Triển vọng cổ phiếu NVTS: Chuyển hướng chiến lược trong bối cảnh suy yếu ngắn hạn

TradingKey - Navitas Semiconductor (NVTS) đang trải qua giai đoạn khó khăn trong quá trình tái định vị để tận dụng sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong lĩnh vực bán dẫn. Công ty đã chứng kiến những biến động rất lớn về giá cổ phiếu trong năm 2025—điều này đã được ghi nhận liên tục trong suốt quá trình chuyển đổi từ giải pháp chip thế hệ mới sang mô hình kinh doanh mới.

Sự chuyển đổi kinh doanh và vị thế trên thị trường

Navitas là một công ty thiết kế bán dẫn không có nhà máy (fabless), tập trung vào các công nghệ tiết kiệm năng lượng dựa trên vật liệu gallium nitride (GaN) và silicon carbide (SiC). Các công nghệ này giúp thiết bị chuyển mạch nhanh hơn và tiết kiệm năng lượng hơn so với chip silicon truyền thống, khiến chúng trở nên lý tưởng cho các thiết bị điện tử công suất trên xe điện, sạc nhanh và các giải pháp cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu.

Để đối phó với sự suy thoái theo chu kỳ của mảng kinh doanh thiết bị di động và tiêu dùng, ban lãnh đạo đã tái định vị công ty hướng tới các thị trường tăng trưởng cao như trung tâm dữ liệu AI, điện khí hóa công nghiệp và hệ thống điện ô tô. Quá trình chuyển đổi này được gọi nội bộ là “Navitas 2”, tập trung vào tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn và vòng đời sản phẩm dài hơn, dẫn đến doanh thu ngắn hạn sụt giảm do việc giải phóng hàng tồn kho cũ và hiện tại.

Hiệu quả triển vọng tài chính của Navitas; Doanh thu và những khó khăn trong mở rộng

Kết quả tài chính gần đây của Navitas cho thấy quá trình chuyển đổi để trở thành một tên tuổi lớn của họ vẫn chưa hoàn tất. Doanh thu trong 9 tháng đầu năm 2025 đã giảm khoảng 1,7 tỷ USD so với năm 2024. Dự báo của công ty cho cả năm 2025 và 2026 cho thấy doanh thu sẽ tiếp tục sụt giảm, sau đó mới tăng trưởng trở lại trong dài hạn.

Đồng thời, công ty đang chịu các khoản lỗ hoạt động đáng kể do những nỗ lực mở rộng cũng như việc gia nhập các khu vực địa lý mới. Nhiều nhà phân tích dự báo doanh thu hàng năm sẽ giảm mạnh trong năm 2025 và 2026, dựa trên doanh số dự kiến của các thiết kế đã hoàn thiện để sử dụng trong các dự án hạ tầng thế hệ mới dự kiến bắt đầu từ khoảng năm 2027. Mặc dù tình hình kinh tế suy thoái hiện tại đặt ra thách thức cho cổ phiếu NVTS trong ngắn hạn, nhưng những thay đổi mang tính bắt buộc do sự suy thoái này sẽ mang lại cho cổ phiếu NVTS các cơ hội tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Các sáng kiến chiến lược và đổi mới công nghệ

Navitas vẫn giữ được giá trị vững chắc trong bối cảnh môi trường ngắn hạn đang suy yếu nhờ các chất bán dẫn quản lý điện năng của họ thu hút sự quan tâm từ nhiều doanh nghiệp công nghệ hàng đầu tập trung vào các ứng dụng trí tuệ nhân tạo hoặc tính toán hiệu năng cao. Có rất nhiều ví dụ về việc Navitas giành được các hợp đồng thiết kế (design win) với nhiều nhà sản xuất xe điện toàn cầu và các trung tâm dữ liệu quy mô lớn (hyperscale), từ đó cho phép khách hàng sử dụng sản phẩm của họ khi tiếp tục phát triển trong các lĩnh vực tương ứng.

Các quan hệ đối tác chiến lược với những công ty hàng đầu khác thông qua các thông báo về khả năng tương thích của hạ tầng điện năng của họ với kiến trúc AI điện áp cao cũng đã từng gây ra những biến động giá mạnh cho cổ phiếu NVTS trong quá khứ. Điều này cho thấy tiềm năng của Navitas trong việc trở thành một nhân tố then chốt trong các hệ sinh thái máy tính tương lai, đặc biệt khi việc truyền tải điện năng ngày càng trở nên hiệu quả hơn.

Định giá và nhận định của các nhà phân tích

Các nhà phân tích đưa ra các mức định giá khác nhau cho cổ phiếu NVTS dựa trên những ý kiến trái chiều xoay quanh thời điểm và mức độ phục hồi cuối cùng của Navitas. Các nhà phân tích đã đưa ra xếp hạng từ mua đến trung lập với các mức giá mục tiêu từ thấp đến cao; do đó, họ dự báo một số tiềm năng tăng trưởng dựa trên sự gia tăng doanh thu bền vững trong dài hạn, nhưng cũng bày tỏ lo ngại về khả năng giá cổ phiếu sẽ giảm so với mức hiện tại do doanh số liên tục sụt giảm trong vài năm tới khi công ty chuyển hướng sang các thị trường mới.

Các nhà phân tích cũng bày tỏ sự không chắc chắn về việc định giá của Navitas do tính chu kỳ và biên lợi nhuận hoạt động mỏng, đồng thời có thể có những sai lệch đáng kể so với dự báo của giới phân tích nếu xảy ra sự chậm trễ trong việc triển khai. Bảng cân đối kế toán của công ty tương đối vững chắc vì không có nợ và có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ trong tương lai, mặc dù khả năng sinh lời hoặc doanh thu ổn định sẽ chưa thể xuất hiện cho đến giai đoạn sau của quá trình chuyển đổi.

Rủi ro và thách thức

Đầu tư vào NVTS tiềm ẩn nhiều rủi ro. Doanh thu biến động (tức là bị ảnh hưởng bởi việc điều chỉnh chiến lược và hàng tồn kho) và khả năng dự báo doanh thu trong ngắn hạn bị hạn chế do các yếu tố tác động nằm ngoài tầm kiểm soát của chúng tôi; vì vậy, có khả năng các khoản lỗ sẽ xảy ra trước khi chúng ta thấy được lợi ích tích cực từ doanh thu.

Có nhiều áp lực cạnh tranh trong lĩnh vực bán dẫn từ các nhà sản xuất lớn hơn nhiều với quy mô (khả năng mở rộng) vượt trội để chiếm lĩnh vị thế của các đối thủ nhỏ hơn như NVTS. Điều này sẽ tạo ra nhiều sự bất định cho tất cả các bên tham gia, bao gồm cả NVTS. Nhiều người tin rằng các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) sẽ không thể sớm hoàn tất quá trình phê duyệt thiết kế trên diện rộng cho các sản phẩm mới trong nhóm này, vì một số công nghệ vẫn đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ áp dụng.

Ngoài ra còn có các yếu tố vĩ mô mà bạn nên đánh giá khi đầu tư vào NVTS, chẳng hạn như sự biến động trong chi tiêu vốn của các trung tâm dữ liệu, thuế quan hoặc rủi ro chuỗi cung ứng; nhiều yếu tố trong số này sẽ tác động đến doanh thu quốc tế của NVTS, đặc biệt là tại các thị trường nhắm đến khách hàng Trung Quốc trước khi họ chuyển sang sử dụng sản phẩm của NVTS.

Hiểu quan điểm của nhà đầu tư và phân tích chiến lược

Khi nhìn vào cổ phiếu NVTS từ góc độ của một chuyên gia đầu tư, bạn có thể thấy nó được coi là một trường hợp đầu tư chuyển đổi điển hình khi mô hình kinh doanh đã dịch chuyển sang các thị trường tăng trưởng cao như trung tâm dữ liệu AI và vận tải điện hóa. Tất cả các lĩnh vực này đều đại diện cho những xu hướng công nghệ dài hạn hấp dẫn nhất trong thập kỷ tới. Tuy nhiên, thời điểm doanh thu này trở nên đáng kể và liệu khả năng sinh lời có trở thành hiện thực hay không vẫn còn là dấu hỏi.

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến việc nắm giữ cổ phiếu NVTS dài hạn với khẩu vị rủi ro cao hơn, sự sụt giảm gần đây của cổ phiếu NVTS có thể là một điểm vào hấp dẫn trước năm 2027 và xa hơn nữa, với điều kiện là các hợp đồng thiết kế giành được phải chuyển hóa thành các dòng doanh thu thực tế. Ngược lại, nếu bạn là nhà đầu tư thận trọng chỉ quan tâm đến hiệu suất ngắn hạn hoặc tăng trưởng lợi nhuận trước mắt, bạn nên đợi cho đến khi thấy đủ sức hút thị trường ổn định và tình hình tài chính cải thiện để chứng minh cho việc sở hữu cổ phiếu NVTS trước khi đưa ra quyết định đầu tư.

Tóm lại, NVTS là minh chứng cho một cổ phiếu bán dẫn định hướng tăng trưởng với nhiều tiềm năng liên quan đến các giải pháp năng lượng thế hệ mới. Sự thành công cuối cùng của mô hình kinh doanh của NVTS sẽ phụ thuộc vào khả năng thực hiện các bước chuyển đổi chiến lược, giành được hợp đồng thiết kế từ các khách hàng xe điện và trung tâm dữ liệu quy mô lớn, cũng như vượt qua các rào cản về công nghệ và cạnh tranh một cách thành công. Tất cả các yếu tố này cần được xem xét kỹ lưỡng khi thực hiện đầu tư vào cổ phiếu NVTS.