanh chóng

Trong khi đó, Broadcom lại chọn một hướng đi khác.

Google, Meta (META), OpenAI, Anthropic và các công ty AI lớn khác có nhu cầu tính toán khổng lồ, khiến họ ngày càng mong muốn phát triển các chip AI tùy chỉnh được tối ưu hóa cho các mô hình riêng của mình nhằm giảm chi phí tính toán trên mỗi đơn vị và mức tiêu thụ điện năng. Broadcom giúp các khách hàng này thiết kế và sản xuất các bộ tăng tốc AI tùy chỉnh, đồng thời cung cấp hạ tầng trung tâm dữ liệu như chip chuyển mạch, mạng tốc độ cao và truyền thông quang học.

Ví dụ, trong năm nay, Broadcom và OpenAI đã công bố bộ xử lý AI Jalapeño do hai bên hợp tác phát triển, với kế hoạch triển khai ở quy mô gigawatt và tiếp tục phát triển qua nhiều thế hệ sản phẩm.

Ưu điểm của mô hình này nằm ở chỗ một khi khách hàng lớn chốt kiến trúc chip, các dự án thường kéo dài qua nhiều chu kỳ sản phẩm, đồng thời việc mở rộng các cụm AI cũng thúc đẩy nhu cầu về chip mạng. Theo báo cáo tài chính mới nhất, doanh thu mảng bán dẫn AI trong quý 3 của Broadcom đã tăng vọt 221% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy chip AI tùy chỉnh đang trở thành một trong những nguồn tăng trưởng quan trọng nhất của công ty.

AMD so với Broadcom: Đâu là khoản đầu tư dài hạn tốt hơn?

Nhìn chung, Broadcom nắm giữ lợi thế tương đối trên các chỉ số như tăng trưởng doanh thu AI, khả năng sinh lời, dòng tiền tự do và định giá; ngược lại, tiềm năng tăng trưởng lớn hơn của AMD lại dựa trên nền tảng liên tục gia tăng thị phần GPU AI trong tương lai.

Do đó, đối với các nhà đầu tư dài hạn coi trọng dòng tiền và mức độ rõ ràng của lợi nhuận, nền tảng cơ bản của Broadcom đã tương đối trưởng thành; trong khi đó, đối với những nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận định giá cao hơn cùng rủi ro thực thi thị phần và kỳ vọng AMD tiếp tục thách thức Nvidia, AMD thể hiện rõ nét hơn các đặc điểm của một khoản đầu tư tăng trưởng.