Khoản vay ký quỹ 6 tỷ USD cho OpenAI của SoftBank được cho là gặp trở ngại, cổ phiếu giảm hơn 9%

TradingKey - Trong phiên giao dịch tại châu Á ngày 10/6, các nguồn tin thân cận với vấn đề này tiết lộ rằng các cuộc đàm phán của SoftBank Group nhằm đảm bảo một khoản vay ký quỹ trị giá ít nhất 6 tỷ USD, sử dụng cổ phần tại OpenAI làm tài sản thế chấp, đã không đạt được tiến triển. Thông tin này được đưa ra chỉ vài tuần sau khi công ty hạ 40% so với mục tiêu 10 tỷ USD ban đầu. SoftBank từ chối bình luận. Theo các nguồn tin, SoftBank vẫn đang xem xét các phương án tài chính khác nhau và có thể nối lại các cuộc đàm phán trong tương lai.

Lý do chính khiến khoản vay bị đình trệ nằm ở việc định giá của OpenAI thiếu cơ sở đủ thuyết phục đối với các ngân hàng.

Một mặt, OpenAI đã bí mật nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ vào ngày 8/6 và đang làm việc với Goldman Sachs và Morgan Stanley cho một đợt niêm yết tiềm năng sớm nhất là vào mùa thu năm nay. Sau tin tức này, một số chủ nợ tiềm năng đã bắt đầu có cái nhìn tích cực hơn về khoản vay; một khi niêm yết công khai, OpenAI sẽ có giá trị thị trường hợp lý, điều này được kỳ vọng sẽ giúp giảm bớt đáng kể những lo ngại của ngân hàng về việc định giá cổ phiếu chưa niêm yết.

Mặt khác, các yếu tố tiêu cực vẫn tồn tại: định giá của đối thủ cạnh tranh Anthropic đang tăng nhanh, dẫn đến những lo ngại của thị trường về việc thị phần của OpenAI bị xói mòn. Kết hợp với tính thanh khoản kém vốn có của các tài sản tư nhân, các ngân hàng vẫn thận trọng về chất lượng của tài sản thế chấp. Sự tác động qua lại giữa các tin tức tích cực và những nghi ngờ kéo dài đã dẫn đến tình trạng bế tắc trong các cuộc đàm phán cho vay.

Sự biến động mạnh của giá cổ phiếu càng làm tăng thêm lo ngại của thị trường. Vào ngày 1/6, vốn hóa thị trường của SoftBank đã vượt qua Toyota, trở thành công ty có giá trị nhất Nhật Bản. Chỉ ba ngày sau đó, giá cổ phiếu của tập đoàn đã giảm hơn 11%, khiến hơn 5 nghìn tỷ yên giá trị thị trường bị thổi bay chỉ trong một ngày. Vào ngày 10/6, khi tin tức về sự đình trệ tài chính lan truyền rộng rãi, đà giảm giá cổ phiếu của SoftBank đã mở rộng lên 9% tại thời điểm viết bài, kéo theo sự sụt giảm của cả các cổ phiếu liên quan đến chip của Nhật Bản.

[Nguồn: TradingView]

Cốt lõi của mối lo ngại trên thị trường nằm ở rủi ro đòn bẩy cao của SoftBank. Đến nay, khoản đầu tư lũy kế của SoftBank vào OpenAI đã vượt quá 60 tỷ USD, với nợ có lãi suất trên cơ sở độc lập tổng cộng khoảng 104 tỷ USD. Về mặt tích cực, cổ phần của công ty tại đơn vị có hiệu suất ấn tượng là Arm ( ARM) và Intel ( INTC) đã tăng gần gấp đôi kể từ đầu năm đến nay, và chênh lệch hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) đã thu hẹp gần đây, cho thấy sự cải thiện phần nào về khả năng thanh toán. Tuy nhiên, rào cản đối với khoản vay 6 tỷ USD đã khơi dậy lại những nghi ngờ của nhà đầu tư về khả năng quản lý thanh khoản của SoftBank.

Hơn nữa, thậm chí còn nan giải hơn cả khoản vay 6 tỷ USD là khoản vay bắc cầu không có tài sản đảm bảo trị giá 40 tỷ USD của SoftBank. Khoản vay này được sắp xếp bởi JPMorgan ( JPM ), Goldman Sachs ( GS ), và ba ngân hàng lớn của Nhật Bản, dự kiến sẽ đáo hạn vào tháng 3/2027. SoftBank trước đó đã tuyên bố sẽ hoàn trả khoản nợ bằng cách "tận dụng các tài sản hiện có và các biện pháp tài chính khác". Với việc khoản vay thế chấp 6 tỷ USD hiện đang bế tắc, việc làm thế nào để hoàn trả khoản nợ khổng lồ đáo hạn trong vòng hai năm tới đã trở thành một vấn đề cấp bách đối với SoftBank.