Dữ liệu CPI của Mỹ dự kiến sẽ cho thấy lạm phát ở mức cao nhất trong ba năm vào tháng 5, ủng hộ xu hướng diều hâu của Fed

• Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ dự kiến tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 5 khi giá năng lượng vẫn duy trì ở mức cao liên tục.
• Lạm phát CPI cơ bản hàng năm dự kiến sẽ tăng nhẹ lên 2,9%.
• EUR/USD bật lên từ mức thấp nhất trong hai tháng, nhưng triển vọng tăng giá vẫn còn hạn chế.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 vào thứ Tư. Báo cáo dự kiến sẽ cho thấy một bước tăng tiếp theo trong lạm phát tiêu dùng, được thúc đẩy bởi giá dầu thô duy trì ở mức cao do cuộc khủng hoảng đang diễn ra ở Trung Đông.

CPI hàng tháng được dự báo tăng 0,5%, sau mức tăng 0,6% ghi nhận trong tháng 4, trong khi chỉ số hàng năm được dự kiến sẽ leo lên mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023 ở mức 4,2%, từ 3,8% trong tháng 4. Các số liệu CPI cơ bản, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng biến động, dự kiến sẽ tăng 0,3% và 2,9% theo tháng và theo năm, tương ứng.

Giá dầu thô đã tăng hơn 50% kể từ khi xung đột ở Trung Đông bắt đầu vào ngày 28 tháng 2. Mặc dù đã có một đợt điều chỉnh giảm mạnh về giá dầu vào cuối tháng 4 sau khi Mỹ và Iran đạt thỏa thuận ngừng hoạt động quân sự và bắt đầu đàm phán để chấm dứt chiến tranh vĩnh viễn, nhưng sự thiếu tiến triển trong các cuộc đàm phán và sự leo thang căng thẳng mới đã khiến giá West Texas Intermediate (WTI) vẫn duy trì ở mức cao.

Đáp lại sự gia tăng hung hăng của Israel ở Lebanon, Iran đã phóng tên lửa vào Israel vào Chủ nhật, ngày 7 tháng 6. Quân đội Israel đã tiến hành cuộc tấn công trả đũa, nhắm vào các mục tiêu quân sự ở phía tây và trung tâm Iran. Sự kiện này đánh dấu lần đầu tiên xảy ra trao đổi các cuộc không kích kể từ khi thỏa thuận ngừng bắn tạm thời được ký kết.

Nhìn trước dữ liệu lạm phát, "chúng tôi dự báo lạm phát CPI cơ bản sẽ tạm nghỉ trong tháng 5 sau đợt tăng do chi phí nhà ở dẫn đầu khiến chuỗi số liệu tăng lên 0,38% theo tháng trong tháng 4. Việc giá dịch vụ trở lại bình thường sẽ bù đắp cho sự tăng nhẹ của lạm phát hàng hóa, mặc dù chúng tôi kỳ vọng giá vé máy bay sẽ tăng thêm. Giá năng lượng vẫn ổn định do ảnh hưởng từ giá dầu thô vẫn cao," các nhà phân tích của TD Securities cho biết.

Có thể mong đợi gì trong báo cáo dữ liệu CPI tiếp theo?

Số liệu CPI tháng 5 sẽ cung cấp những manh mối quan trọng về tác động của giá dầu thô duy trì ở mức cao liên tục đối với lạm phát tiêu dùng. Vì điều này phần lớn đã được dự báo, các số liệu lạm phát cơ bản sẽ giúp thị trường hiểu được mức độ chi phí năng lượng tăng đang lan tỏa vào nền kinh tế rộng lớn hơn và đẩy giá các hàng hóa và dịch vụ khác lên như thế nào.

Một chỉ số CPI cơ bản hàng tháng vượt mức kỳ vọng thị trường là 0,3% có thể làm gia tăng lo ngại về việc lạm phát cao trở nên ăn sâu trong nền kinh tế. Ngược lại, một con số thấp hơn dự báo của các nhà phân tích có thể làm dịu bớt nỗi lo về giá cả mất kiểm soát.

Tuy nhiên, ngay cả trong kịch bản sau, các nhà đầu tư cũng khó có thể tin tưởng vào sự giảm lạm phát ổn định trừ khi cuộc khủng hoảng Mỹ-Iran kết thúc và giá dầu trở lại mức trước chiến tranh. Ngay cả khi Eo biển Hormuz sớm được mở lại, vẫn còn rất không chắc chắn về thời gian cần thiết để nguồn cung dầu đạt công suất tối đa và do đó giá giảm về mức trước chiến tranh.

Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn có không gian để tập trung vào việc kiềm chế lạm phát sau nhiều tháng liên tiếp có dữ liệu thị trường lao động ấn tượng. Do đó, một con số CPI mềm không đủ để thay đổi đáng kể kỳ vọng thị trường về một chính sách diều hâu.

Dữ liệu mới nhất do BLS công bố cho thấy Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) đã tăng 172 nghìn trong tháng 5. Con số này theo sau mức tăng 179 nghìn (được điều chỉnh từ 115 nghìn) ghi nhận trong tháng 4 và vượt xa kỳ vọng thị trường là 85 nghìn.

Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ có thể ảnh hưởng thế nào đến EUR/USD?

Hiện tại, thị trường đánh giá khoảng 70% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất chính sách ít nhất 25 điểm cơ bản (bps) một lần trước cuối năm, theo Công cụ CME FedWatch. Hơn nữa, có khoảng 38% khả năng đợt tăng lãi suất có thể diễn ra sớm nhất vào tháng 9.

Một con số CPI cơ bản hàng tháng mạnh hơn dự báo trong tháng 5 có thể nâng cao khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Trong kịch bản này, đồng Đô la Mỹ (USD) có thể tăng sức mạnh với phản ứng ngay lập tức.

Ngược lại, một con số CPI cơ bản mềm có thể có tác động ngược lại đến định giá USD. Tuy nhiên, bất kỳ tác động tiêu cực nào đối với USD cũng có thể chỉ là ngắn hạn và hạn chế bất kỳ đà phục hồi tiềm năng nào của EUR/USD.

Valeria Bednarik, Nhà phân tích trưởng của FXStreet, nhận xét: "Cặp EUR/USD đã tìm thấy người mua quanh mốc 1,1500 và bật lên, nhưng đà phục hồi chưa đủ để xóa bỏ xu hướng giảm của cặp tiền này. Áp lực bán đã giảm, nhưng một đà phục hồi mạnh hơn vẫn chưa xuất hiện, theo các chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ tuần, cho thấy cặp tiền này phát triển dưới đường trung bình động giản đơn (SMA) 20 tuần có xu hướng giảm nhẹ ở khoảng 1,1670. Cùng biểu đồ đó cho thấy các chỉ báo kỹ thuật tăng nhẹ, nhưng vẫn dưới mức trung bình và thiếu sức mạnh định hướng."

Bednarik bổ sung: "Rào cản tăng giá ngay lập tức là ngưỡng 1,1600, trước mức kháng cự động đã đề cập ở 1,1670. Các mức tăng thêm dường như không khả thi trong kịch bản hiện tại, tuy nhiên khu vực tiếp theo cần theo dõi nếu đà tăng tiếp tục là vùng giá 1,1740. Mốc 1,1500 là mức hỗ trợ ngay lập tức, với mức hỗ trợ quan trọng hơn ở 1,1470, một vùng hỗ trợ tĩnh dài hạn. Việc phá vỡ rõ ràng dưới mức này sẽ mở đường cho đà giảm sâu hơn về vùng 1,1400."