Dự báo giá cổ phiếu Nvidia: Định hướng tăng trưởng doanh thu 70% năm tài chính 2028 chỉ là mức sàn, cổ phiếu dự kiến hướng tới mức đỉnh mọi thời đại $236

TradingKey - Chuyên gia phân tích Harlan Sur của JPMorgan lưu ý rằng đối với Nvidia (NVDA), khung tăng trưởng 70% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 2028 không phải là giới hạn trên của nhu cầu; nếu không có các hạn chế về nguồn cung, mức tăng trưởng kinh doanh có thể đã vượt quá 100%. Lý do chính khiến ban lãnh đạo đưa ra khung tăng trưởng nhiều năm từ trước là sự chênh lệch đáng kể giữa kỳ vọng đồng thuận của thị trường và các dự báo nội bộ của công ty.

Hàm ý từ các nhận định của Hari là tốc độ tăng trưởng 70% giống như một mức sàn tăng trưởng mà công ty sẵn sàng xác nhận công khai trong điều kiện nguồn cung hiện tại, hơn là giới hạn trên của nhu cầu. Khi công suất sản xuất tiếp tục được giải phóng, tiềm năng tăng trưởng thực tế của Nvidia có thể cao hơn đáng kể so với con số này.

Điều này chỉ ra rằng nút thắt cốt lõi hạn chế sự tăng trưởng của Nvidia đang dịch chuyển từ "liệu nhu cầu có bền vững hay không" sang "liệu công suất sản xuất có đáp ứng kịp hay không".

Nhu cầu AI tiếp tục mở rộng nhanh chóng khi doanh thu suy luận vượt doanh thu huấn luyện

Khoảng 18 tháng trước, doanh thu của Nvidia được chia tương đối đều giữa mảng huấn luyện và suy luận. Hiện tại, doanh thu từ mảng suy luận đã vượt qua mảng huấn luyện và khoảng cách này dự kiến sẽ tiếp tục nới rộng.

Điều này có nghĩa là nhu cầu AI đang dịch chuyển từ việc "mua năng lực tính toán để xây dựng hạ tầng" sang tiêu thụ năng lực tính toán diễn ra liên tục, trong đó mảng suy luận trở thành nguồn nhu cầu ổn định hơn và được kỳ vọng sẽ tăng cường hơn nữa tính bền vững cho doanh thu của Nvidia.

Trong khi đó, những thay đổi trong cơ cấu khách hàng đang làm dịu đi lo ngại của thị trường về việc Nvidia phụ thuộc quá nhiều vào một vài khách hàng lớn. Ông Hari tiết lộ rằng OpenAI và Anthropic chiếm khoảng 20% hoạt động kinh doanh của Nvidia trên cơ sở tiêu thụ cuối cùng, con số này có thể tăng lên khoảng 25% vào năm tài chính 2028.

Đáng chú ý hơn, doanh thu hạ tầng tính toán AI (ACIE) đóng góp bởi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi đã vượt quá 50%—động lực tăng trưởng đang lan rộng từ một vài nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô siêu lớn sang các nhà cung cấp đám mây mới nổi, các công ty phát triển mô hình và khách hàng doanh nghiệp. Sự đa dạng hóa liên tục về khách hàng và nhu cầu tính toán đang làm giảm bớt các rủi ro liên quan đến sự tập trung vào một khách hàng duy nhất.

Nhìn chung, câu chuyện tăng trưởng của Nvidia đang chuyển dịch từ một "chu kỳ tính toán huấn luyện" thuần túy sang một chu kỳ hạ tầng AI rộng lớn hơn.

Nguồn cung là yếu tố mấu chốt: Wafer tiên tiến và HBM hạn chế tăng trưởng doanh thu

Trong bối cảnh nhu cầu mạnh mẽ, thách thức lớn nhất hiện nay của Nvidia đến từ chuỗi cung ứng. Hari lưu ý rằng những hạn chế chính trong việc đáp ứng nhu cầu của năm tới tập trung vào hai lĩnh vực lớn: wafer tiên tiến và bộ nhớ. Wafer tiên tiến phụ thuộc chủ yếu vào TSMC, trong khi bộ nhớ băng thông cao như HBM có sự tham gia của Micron, SK Hynix và Samsung.

Nvidia đang liên tục phối hợp với TSMC và ba nhà sản xuất bộ nhớ lớn, tập trung vào việc nâng cao công suất cung ứng các linh kiện then chốt. Trong bối cảnh nguồn cung HBM tiếp tục căng thẳng, một khi nguồn cung các linh kiện then chốt được cải thiện, nhu cầu đơn hàng trước đây bị kìm hãm bởi những hạn chế về công suất dự kiến sẽ tiếp tục được giải phóng; đối với các nhà cung cấp HBM như Micron và SK Hynix, tầm nhìn nhu cầu từ Nvidia vẫn ở mức cao.

Mức giá mục tiêu trung bình của Phố Wall là 329 USD, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 46%

Sau khi Nvidia công bố báo cáo kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng trên mọi phương diện, các ngân hàng đầu tư tại Phố Wall đã dồn dập nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu này. Trong đó, JPMorgan tiếp tục duy trì xếp loại "Tăng tỷ trọng" (Overweight) và mức giá mục tiêu 320 USD cho Nvidia.

Morgan Stanley đã nâng dự báo doanh thu của Nvidia trong năm tài chính 2028 và 2029 thêm lần lượt khoảng 100 tỷ USD và 200 tỷ USD, đồng thời chọn công ty này là lựa chọn hàng đầu trong ngành bán dẫn. Ngân hàng này đã nâng giá mục tiêu từ 288 USD lên 300 USD và duy trì xếp loại "Tăng tỷ trọng" (Overweight).

RBC Capital Markets đã nâng giá mục tiêu đối với Nvidia lên 330 USD và duy trì xếp loại "Khả quan" (Outperform), với lý do triển vọng nhu cầu rõ ràng và mạnh mẽ.

UBS cũng nâng giá mục tiêu lên 300 USD, nhấn mạnh rằng kết quả kinh doanh cùng định hướng tăng trưởng mạnh mẽ của Nvidia cho thấy thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong tương lai của công ty có thể vượt mức 16 USD.

Nguồn: TipRanks

Theo TipRanks, nhiều ngân hàng đầu tư rất lạc quan về triển vọng của Nvidia, đưa ra xếp loại đồng thuận chung là "Mua mạnh" (Strong Buy). Trong ba tháng qua, có tổng cộng 30 nhà phân tích đã đưa ra xếp loại cho Nvidia, với giá mục tiêu cao nhất là 515 USD, tương ứng với tiềm năng tăng giá khoảng 127% so với mức hiện tại. Giá mục tiêu thấp nhất là 250,00 USD, cũng cho thấy tiềm năng tăng giá khoảng 10%, trong khi giá mục tiêu trung bình đạt 329,32 USD.

Phân tích kỹ thuật Nvidia

Giá cổ phiếu Nvidia đã phục hồi từ vùng gần $189.80, gần đây đã lấy lại mức thoái lui Fibonacci 0.618 ($218.16) và đang đứng trên các đường trung bình động ngắn, trung và dài hạn: đường trung bình động 5 ngày ($220.33), đường trung bình động 10 ngày ($218.97), đường trung bình động 20 ngày ($217.05), đường trung bình động 80 ngày ($213.78) và đường trung bình động 160 ngày ($209.24).

Biểu đồ ngày của Nvidia, Nguồn: TradingView

Từ cấu trúc biểu đồ ngày, các mức đáy và đỉnh gần đây của Nvidia nhìn chung đã dịch chuyển cao hơn, cho thấy đà phục hồi trong ngắn hạn đang mạnh lên đáng kể. Trong khi đó, cấu trúc đường trung bình động ngắn hạn đang nghiêng về xu hướng tăng, cho thấy xu hướng trung hạn hiện vẫn chưa bị tổn hại đáng kể.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng dù giá cổ phiếu đã lấy lại mức thoái lui Fibonacci 0.618 ($218.16) và có thời điểm trong phiên vượt qua mức thoái lui Fibonacci 0.786 ($226.54), nó vẫn chưa thể đóng cửa vững chắc trên mức này. Điểm quan sát then chốt tiếp theo là liệu giá có thể phá vỡ mức này và xác nhận trong nhịp điều chỉnh rằng vùng giá đó đã chuyển từ kháng cự thành hỗ trợ hay không.

Nếu giá cổ phiếu sau đó giữ vững trên mức thoái lui Fibonacci 0.786 ($226.54), dư địa tăng giá sẽ mở ra hướng tới mức cao nhất mọi thời đại là $236.

Nếu đà tăng tiến gần mức $226.54 gặp phải lực kháng cự, giá cổ phiếu trước tiên có thể điều chỉnh về gần đường trung bình động 5 ngày ($220.33) và mức thoái lui Fibonacci 0.618 ($218.16). Nếu vùng hỗ trợ trong khoảng từ $213.78 đến $213.17, được tạo thành bởi đường trung bình động 80 ngày và mức thoái lui Fibonacci 0.5, cũng bị phá vỡ hiệu quả, xu hướng có thể bước vào đợt điều chỉnh kỹ thuật sâu hơn.