Hàn Quốc: Lộ trình tăng lãi suất nhanh hơn – DBS

Nhà kinh tế Ma Tieying của DBS Group Research phân tích quyết định mới nhất của Ngân hàng Hàn Quốc (BoK), lưu ý sự chuyển dịch theo hướng diều hâu khi lãi suất cơ bản được nâng lên 2,75%. Báo cáo hiện dự báo một chu kỳ thắt chặt nhanh hơn, với lãi suất chính sách đạt 3,25% vào cuối năm 2026. Tăng trưởng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ lĩnh vực bán dẫn do AI thúc đẩy, trong khi lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) được dự báo sẽ vượt mục tiêu.

BoK phát tín hiệu chu kỳ thắt chặt được đẩy nhanh

"Ngân hàng Hàn Quốc đã nâng lãi suất cơ bản lên 2,75% từ mức 2,50% tại cuộc họp ngày 16 tháng 7, đánh dấu lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2023. BoK duy trì lập trường diều hâu và phát tín hiệu rằng các đợt tăng lãi suất tiếp theo là có khả năng, dù không đưa ra định hướng về thời điểm của các động thái trong tương lai."

"Thông điệp diều hâu của BoK cho thấy chu kỳ tăng lãi suất có thể diễn ra nhanh hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi. Chúng tôi từng kỳ vọng tổng cộng 50bps tăng lãi suất trong nửa cuối năm 2026 (một lần trong quý 3 và một lần trong quý 4)."

"Hiện chúng tôi kỳ vọng mức tăng lũy kế 75bps trong nửa cuối năm 2026, hàm ý hai đợt tăng thêm 25bps trong ba cuộc họp chính sách còn lại của năm nay (tháng 8, tháng 10 và tháng 11), đưa lãi suất chính sách lên 3,25% vào cuối năm."

"Chúng tôi không kỳ vọng tăng trưởng GDP thực sẽ có bất ngờ tích cực đáng kể trong nửa cuối năm 2026, vì cơn sốt AI hiện tại nhiều khả năng sẽ thúc đẩy giá xuất khẩu bán dẫn và lợi nhuận doanh nghiệp nhiều hơn là khối lượng xuất khẩu hay sản lượng công nghiệp."

"Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng lạm phát CPI sẽ tiếp tục tăng và vượt mục tiêu của BoK, đạt khoảng 3,5% YoY trong nửa cuối năm 2026, khi tác động chuyển tiếp của chi phí năng lượng vẫn kéo dài và doanh thu xuất khẩu cùng lợi nhuận doanh nghiệp mạnh hơn sẽ chuyển hóa thành tiền lương cao hơn và áp lực lạm phát do nhu cầu."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ Trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)