Apple lập đỉnh kỷ lục, vốn hóa thị trường tăng vọt lên 4,9 nghìn tỷ USD: Tại sao mức tăng trưởng cả năm dẫn đầu nhóm Mag 7?

TradingKey - Trong bối cảnh đợt điều chỉnh trên diện rộng gần đây của lĩnh vực AI, Apple ( AAPL) đã ghi nhận một đợt tăng giá độc lập nhờ vào hào sinh thái độc đáo và kết quả tài chính vững chắc. Sau khi đạt mức cao kỷ lục 323,45 USD vào ngày 13 tháng 7, giá cổ phiếu của hãng đã chạm một mức cao kỷ lục khác là 327,5 USD vào ngày 15 tháng 7. Vốn hóa thị trường mới nhất của hãng đã vượt qua mốc 4,81 nghìn tỷ USD, giúp hãng trở thành công ty có vốn hóa thị trường lớn thứ hai tại Mỹ và đang hướng tới cột mốc lịch sử 5 nghìn tỷ USD, chỉ đứng sau vốn hóa thị trường của Nvidia ( NVDA) ở mức 5,13 nghìn tỷ USD.

Trên thực tế, mức tăng của Apple trong năm 2026 lên tới 16%, đồng thời dẫn đầu nhóm 'Mag 7'.

Điều này đặt ra một câu hỏi: điều gì đang thúc đẩy cổ phiếu Apple tăng trưởng vượt trội so với nhóm Magnificent Seven, và liệu giá cổ phiếu này có thể tiếp tục duy trì đà tăng trưởng trong thời gian tới?

Điều gì đã xảy ra với nhóm Mag 7 trong năm 2026?

Bước sang năm 2026, hiệu suất hoạt động của nhóm Mag 7 tỏ ra mờ nhạt. Quỹ Roundhill Magnificent Seven ETF ( MAGS ), quỹ đầu tư vào bảy gã khổng lồ công nghệ này theo tỷ trọng bằng nhau, chỉ tăng 4,2% trong năm nay. Trong năm 2025, quỹ ETF này đã đạt mức tăng 23,42%, trong khi mức tăng của năm 2024 lên tới 65,91%.

Trong số đó, mức giảm hai chữ số của Microsoft và Tesla kể từ đầu năm đến nay là lực cản chính đối với đà tăng của nhóm Mag 7. Microsoft chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi hiệu ứng chèn ép đối với ngân sách CNTT, khi thị trường lo ngại rằng các doanh nghiệp đang phân bổ nhiều vốn hơn cho phần cứng AI và hạ tầng năng lực tính toán, thay vì mua bản quyền phần mềm hoặc đăng ký các dịch vụ đám mây.

Tuy nhiên, nhìn chung, chính sự mở rộng mạnh mẽ trong chi tiêu cho AI của các gã khổng lồ công nghệ này đã dấy lên mối lo ngại cho thị trường. Sự lo lắng của các nhà đầu tư tiếp tục gia tăng trước mức chi tiêu vốn kỷ lục (dự kiến đạt khoảng 680 tỷ USD) của các công ty này vào hạ tầng AI, và thị trường đã bắt đầu đặt câu hỏi về chu kỳ hiện thực hóa lợi nhuận thực tế cũng như lộ trình triển khai của khoản đầu tư khổng lồ này.

Tại sao Apple có thể dẫn đầu nhóm Mag 7?

Logic cốt lõi đằng sau việc giá cổ phiếu Apple dẫn dắt nhóm "Magnificent Seven" là sự định giá lại logic đầu tư của thị trường trong đợt tăng trưởng AI hiện tại. Khi những lo ngại sâu sắc về sự bùng nổ hạ tầng AI ngày càng nóng lên, tính không chắc chắn về tỷ suất sinh lời từ "cuộc đua vũ trang" chip AI cho trung tâm dữ liệu tiếp tục nổi bật. Do đó, các cổ phiếu thuần tính toán AI có định giá cao, biến động mạnh đang mất dần sức hấp dẫn, và dòng vốn đang bắt đầu dịch chuyển từ mảng tính toán sang các tài sản ổn định mang lại tính chắc chắn.

Trong bối cảnh đó, Apple, công ty không bị cuốn vào cuộc đua chi tiêu vốn cho AI giữa các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, đã dần trở thành mục tiêu ưu tiên của dòng vốn đang tìm cách phòng vệ trước các khoản đầu tư AI, nhờ vào mô hình kinh doanh ổn định và dòng tiền dồi dào.

Mark Bronzo, chiến lược gia đầu tư trưởng tại Rye Strategic Partners, nhận định rằng mối lo ngại của các nhà đầu tư về tính hợp lý của tỷ suất sinh lời từ chi tiêu cho AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers), kết hợp với quan điểm cho rằng đà tăng của ngành bán dẫn đã đi quá xa so với thực tế, đã cùng thúc đẩy dòng vốn quay trở lại Apple — một cổ phiếu ổn định và không vướng phải những rủi ro này — từ đó mang lại nguồn vốn hỗ trợ liên tục cho giá cổ phiếu của hãng.

Thứ hai, doanh thu của Apple trong quý 2 năm tài chính 2026 đạt mức kỷ lục 111,184 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh cốt lõi. Ngoài ra, trong bối cảnh chung khi lượng xuất xưởng điện thoại thông minh toàn cầu sụt giảm so với cùng kỳ năm trước, nhu cầu mạnh mẽ đối với dòng iPhone 17 đã thúc đẩy thị phần của Apple tăng ngược xu hướng.

Theo dữ liệu từ hãng nghiên cứu thị trường IDC, lượng xuất xưởng điện thoại thông minh toàn cầu trong quý 2 năm 2026 đạt 277,5 triệu chiếc, giảm 6,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong số 5 nhà cung cấp hàng đầu thế giới, chỉ có Apple và Samsung đạt mức tăng trưởng dương. Cụ thể, lượng xuất xưởng trong quý 2 của Apple đạt 55,8 triệu chiếc, tăng 15,3% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi thị phần của hãng tăng từ 16,3% lên 20,1%, thiết lập mức cao kỷ lục trong quý 2 của hãng.

Trong khi đó, Apple cũng đón nhận thông tin tích cực liên quan đến việc tuân thủ quy định về AI tại Trung Quốc, khi Apple Intelligence đã được đăng ký thành công tại Trung Quốc vào ngày 8 tháng 7. Điều này đồng nghĩa với việc quá trình triển khai AI tại thị trường Trung Quốc của Apple, điều mà hãng đã chờ đợi gần hai năm, cuối cùng đã đạt được bước đột phá thực chất.

Giá cổ phiếu Apple: Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích là 324,23 USD

Các động lực thúc đẩy chính của Apple trong nửa cuối năm là báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 (dự kiến vào ngày 30/7), việc ra mắt iPhone 18 và chiếc iPhone màn hình gập đầu tiên vào giữa tháng 9, cùng đợt ra mắt Apple Intelligence và Siri 2.0 vào mùa thu tới. Những yếu tố này đều được kỳ vọng sẽ tiếp tục thúc đẩy giá cổ phiếu của Apple đạt các mức cao kỷ lục mới trong ngắn hạn, thách thức vị trí công ty có vốn hóa thị trường lớn nhất tại Mỹ của Nvidia.

Tuy nhiên, triển vọng của Apple không phải là không có thách thức. Gần đây, Apple đã công bố tăng giá dòng máy Mac và iPad, khiến cổ phiếu của hãng ghi nhận phiên giảm điểm mạnh nhất trong một ngày trong gần một năm qua ngay vào ngày công bố thông tin. Mặc dù đợt tăng giá này không bao gồm iPhone, công ty đã ám chỉ rằng nhiều sản phẩm khác có thể sẽ nối gót trong tương lai. Để giảm bớt áp lực chi phí từ việc giá bộ nhớ tăng cao, công ty đã đảm bảo được linh kiện cho khoảng 80 triệu chiếc iPhone mới từ chuỗi cung ứng của mình, đồng thời yêu cầu các nhà cung cấp dự trữ trước một số linh kiện phổ thông cho dòng iPhone 18 của năm tới nhằm đối phó với tình trạng thiếu hụt chip nhớ và linh kiện điện tử toàn cầu đang tiếp diễn.

Hiện tại, thị trường đang có sự bất đồng quan điểm sâu sắc về quỹ đạo tương lai của giá cổ phiếu Apple sau khi chạm mức cao nhất mọi thời đại. Cuộc tranh luận cốt lõi tập trung vào việc liệu chiến lược tăng giá trên toàn bộ danh mục sản phẩm của hãng có thể bù đắp áp lực chi phí bộ nhớ mà không làm tổn hại đến nhu cầu của người dùng cuối hay không, và liệu các yếu tố cơ bản có thể nâng đỡ mức định giá của Apple sau khi giá cổ phiếu đạt các mốc cao mới hay không.

Tính đến nay, có 30 nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng đối với Apple, với mức giá mục tiêu cao nhất là 400 USD, tương đương tiềm năng tăng giá khoảng 27% so với mức giá hiện tại là 315 USD; mức giá mục tiêu thấp nhất là 250 USD, ngụ ý mức giảm khoảng 21%; và mức giá mục tiêu trung bình là 324,23 USD, về cơ bản là đi ngang so với giá hiện tại, điều này càng chứng minh thị trường đang ở thời điểm quan trọng của thế giằng co giữa phe giá lên và phe giá xuống.

Trong số các quan điểm tích cực, Morgan Stanley chỉ ra rằng Apple đang mở rộng chiến lược tăng giá từ các sản phẩm phần cứng phi cốt lõi như Mac và iPad sang dòng sản phẩm iPhone chủ lực, và độ co giãn của cầu theo giá cực kỳ thấp là điểm tựa cốt lõi để thực hiện việc tăng giá này.

Dữ liệu cho thấy độ co giãn của cầu theo giá đối với iPhone chỉ từ 0,2 đến 0,4, khiến đây trở thành danh mục có độ nhạy cảm về giá thấp nhất trong số tất cả các sản phẩm phần cứng của Apple, đồng nghĩa với việc tác động của việc tăng giá đối với doanh số bán ra cuối cùng là rất hạn chế. Kết hợp giữa việc theo dõi chuỗi cung ứng và ước tính chi phí định mức nguyên vật liệu (BOM), Morgan Stanley đã đưa mức tăng 200 USD cho giá khởi điểm của dòng iPhone 18 Pro vào kịch bản cơ sở của mình nhằm đối phó với áp lực chung của ngành khi chi phí bộ nhớ DRAM và NAND lần lượt tăng khoảng 190% và 180% so với cùng kỳ năm ngoái.

Ước tính của ngân hàng này cho thấy kế hoạch tăng giá này, kết hợp với các yếu tố tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm như việc tăng tỷ trọng các mẫu máy cao cấp và lượng xuất xưởng iPhone màn hình gập, dự kiến sẽ thúc đẩy EPS quý 3 năm tài chính 2026 của Apple tăng từ 2% đến 4% so với các dự báo hiện tại, cùng tiềm năng tăng khoảng 1% đối với EPS cả năm tài chính 2027. Điều này cũng được kỳ vọng sẽ giữ cho biên lợi nhuận gộp chung của iPhone về cơ bản ổn định, đóng vai trò là động lực tăng trưởng lợi nhuận đáng tin cậy cho công ty trong vài năm tài chính tới.

Ở phía đối lập, vào ngày 13/7, KeyBanc Capital Markets đã hạ xếp hạng của Apple xuống mức "Tỷ trọng thấp" (Underweight), trở thành một tiếng nói tiêu biểu thuộc phe giá xuống trên thị trường.

Brandon Nispel, một nhà phân tích tại công ty này, đã tuyên bố rõ ràng rằng mức thặng dư định giá hiện tại của Apple so với thị trường chung là "không có cơ sở": hệ số P/E dự phóng của công ty vượt quá 33 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử 10 năm là 23 lần, và cũng cao hơn mức định giá chung là 22,8 lần của chỉ số Nasdaq 100. Đồng thời, các dòng sản phẩm Mac và iPad đã tăng giá trước đó cũng đối mặt với rủi ro bị điều chỉnh giảm doanh thu, điều này kết hợp với tốc độ tăng trưởng cơ sở người dùng thiết bị chậm lại sẽ kéo tốc độ tăng trưởng của mảng dịch vụ xuống còn 7% trong năm tài chính 2027, thấp hơn đáng kể so với mức đồng thuận khoảng 12% của thị trường. KeyBanc đã đặt giá mục tiêu cho Apple ở mức chỉ 250 USD, ngụ ý mức giảm hơn 20% so với giá cổ phiếu hiện tại.

Dưới góc nhìn trung và dài hạn, tiềm năng tăng giá của Apple đang bị hạn chế bởi định giá. Phe bò lạc quan rằng chiến lược tăng giá sẽ tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm và thúc đẩy tăng trưởng EPS liên tục, trong khi phe gấu như KeyBanc chỉ thẳng vào hệ số P/E dự phóng hơn 33 lần của Apple, mức cao hơn đáng kể so với trung bình 10 năm của chính hãng này và định giá chung của chỉ số Nasdaq 100.

Nhìn chung, Apple vẫn có nền tảng vững chắc để nâng đỡ giá cổ phiếu trong ngắn hạn nhờ vào dòng vốn ưu tiên trú ẩn an toàn, chu kỳ sản phẩm mới và báo cáo kết quả kinh doanh tích cực; tuy nhiên, định giá cao, nhu cầu của người dùng cuối suy yếu và việc tăng giá làm ảnh hưởng đến doanh số bán hàng là những rủi ro tiềm ẩn cốt lõi. Cuộc tranh luận chính về quỹ đạo tương lai của giá cổ phiếu sẽ xoay quanh việc liệu chiến lược tăng giá có thể cân bằng giữa chi phí và nhu cầu của người dùng cuối hay không, và liệu dòng iPhone màn hình gập cùng công nghệ AI trên thiết bị có thể đáp ứng kỳ vọng tăng trưởng hay không. Nếu doanh số bán phần cứng và tăng trưởng của mảng dịch vụ không đạt kỳ vọng, mức thặng dư định giá hiện tại sẽ phải chịu áp lực thu hẹp.