Công ty liên kết của SK Hynix trở thành cổ đông lớn nhất của Kioxia khi Toshiba giảm tỷ lệ sở hữu xuống 14.12%

TradingKey - Vào ngày 10/8, theo giờ châu Á - Thái Bình Dương, gã khổng lồ bộ nhớ Nhật Bản Kioxia đã ra tuyên bố cho biết tính đến ngày 3/8, cựu công ty mẹ Toshiba đã giảm tỷ lệ sở hữu từ 14,48% xuống còn khoảng 14,12%. Đợt giảm tỷ lệ sở hữu này đã khiến công cụ đầu tư BCPE Pangea Cayman2 của Bain Capital trở thành cổ đông lớn nhất của Kioxia, với 14,19% cổ phần.

Đáng chú ý, Kioxia đã tiết lộ trong báo cáo thường niên của mình rằng SK Hynix ( SKHY) nắm giữ trái phiếu có thể chuyển đổi thành "hầu như toàn bộ" quyền biểu quyết của BCPE Pangea Cayman2, đồng thời liệt kê đây là một yếu tố rủi ro và tuyên bố rằng điều này có thể dẫn đến xung đột lợi ích.

[Nguồn: Trang web chính thức của Kioxia]

Ngay từ giao dịch năm 2018, khi Bain Capital dẫn đầu thương vụ thâu tóm trị giá 18 tỷ USD đối với Kioxia (trước đây là Toshiba Memory), SK Hynix đã tham gia với tư cách là thành viên cốt lõi của liên minh, đóng góp gần 395 tỷ yên (khoảng 3,5 tỷ USD đến 3,7 tỷ USD dựa trên tỷ giá hối đoái năm 2018). Như một phần điều khoản của thỏa thuận, SK Hynix cam kết rằng, trừ khi được Kioxia cho phép, tỷ lệ quyền biểu quyết của hãng sẽ không vượt quá 15% trước năm 2028.

Các đợt giảm tỷ lệ sở hữu cổ phần theo từng đợt trước đây của Toshiba là yếu tố then chốt dẫn đến làn sóng thay đổi này trong cơ cấu cổ đông. Vào đầu tháng 7/2026, Bain Capital đã hoàn tất đợt bán lô cổ phần cuối cùng kể từ đợt IPO của Kioxia vào cuối năm 2024, chính thức thoái sạch toàn bộ cổ phần phổ thông cốt lõi nắm giữ trực tiếp.

Mặc dù lượng cổ phần nắm giữ trực tiếp của Bain Capital đã được thoái hết hoàn toàn, nhưng công cụ chuyên dụng được thành lập trước đó cho khoản đầu tư có cấu trúc của SK Hynix (như BCPE Pangea Cayman2, pháp nhân nắm giữ 14,19% cổ phần) vẫn tồn tại. Khi Toshiba tiếp tục giảm tỷ lệ sở hữu xuống còn 14,12% vào ngày 3/8, pháp nhân mục đích đặc biệt (SPC) này đã thụ động trở thành cổ đông lớn nhất của Kioxia.

Được thúc đẩy bởi làn sóng AI, giá cổ phiếu của Kioxia từng tăng vọt hơn 4.800% kể từ khi IPO vào cuối năm 2024, mang lại tổng lợi nhuận tích lũy khoảng 17 tỷ USD cho Bain Capital. Tính đến ngày 11/8, giá cổ phiếu của Kioxia đứng ở mức 48.000 yên, giảm khoảng 56% so với mức đỉnh lịch sử khoảng 111.200 yên đạt được vào cuối tháng Sáu.

[Nguồn: TradingView]

Các nhà phân tích chỉ ra rằng điểm đặc biệt trong cơ cấu cổ đông này nằm ở chỗ Kioxia và SK Hynix là những đối thủ cạnh tranh trực tiếp trên thị trường bộ nhớ flash NAND toàn cầu.

Theo dữ liệu của Counterpoint, trong quý 1/2026, Samsung đứng thứ nhất với 29% thị phần, SK Hynix (bao gồm cả Solidigm) đứng thứ hai với 18%, và Kioxia đứng thứ ba với 14%. Việc một đối thủ cạnh tranh nắm giữ "gần như toàn bộ quyền biểu quyết" của cổ đông lớn nhất thông qua thỏa thuận trái phiếu chuyển đổi là trường hợp hiếm thấy đối với các công ty niêm yết.

Một số nhà quan sát thị trường tin rằng trong bối cảnh Toshiba liên tục giảm tỷ lệ sở hữu, việc liệu SK Hynix có vượt qua giới hạn 15% quyền biểu quyết hay không sẽ ảnh hưởng đến bối cảnh cạnh tranh của thị trường NAND toàn cầu.

[Nguồn: Counterpoint]